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　　借助钢铁行业规范企业名单、工信部钢铁产能换算表、2012-2016年淘汰落后产能装备名单中的数据，我们对304家钢铁企业进行了产能测算，并按区域进行了统计。

　　2015年末测算总产能与实际披露值基本一致。分区域来看，河北省产能约占全国的四分之一，江苏、辽宁、山东紧随其后。从地理位置来看，产能主要集中在东部沿海一带。湖北、重庆、江苏的产能利用率较高，河北产能利用率只有57.72%，拉低了全国平均水平。

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　　2016年各省口径去化炼铁产能0.46亿吨、炼钢产能0.94亿吨，六成以上来自民企，浙江、甘肃、黑龙江、青海去化程度较高。经测算，未来全国范围将高炉淘汰标准提高到450立方米的可能性不大。 dedecms.com

　　对比发债主体的披露产能与测算产能发现，多数发债主体不存在违规新建产能的现象，但包钢集团、酒钢集团未来可能需要进一步去化或进行减量置换。 织梦内容管理系统

　　关键词：装备、测算产能、区域、发债主体

　　钢铁产能一直是供给侧改革开展以来被重点关注的数据，但即便不考虑地条钢产能，在册产能也有许多数据不甚明确。为了对全国、各省、企业三个层面的钢铁产能有更明确的认识，我们借助钢企的炼铁炼钢装备进行产能换算，并对结果进行对比分析。 一、全国钢企产能测算1、产能测算方法 织梦好，好织梦

　　2012年-2014年，工信部陆续公布了三批钢铁规范企业名单，在名单中列出了这些企业的炼钢炼铁装备，并称这些企业的产能占全国钢铁产能的90%。2015年，工信部印发《部分产能严重过剩行业产能置换实施办法的通知》，并附上产能换算表，明确了不同规格装备所对应的产能。2012-2016年，工信部每年会发布淘汰的落后产能及装备。我们以上述文件为主要数据来源，进行如下步骤的产能测算： copyright dedecms

　　(1)列出304家规范企业全部装备，按高炉、转炉、电炉三类分别统计每家企业各种装备的数量与规格(高炉规格看体积，电炉、转炉规格看吨位)，减去2012-2015年去化的装备，得到2015年末全部规范企业的装备。 织梦好，好织梦

　　(2)在产能换算表中找到某个装备规格对应的产能，作为该装备的测算产能。若没有完全一致的规格，则使用前后两个相近值插值计算。需注意部分特殊产能的换算方法，如宝钢的COREX3000炉。

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　　(3)用装备数量乘以单个装备的测算产能，加总后得到每个企业总的测算产能，同理统计出各省市总产能。

　　(4)统计后发现2015年末全国拥有炼钢产能12.15亿吨，与实际披露的12亿吨基本一致。需要注意的是，测算总产能与实际披露产能一致，并非是因为测算完全准确，而是因为测算误差正负抵消：由于规范企业只代表全国90%产能，因而测算出的产能应小于实际产能；但在产能换算过程中，由于各个企业生产钢材种类难以获知，我们对电炉统一认为只生产普钢，而特钢的换算系数小，因而我们的测算结果比理论测算结果要大。以上两项叠加互相消除了影响，最终我们直接使用该结果作为后续统计分析的起点，以下简称“测算产能”。 2、各省测算产能及利用率 内容来自dedecms

　　2015年末全国共有炼钢测算产能12.15亿吨、炼铁测算产能9.39亿吨。分区域来看，河北省产能约占全国的四分之一，江苏、辽宁、山东紧随其后；宁夏地区产能最少。而除了产钢大小省，其他地区产能差距不大。从区域位置来看，产能主要集中沿海一带，辽宁、天津、河北、山东、江苏这五个沿海省合计产能占比高达52.10%。

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　　结合2015年的实际产量数据，对比各地区产能利用率(不考虑数据明显存在偏差的甘肃省)。结果表明，各省市之间差异较大，湖北、重庆、江苏几乎满产，黑龙江则只有25%左右。而产钢最多的河北产能利用率只有57.72%，拉低了全国平均水平。

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　　二、产能去化情况分析1、整体去产能情况

　　根据政府工作报告，2016年我国共退出钢铁产能超0.65亿吨；而根据各省市在去年底陆续披露的淘汰落后产能情况，去年我国合计去化炼铁产能0.46亿吨、炼钢产能0.94亿吨，统计口径不同造成一定差异。若以各省口径为基准，民营钢企共压减炼铁产能0.28亿吨、炼钢产能0.68亿吨，占比分别为60.87%、72.34%；民营钢企装备水平相对落后，因而去年压减的产能大部分来自民企。此次压减共涉及钢企200家，其中明确公告整体退出的不到15家，大部分来自湖北省，其他省市几乎没有。200家企业中有46家在此前公布的规范名单中，大多数是河北省的钢企，其中部分企业因压减产能较多或存在违法违规行为，拟被撤销规范公告名单。 copyright dedecms

