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　　期市黑色系高位震荡整理。上周期市黑色系开始震荡整理，前期暴涨行情有所收敛。唐山继续开展限产，环保督查组8月20日开始对“2+26”城市以及汾渭平原开展全面督查使黑色系依然面临易涨难跌局面。焦炭、热卷主力合约合约环比下降0.31%、1.18%，焦煤、铁矿、螺纹、动力煤主力合约价格周环比分别上涨2.87%、4.54%、0.31%、4.79%。从持仓量上看，原材料持仓增加成材持仓下降，焦煤、焦炭、铁矿主力合约持仓环比上周分别增加43.72%、27.03%、22.82%，螺纹、热卷、动力煤主力合约持仓环比上周分别减少13.96%、11.70%、48.94%。

　　焦煤库存维持高位，钢材库存大幅下降。京唐港、日照港炼焦煤库存分别为259.46万吨和22万吨，京唐港库存略降0.98万吨，日照港累积6万吨;天津港、连云港、日照港焦炭库存分别为56万吨、6万吨、114万吨，环比分别减少1万吨、减少0.5万吨、增加2.6万吨。铁矿石港口库存环比下降122万吨至15290万吨。钢厂方面，全国高炉开工率降至66.16%，唐山高炉开工率为53.05%。钢材社会库存增加0.97万吨，钢厂库存增加5.11万吨，上海线螺采购量周环比下降17.48%至25105吨。 内容来自dedecms

　　钢厂利润因原材料涨价有所下降。钢坯上涨60元，焦炭、铁矿石价格大幅上涨，钢厂利润略降。螺纹模拟毛利润为911元/吨，毛利率为24.79%;热卷模拟毛利润为727元/吨，毛利率为19.95%;冷轧毛利润为466元/吨，毛利率为11.43%;中厚板模拟毛利润714元/吨，毛利率为18.91%。 本文来自织梦

　　每周观点:当前行业处于基建需求改善和各地环保文件出炉交错下的“美好时期”，供给端处于限产常态化下的相对顶部，而“钢需”有望加码，钢材期现市场异常坚挺。钢材库存上周略有累积，整体依然处于低位，在市场对于即将来临的基建需求和旺季需求预期下，随着8月20日中央环保督察组进驻“2+26”城市以及汾渭平原，行情有望再次延续。受大盘近期低迷表现，钢铁板块表现明显弱于期现两市，鉴于中报业绩逐步出炉以及三季度钢厂利润已经提前锁定，一旦大盘企稳，板块行情有望继续修复。 dedecms.com

　　投资建议:当前行业的逻辑在于淡季需求的持续性，对于需求我们维持谨慎乐观的判断，在行业宏微观皆有所改善以及估值为历史低位的背景下给予行业“同步大市”的评级。建议投资组合:宝钢股份（600019)、方大特钢（600507)、华菱钢铁（000932)、三钢闽光（002110)、新钢股份（600782)。

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