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2017年第四季度信托业监管与市场动态综述(上)

发布时间:2018-01-11 作者:派智库 来源:金融中国 浏览:【字体:

一、监管动态 copyright dedecms

摘要:1.信托业监管“一体三翼”逐步成型。2.中国信登配合银监会审定《信托受益权账户管理细则》。3.信托监管规定或面重大调整!4.银监会再发文规范银信合作 对信托公司实施名单制管理。 织梦内容管理系统

1.信托业监管“一体三翼”逐步成型。中国经济网10月12日消息,近5年来,我国信托业监管的“一体三翼”逐步成型,形成了以监管部门为监管主体,行业自律、市场约束、安全保障为补充的多层次、多维度的信托业风险防控体系,信托业得到了健康规范发展。首先,信托业积极服务投资者;其次,信托业积极服务实体经济;再次,信托业努力回归信托本源。当然,信托业依然存在诸多问题,需要进一步完善公司治理,进一步提升专业资产管理能力,进一步回归信托本源,进一步防控信托金融风险,进一步服务实体经济。

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点评:近5年来,信托公司不断进行业务研发和创新,拓展信托产品与服务,资产证券化、受托境外理财、家族信托等新型业务不断涌现。另一方面,信托公司努力为信托受益人的最大利益服务,实现了较高的信托平均年化综合回报率。

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2.中国信登配合银监会审定《信托受益权账户管理细则》。《中国证券报》10月12日消息,中国信托登记有限责任公司(以下简称“中国信登”)10月11日表示,按照《信托登记管理办法》要求,正全力推进信托受益权账户系统开发及其配套制度建设,信托受益权账户系统一期开发已基本完成,正在积极推进系统集成测试、用户验收测试、性能测试以及落实测评机构对系统开展等保测评。同时,也在同步配合银监会审定《信托受益权账户管理细则》,研究完善信托受益权账户代理开户操作流程。 织梦内容管理系统

3.信托监管规定或面重大调整!《投资者报》11月27日消息,虽然一周过去,“一行三会”联合发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(下称“《指导意见》”)影响还在持续发酵,这份指向银行、信托、证券、基金、期货、保险资管等机构的新规意见稿全文一万余字,“风险”一词出现64次。对信托业来说,《指导意见》对打破刚性兑付和合格投资者认定等事项的规定超出了业内预期。

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点评:《指导意见》虽然对当下信托业会产生冲击,但从长远看,穿透式监管可对资管业正本清源,为信托的长远发展创造条件。若运用得当,在各归各位的形势下,信托的综合金融优势也将更加凸显。 内容来自dedecms

4.银监会再发文规范银信合作对信托公司实施名单制管理。《每日经济新闻》12月26日消息,近日,银监会发布《关于规范银信类业务的通知》,首次明确将银行表内外资金和收益权同时纳入银信类业务。同时要求商业银行对信托公司实施名单制管理,应根据客户及自身的风险偏好和承受能力,选择与之相适应的信托公司及信托产品。 织梦好,好织梦

二、行业聚焦 本文来自织梦

(一)整体趋势

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摘要:1.金融去杠杆利好信托业三季度盈利增长明显。2.规范整顿启动 “现金贷”信托利益链条面临考验。3.信托公司在强监管时代下的挑战与机遇。4.景气度持续回暖信托行业或处于复苏周期拐点。5.推进信托业普惠化遏制非法集资。6.信托登记系统上线首月运行安全平稳。7.信托公司“增资潮”或加剧行业分化。8.中国信登:各类信托登记申请已破万笔。9.信托转型发展应回归:委托人真实需求和服务实体经济。10.信托业已走到转型发展路口。11.资管新规与信托转型。12.信托股权转让“雷声大雨点小” 年内多家公司股权变动悬而未决。13.借力普惠金融大潮 信托公司踏浪消费金融。14.9家信托现身IPO排队金融机构中。 copyright dedecms

1.金融去杠杆利好信托业 三季度盈利增长明显。《证券日报》11月1日消息,随着上市公司三季报披露昨日收官,信托业三季度业绩情况也显露端倪,其中,信托概念股公司净利普遍实现增长。业内人士表示,得益于社会融资需求回升,信托贷款总体增加,尤其是房地产融资渠道受限后,信托公司积极拓展房地产信托业务,受益明显,有信托概念的上市公司净利润都保持了增长,其中,去年实现“曲线上市”信托公司业绩普遍增长。

