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　　钢材价格涨跌分化。本周（5月21至5月27日)螺纹钢价格下跌，上海地区下跌150元/吨至3850元/吨。本周热卷价格下跌，上海地区下跌60元/吨至4190元/吨。本周冷轧价格下跌，上海地区为20元/吨。本周镀锌价格持平，上海地区价格为5090元/吨。本周高线价格下跌，上海地区下跌110元/吨至4260元/吨。本周中板价格下跌，上海地区下跌30元/吨至4440元/吨。钢材社会库存继续下降。本周钢材社会库存下降77.68万吨至1133.27万吨，其中螺纹钢下降41.31万吨至565.88万吨;线材下降20.31万吨至172.82万吨;热卷下降13.47万吨至200.81万吨;中板下降13.47万吨至82.84万吨;冷轧下降1.93万吨至110.92万吨。

　　原料价格煤焦涨，矿石跌。本周河北主焦煤车板价持平为1480元/吨，山西一级冶金焦车板价上涨100元至2000元/吨。上周矿石价格下跌，普氏62%矿石指数下跌1.15美元/吨至63.75美元/吨，唐山66%铁精粉价格持平为640元/吨。本周港口现货价格方面，青岛PB粉矿价格下跌19元/湿吨至449元/湿吨。本周全国主要港口铁矿石库存下降13.1万吨至1.588亿吨，日均疏港量上升14.36万吨至286.19万吨。 copyright dedecms

　　行业中性评级。本周申万钢铁行业下跌3.07%，弱于沪深300指数（下跌2.22%)，库存已连续11周下降，钢价高位震荡回调。2018年需求持平，主要钢厂需弥补地条钢退出造成的需求缺口，产能利用率逐步上行的长逻辑仍然不变。钢企盈利仍然维持高位，目前社会库存持续去化，但钢厂复产率上升、厂库开始累积，钢材成交高位回落、现货价格震荡回调，钢价大幅回升可能性很低，行业中性评级。 dedecms.com

　　本周重点推荐个股及逻辑:本周全国高炉开工率周环比上升1.79pct.至71.96%，厂库回升。尽管社会库存继续去化，但成交高位回落，市场现淡季需求隐忧，钢材价格均回调现板强长弱格局。三季度需求淡季即将来临，近期环保限产对于供给端扰动也增强。徐州颁布《钢铁行业布局优化和转型升级方案》，涉及全市19家钢企，7家直接退出产能达456万吨，9家转移升级改造涉及产能966万吨，整改时间为今年6月底。另外工信部防范地条钢死灰复燃的抽查行动也于5月22日展开，上述两项事件均限制了钢企供给增产幅度。尽管看下半年市场对于基建减速，地产投资降低的预期较浓、需求可能边际走弱，但同时供给比预期的弹性更低，钢价虽然大幅向上空间有限，仍能大概率维持高位震荡，钢企较高的吨钢利润预计仍能持续。看板块尽管政策和业绩面难有超预期之处，但钢企盈利处于历史最好水平，板块、个股PE估值都是历史最低位，向下风险也有限。趋势性行情难有，建议关注短期优质钢铁个股的超跌反弹和下游预期供暖季限产提前补库，可能造成三季度淡季需求好于预期的波段性反弹机会。重点关注华菱钢铁、八一钢铁、三钢闽光、方大特钢、新钢股份、韶钢松山、以及中厚板龙头南钢股份。

　　风险提示:钢材产量快速增加，国外钢材价格下跌超预期，国外矿山主动减产，相关重点公司未来业绩的不确定性。 dedecms.com

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