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　　2、区域去产能对比

　　区域层面，我们从两个角度进行对比，江苏、辽宁、重庆、宝钢、武钢、新疆兵团由于没有具体的淘汰装备信息，不在对比范围内。 dedecms.com

　　(1)用披露的去化产能数/淘汰装备测算得到的产能数作为指标来观察各省去产能的质量。炼铁产能去化方面，大多数省份的指标在1附近，整体上未高估去化量。其中浙江的杭钢集团、四川的若干民企、湖南的鑫旺铸造和埠江特钢，他们所淘汰高炉的测算产能大于对应披露产能较多，使得这三个省指标数值较小。炼钢产能去化方面，各省份指标虽有差异，但整体上仍以小于1为主，最大也不超过1.2，也均未高估去化量。其中浙江的杭钢集团、四川的攀阳钒钛、内蒙古的东昊金属、吉林的通化钢铁和长龙钢铁，他们所淘汰转炉的测算产能大于对应披露产能较多，使得这四个省该指标数值较小。

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　　(2)用各省去化产能测算值(2016年)与拥有产能测算值(2015年末)的比值，来观察各省去产能的程度。结果表明，浙江、甘肃、黑龙江、青海地区2016年去化产能占自身拥有产能比例较高，去化力度较大，区域内供给或有更大改善；而产能最大的河北省只去了6%的自身产能，但考虑到整体装备水平较好，并不能以此对其作出负面评价。

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　　3、未来淘汰450立方米高炉的可能性较小

　　在钢铁十三五规划中，国家要求坚决淘汰400立方米以下的高炉，30吨以下的电炉和转炉。对比后发现，截至2016年底，在304家规范企业中已不含上述应淘汰的装备。而此前河北省提出将省内高炉淘汰标准提高到450立方米，但从实际结果来看，目前许多河北钢企仍留有420立方米规格的高炉。一方面，河北钢协曾呼吁去产能的锅不能全由河北来背，另一方面十三五期间明确要去化炼钢产能1.4亿吨，而2016年已去化0.9亿吨，目前还剩下0.5亿吨。那么国家会不会将高炉淘汰要求提高到450立方米来实现剩余目标、平滑省间差异呢？

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　　基于2016年末的各省产能数据(2015年末数据减去2016年间去化数据)，我们进行了测算。如果真将淘汰规格提高到450立方米，将会进一步去化1.01亿吨的炼铁产能，即便不考虑其他手段(如环保)的贡献，这一去化量也大幅超过剩余目标，因而我们认为全国范围将高炉淘汰标准提高到450立方米的可能性并不大。而如果将规格提高到430立方米，将会去化0.13亿吨的炼铁产能，执行的可能性要高于前者。此外，炼钢装备与炼铁装备不同，多个小转炉可以置换成一个大转炉，进行规格测算的意义不大。 本文来自织梦

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　　三、发债主体去产能情况

　　“十二五”期间，钢铁行业就要求严禁新增产能，必须等量或减量置换。若严格按此规定，则规范名单中各企业通过装备测算得到的产能就应该是企业所能拥有的产能上限。我们对比了发债主体在募集说明书中披露的产能与进入规范名单时的装备测算产能，若前者明显大于后者，则表明这几年企业可能存在违规新增产能，未来可能需要进一步去化。部分企业未在规范名单中，共统计25家企业。 内容来自dedecms

　　对比后发现，半数企业披露值等于或小于测算值，违规新建的可能性低。考虑到默认生产普钢导致测算结果偏高，即使披露值稍大于测算值，仍可认为未发生违规新建。在此之外，杭钢、包钢、酒钢该比值较高。杭钢集团2015年披露产能为799.96万吨，远超其测算产能360.00万吨，最终在2015年末进行整体退出。包钢集团是第一批进入的规范名单，当时的装备换算产能要明显小于目前的披露产能，未来可能会面对进一步的去化。酒钢、三钢、八钢集团可对比刚进入规范企业名单时与2015年募集说明书中披露的装备具体规格，其中酒钢在两年间新增了若干转炉，规格大小不一，未来小规格转炉可能会涉及减量置换；三钢前后装备一致，未有新增；八钢虽然也增加了若干转炉，但2016年母公司对其去化力度较大，目前实际的新增量应比表中有所减少。 copyright dedecms

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　　兴业经济研究咨询股份有限公司旨在为客户提供优质、高效的研究支持、金融工程、数据挖掘等服务，研究领域包括宏观经济、利率、汇率、大宗商品、大类资产配置、行业与信用等 dedecms.com

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