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点评:在监管持续高压态势下,券商资管和专户基金子公司通道业务难以为继,但通道无法一刀切,信托凭借银监体系的天然优势和更加严格的风控体系,瓜分到更多蛋糕。 织梦好,好织梦

2.规范整顿启动 “现金贷”信托利益链条面临考验。《中国证券报》12月15日消息,信托等金融机构是“现金贷”的重要资金来源,并形成了一条包括信托公司、“现金贷”平台方(简称“平台方”)在内的利益链条。不过,这一链条现在正面临着“考验”。近日,互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室和P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室联合下发了《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》(简称“通知”),进一步规范银行业金融机构参与“现金贷”业务。

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点评:《通知》对收益进行了极大压缩,如果以后能够做到降低获客成本,还能保证违约和逾期表现稳定,即使利率降低到36%以下还能盈利,那么这项业务就还可以继续参与下去。此项规定会对整个业务造成一定的影响,很多新进入者或者能力不足的金融机构可能会退出,在这方面提供服务的机构就会减少,信托公司参与“现金贷”业务将面临一轮洗牌。

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3.信托公司在强监管时代下的挑战与机遇。和讯信托11月21日消息,2017年11月17日,中国人民银行、中国银行业监督管理委员会(下称“银监会”)、中国证券监督管理委员会(下称“证监会”)、中国保险监督管理委员会、国家外汇管理局共同颁布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(下称“《指导意见》”),其中“按照资管产品类型统一监管”、“降低影子银行风险”、“保护金融消费者权益”、“去杠杆、限通道”、“打破刚性兑付”等规定无不表明监管部门对近年来资管行业存在的种种问题洞若观火。《指导意见》虽尚在征求意见阶段,但是考虑到其指导思想及具体内容与中国未来经济发展方向的高度契合,我们倾向于认为《指导意见》在可预见的未来即有可能正式颁行,且其基本监管原则不会发生太大的调整。 内容来自dedecms

点评:在强监管时代,信托公司的业务发展规划、具体项目设计、与委托人/受益人关系等各个方面都将面临一系列的挑战。但是与此同时,信托公司也面临着新的发展机遇。 织梦内容管理系统

4.景气度持续回暖信托行业或处于复苏周期拐点。《上海证券报》10月20日消息,9月份新增信托贷款2409亿元,同比增长128%;1月至9月新增信托贷款1.79万亿元,同比增长273%。同时,信托资产规模持续扩张,同比和环比持续保持正增长。盈利能力渐强,信托收入迎来拐点。此外,二季度信托行业年化综合实际收益率为7.01%,较一季度回升2个百分点,显示信托行业景气度持续回暖。

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点评:信托价值被严重低估,建议坚定看好信托行业景气度持续回暖,2017年行业处于复苏周期白金拐点,主要有以下几大理由。(1)信托行业资产规模壮大,预计2017年信托资产规模达到27万亿元,同比增33%;(2)信托议价能力陡升,费率提升下行业收入拐点将到来;(3)综合实际收益率已然回升,信托报酬率将迎头赶上,未来1年至2年将进入双升通道保障行业收入;(4)回归信托业务本源,行业发展契合监管思路,同时固有规模再创新高,未来投贷联动可持续发展;(5)风险缓释。 dedecms.com

5.推进信托业普惠化遏制非法集资。《金融时报》10月17日消息,据统计,2016年全国新发非法集资案件5197起、涉案金额2511亿元,非法集资案件频出,给许多普通投资人带来巨大的伤害,也给社会稳定发展埋下隐患。对非法集资实施严厉打击是一种有效的方法,但这不能从本源上消除构成非法集资成长的基础,属治标不治本。非法集资主体包括集资人和参与集资的人,后者参与集资的原因很多,其中逐利、财产传承等是其重要原因。信托业是多种投资方式中可最大限度满足参与集资人多维度投资需求的一种方式。市场经济条件下,疏胜于堵,给投资人更多更安全的投资选择要胜于事后打击非法集资案件的效果。

