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　　□本报记者 高改芳

　　兴业证券的最新研报指出，融资人集中度持续上升。截至2017年8月底，共1325位大股东质押集中度超过80%，占比全部大股东的32.0%，较7月底增加了42例。近一个月内，共65位融资人的质押集中度从80%以下上升到80%以上，其中有59位为持股比例在5%以上的大股东，需特别注意融资人的集中度风险。 织梦好，好织梦

　　谨防高集中度风险

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　　兴业证券称，截至2017年7月底，全市场持股5%以上的大股东中，共1283位质押集中度超过80%，占曾经做过质押业务的大股东的31.7%。截至2017年8月底，共1325位大股东质押集中度超过80%，占全部大股东的32.0%，较7月底增加42位。近一个月内，共有65位融资人的质押集中度从80%以下上升到80%以上，其中有59位为持股比例在5%以上的大股东，需注意融资人的集中度风险。

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　　截至2017年8月底，全市场共117只股票的市场集中度超过50%，较7月底上升4只，其中房地产（000736）、传媒和机械设备行业数量位居前三。近一个月内，有8只股票全市场质押集中度从50%以下上升到50%以上。与7月底相比，建筑装饰、机械设备的集中度增长最多，综合、纺织服装的集中度减少的最多。

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　　12只新增高集中度标的公告重大事件。新增的高融资人集中度以及高市场集中度的标的中有12只股票近一个月内公告重大事件，主要体现在大股东减持、立案调查、主要高管离职几个方面，实际数据表明此类负面信息有可能导致股票价格出现大幅波动，需注意质押风险。 织梦好，好织梦

　　股票质押套路将受限

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　　股票质押融资也已经成为并购重组、再融资等资本运作中重要的融资途径之一，而在壳股交易中，先买壳、再通过质押实现资金回笼更是常见套路之一。

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　　市场分析人士注意到，在部分上市公司的资本运作中，股票质押深度参与其中：利用股票质押平仓造成“不得已”的控股权转让已有先例。而通过股票质押融资实现加杠杆收购和资金快速回笼，也很常见。有了股票质押，再配以重组或资产剥离，经常能够实现与借壳类似的效果。

　　对于质押“指引”，多位分析师测算，此次修订对股票质押市场存量业务的冲击有限。但此次修订对于融入方、融资投向的从严监管，将让“杠杆买家”和“壳股玩家”受到明显冲击。 dedecms.com

　　值得注意的是，各类配合控股权转让的隐秘操作，在“穿透式”监管、减持和质押新规等出台实施后逐渐变成“高危板块”。当利益格局因受制于监管而发生变化时，暗下结盟到反目成仇的资本故事频现。一旦这些股票被监管部门立案调查，不明就里的中小投资人往往会蒙受损失，所以在投资时要格外关注这些高质押率的“高危”股票。

　　业内人士指出，此次修订股票质押业务规则，是严防资金脱实向虚，明确规定融入方不得为金融机构或其发行的产品，融入资金应当用于实体经济生产经营，这将让“杠杆买家”和“壳股玩家”受到明显冲击。 copyright dedecms

　　此外，减持新规的实施已对股东减持行为形成了强有力的规范约束，并购重组新规也对各类交易进行全面从严监管，这些都将与未来的股票质押新规形成共振，推动资本市场良性发展。 内容来自dedecms