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　　中金发表报告表示，内地最近大宗商品板块普遍上涨，主要因为流动性改善、美元贬值以及供给端收紧。该行认为下半年国内投资增速仍可保持高位，利好大宗商品板块。目前板块的整体估值与历史中值相若。该行看好钢铁和电解铝的中长期投资价值，在供给侧改革的助力下，股本回报率仍有显着改善。 织梦内容管理系统

　　该行称，内地钢铁维持高景气，盈利与估值齐升。第三季度以来，钢价持续攀升，每吨涨幅介于210至300元人民币。虽然高温雨季如期而至，但需求韧性叠加供给偏紧，螺纹吨毛利仍维持高位，淡季盈利超出预期。板材方面，受汽车回暖拉动，吨毛利自第二季低点快速回升近千人民币。

　　板材龙头企业上调8月出厂价格，叠加库存稳步下降，印证板材景气度较上半年回升，盈利改善仍有较大空间。而市场对于盈利及其持续性的预期上修，带动估值逐步上行。

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　　中金称，“需求改善”及“供给侧改革”的两重利好。年初至今电解铝供给侧改革力度持续超预期，预计将削减在产产能200万吨，关停违规在建400万吨，叠加冬季限产，对2017年产量影响超过150万吨，使得行业供需出现缺口。铜矿投产高峰已经过去，且年初罢工导致全球产量减少30万吨，该行预计2017年产量同比减少20%，而需求在投资拉动下将维持平稳，价格中枢有望上行至6000美元/吨以上。

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