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点评:信托业务可以从本源上化解非法集资,采取的主要措施为(一)满足投资者对逐利的要求,通过营业信托能较大程度上实现客户的保值增值需求;(二)满足投资者对财富传承的要求,金融行业中只有信托业才能够实现财富真正的传承性;(三)满足投资者对安全性的要求。 内容来自dedecms

6.信托登记系统上线首月运行安全平稳。《证券日报》10月12日消息,9月1日,信托登记系统在《信托登记管理办法》生效当日顺利上线运行,开始全面提供信托登记服务,至今已有月余。中国信登数据显示,系统上线运行以来,得到了全国68家信托公司、38家银监局(含2家分局,下同)高度关注并积极参与。运行首月,累计访问信托登记系统累计访问6737人次,信托产品登记申请量呈稳步提升。

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7.信托公司“增资潮”或加剧行业分化。《上海金融报》11月3日消息,近年来,国内信托公司的增资热情持续升温,各种形式的增资模式令人眼花缭乱,注册资本金数额也节节攀升。中融信托近日发布公告称,已以累积利润转增方式,按照股东同比例增资,注册资本由80亿元增至100亿。此举将信托公司今年以来的增资热浪推向一个小高潮。分析人士表示,信托公司争相增资的目的,主要是应对正在酝酿的将资本金与实操业务相联系的监管新规,未来行业或将出现15-20家注册资本金达80亿元以上的大型信托公司。

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8.中国信登:各类信托登记申请已破万笔。《经济日报》10月26日消息,10月的第三周,尽管A股市场仍高位震荡,但信托资金却用不断上涨的规模数据,显示出其对市场的看好。据统计显示,10月16日至10月22日,集合信托成立市场呈现明显回温的态势,成立数量及规模较前一周均大幅提升近一倍。该周成立的集合信托计划为82款,成立产品所募集的资金规模达103.97亿元。值得关注的是,此前大量流向房地产领域的信托资金,近期再度有向证券市场转移的趋势。

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9.信托转型发展应回归:委托人真实需求和服务实体经济。《中国证券报》12月13日消息,在由中国财富研究院和星石投资联合主办的《2017年中国资产管理行业报告》发布会上,中国对外经济贸易信托有限公司战略管理部总助陶斐斐表示,过去几年,大资管行业与信托都取得了快速发展,未来从分业监管向混业监管过渡将会是一个趋势,信托的转型发展应回归“委托人的真实需求和服务实体经济”这两大本源。

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点评:信托的定义是委托人基于对受托人的信任,将其财产权委托给受托人,由受托人按委托人的意愿以自己的名义,为受益人的利益或者特定目的,进行管理或者处分的行为。信托应回归两个本源:首先,信托的发起是从委托人的委托开始的,委托人的真实需求是信托的第一本源;其次,信托的第二本源是实体经济的需求。左手是委托人的真实需求,右手是实体经济的真实需求。 dedecms.com

10.信托业已走到转型发展路口。《中国经济时报》12月22日消息,波士顿咨询公司(BCG)与中国对外经济贸易信托有限公司日前共同发布《中国信托行业报告:回归本源、服务实体、动能转换、转型发展》。报告指出,自创立以来,中国信托业行业规模持续增长。信托管理规模从2007年的9600亿元增长至2017年上半年的23万亿元。信托在国计民生和金融市场中影响力日益增强,也面临更复杂的环境,行业共性的困惑和挑战俱有。站在新的起点之上的信托业须恪守本源,厘清未来方向,迎接挑战、把握机遇。面对中国经济减速换挡、金融监管趋严、市场竞争加剧的新时期环境,信托业已走到转型发展的路口,可持续发展的压力不容小觑。如何打造行业的核心竞争力,是未来几年内信托行业发展的主题。

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点评:信托业业务本源须结合对中国当前及未来一段时间所处市场环境中的供需本源分析。在需求视角下,中国信托业的发展机遇体现在产业优化、消费升级、财富管理、新型城镇化与经济出海这五大主题。在供给视角下,信托业下一阶段的发展重点为服务信托、私募融资、资产管理与财富管理四大业务。基于信托业的本源业务,结合当前宏观经济转型金融需求迫切,金融体系尚不健全的环境,发展信托业可以服务实体经济、服务人民群众、推动金融改革。 织梦内容管理系统

11.资管新规与信托转型。《中国金融》12月5日消息,作为强化金融监管、弥补监管短板、提高监管有效性的重要举措,人民银行会同银监会、证监会、保监会、外汇局面向社会发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(以下简称《指导意见》)。一石激起千层浪,由于影响涉及到百万亿元规模的资管业务的方方面面,《指导意见》引起了开展这项业务的各类金融机构和相关各方的普遍关注。而对于这一新规未来会给将主营业务定位为资产管理的信托机构以何种影响,正是信托业思考和研判的重点。

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点评:《指导意见》无异于一股自上而下的强大推动力,倒逼着信托机构加快转型升级创新之路。首先,信托机构必须及时优化业务结构、转换业务模式。受《指导意见》影响较大的,是那些以通道业务和债权融资类业务为主的信托机构,以及风险资产包袱较重的信托机构,而突围之路便是回归“受人之托、代人理财”的信托本源;其次,信托机构必须及时推进产品设计创新、产品模式升级;再次,信托机构必须大力培育和塑造信托文化、合规文化、风险文化。 内容来自dedecms

12.信托股权转让“雷声大雨点小” 年内多家公司股权变动悬而未决。《中国证券报》12月15日消息,自2016年以来,信托公司开启了股权转让的又一次小高峰。公开数据显示,2016年共有13家信托公司进行股权转让,约占业内信托公司的1/5。不过,信托公司股权转让开始逐渐趋于平静。记者综合市场公开信息统计,2017年信托业迎来4家信托公司股东“新面孔”,分别是华融信托、英大信托、北京信托、杭工商信托。另外,民生信托、华宸信托两家公司也涉及股权变动,不过新股东身份尚未浮出水面。

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点评:在证券信托的发展历程中,“阳光私募”模式留下浓墨重彩的一笔。所谓“阳光私募”,是借助信托公司发行的,经过监管机构备案,资金实现第三方银行托管,有定期业绩报告的投资于股票市场的基金。可以说,通过信托的机理、平台,私募基金实现阳光化,这对于私募基金行业的规范发展做出了重要贡献。在这一过程中,一些信托公司依托自身资源禀赋,在此领域发力深耕,开拓创新,在资本市场享有良好的声誉和广泛的影响力。监管层也对证券信托业务高度重视,出台了一系列文件进行规范,使信托公司成为资本市场的重要参与方之一。 本文来自织梦

13.借力普惠金融大潮 信托公司踏浪消费金融。《中国证券报》12月21日消息,近年来消费金融发展迅猛,各路金融机构纷纷切入。信托业要想在其中占有一席之地,需实行“业务框架+模式迭代+积累数据+整合生态”的发展战略,方能深度参与消费金融市场。消费金融是消费产业链衍生的金融业务,信托要想在其中享有一席之地,面临的核心困难是:须从消费链或金融链上某一环节切入,同时向上下游延伸。只有在产业和金融两个链条实现卡位的信托公司才能取得长期发展。其中,消费链最大困难是场景与生态,即对上游消费品资源和下游消费客户的控制;金融链最大困难是资金与风控,即持续快速的低成本资金募集能力和资产端风控定价能力。 dedecms.com

点评:信托公司需通过理念创新构建成体系的业务框架,消费金融领域的客户多为个人,借款金额较低,大部分业务没有抵质押担保,仅凭借信用。信托在这一领域可打破传统,利用大数法则的原理、小而分散的业务逻辑、结构化的金融工具应用、信息技术控制底层资产等诸多方式,构建起消费金融的业务框架。

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14.9家信托现身IPO排队金融机构中。《证券日报》12月22日消息,昨日,财通证券股价上涨4%,收盘价为17.67元,在2017年10月份上市以来,财通证券已上涨55%。而在3年前潜伏财通证券的爱建信托,据记者测算浮盈或已超4亿元。随着越来越多金融机构上市,近年来不乏信托公司的自有资金投资标的价值水涨船高。据证监会官网、相关上市公司公告及信托公司年报等多种渠道梳理,截至12月21日,在IPO排队的银行、券商中,共出现了9家信托公司股东。包括中原信托、百瑞信托、江苏信托、长安信托、光大信托、中铁信托、中航信托、国元信托、紫金信托,其中持有银行、券商股权的信托公司各一半。 织梦好,好织梦