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中国加强监管中企海外投资旨在管控资本外流风险、缓解人民币下行压力。新监管举措的针对目标是缺乏明确商业或战略逻辑的境外交易。 copyright dedecms

英国《金融时报》网站11月30日发表记者加布里埃尔·维尔道的一篇文章，题为《为什么中国正在打击境外交易？》，摘要如下：

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在一波引发资本外流同时对人民币施加下行压力的境外交易浪潮的推动下，中国正准备对海外并购实施新的限制。 dedecms.com

新政策是什么？

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国务院传阅了一份文件草案，这份文件要求政府监管部门停止批准超过100亿美元的境外收购，以及在收购业务并非收购方核心业务的情况下超过10亿美元的境外收购。这份文件还要求叫停国有企业购买价格超过10亿美元的境外房地产。政府尚未宣布任何新规则。 织梦内容管理系统

即使是在这份文件开始传阅之前，银行业者已经表示，国家外汇管理局对于现有规定的实施更加严格，同时还在召集银行业者和企业开会解释其业务和一些大型交易审批延迟的情况。

为什么是现在？ dedecms.com

随着中国经济增长放缓，投资者和企业主正在购入境外资产实现投资的多元化。中国反腐败行动也促使一些有钱的中国人将资产转移到调查范围之外。

中国向外的资金流动还对人民币构成下行压力。贬值压力促使央行减少其外汇储备以支持人民币。

新限制会叫停所有的境外交易吗？

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不会。监管部门仍然希望中国企业获得知识产权和消费品牌，这将有助于其提升工业价值链、与西方跨国公司竞争，以及促进国内新兴的消费部门和服务部门。

银行业者和分析人士说，北京的目标是缺乏明确的商业或战略逻辑的交易。他们说，许多最近的收购案，特别是私营企业的收购事件，似乎主要是出于将资金转移到国外的考虑。例如，一位中国矿主购买了一家英国电子游戏开发商，此外还有一家中国的食品添加剂企业家购买了一个英国足球俱乐部。 内容来自dedecms

国家外汇管理局周二称，其将审核真实性、合规性，打击虚假对外投资行为。

新限制会阻止人民币外流吗？

可能不会。尽管近年来国内企业对外直接投资快速增长，但是这类投资仍然仅占中国整体资本流动的一小部分。

除了对外直接投资，中国报告第三季度资本和金融账户的净赤字为1760亿美元——远高于对外直接投资净流出的310亿美元。非对外直接投资资本流出包括中国企业偿还外债、中国人投资购买外国股票和债券，以及对中国跨境贷款的收回。

对于决心采用一切必要手段规避中国资本监管的投资者而言，对外直接投资只是渠道之一。

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英国《金融时报》网站11月29日发表记者唐·温兰、米强和吴佳柏合写的一篇文章，题为《北京打压背后的收购狂潮》，摘要如下：

随着北京收紧对中国公司进行跨境投资的监管，中国铁矿石企业可以收购英国视频游戏开发商的日子即将走到尽头。

织梦好，好织梦

亚洲的投资银行今年加班加点，为雄心勃勃的中资集团献上大量收购目标，其中很多潜在的收购对象远远超出收购方原来的业务范围。 copyright dedecms

在过去几年里，中国的航空公司会收购一家金融服务企业，中国的保险公司会投身全球酒店行业，中国的购物中心开发商会收购一家血库。最引人注目的是，亏损的中国铁矿石生产商在今年早些时候达成协议，拟收购一家英国游戏开发商。 织梦内容管理系统

北京方面正寻求减少此类跨境收购活动。在人民币汇率走低和中国经济放缓之际，据信海外收购已经帮助某些投资者把数十亿美元的资金转移到境外。

国务院计划发布通知，打算收紧对中资集团收购与其核心业务无关的海外企业的监管。据已看到文件草案的两名知情人士透露，价值超过10亿美元的这类收购将无法获得监管部门的批准。 织梦内容管理系统

文件还将对价值超过100亿美元的跨境交易，以及国有企业投资境外房地产超过10亿美元的交易提出更严格的审核要求。 dedecms.com

驻香港的一名资深并购银行家表示：“近来有很多交易在战略上没有意义。（加强资本管制）将是对此类并购交易的一种反应。”这位银行家还表示：“如果交易具有战略意义，对中国是有好处的，那么它仍然可以完成。” 织梦内容管理系统

2016年以来，中国企业已同意进行33笔价值超过10亿美元的收购交易。根据汤森路透的数据分析，截至今年11月初，这些交易中只有7笔已经完成。自2008年以来，有6笔已宣布的中国收购交易的价值超过100亿美元。今年2月宣布的中国化工收购瑞士农业综合企业先正达的交易位居榜首，其价值高达440亿美元。不过这桩交易仍有待欧洲监管部门的批准。 内容来自dedecms

一些银行已经对那些被视为执行“无目的”扩张计划的公司作出反应，将它们从目标客户的名单中删除，并限制其获得贷款渠道。

据一名资深银行家透露，某家中资银行最近将海航集团从目标客户的名单中删除，原因是对该集团的收购战略感到担忧。这位银行家说：“他们宣布的交易很有可能无法完成。”记者尚未联系到海航集团要求其对此事置评。 内容来自dedecms

原本从事航空业的海航集团于今年收购了一家中国金融服务公司。在过去的两年里，海航宣布了总计330亿美元的跨境收购交易。今年早些时候，该集团同意斥资约60亿美元收购美国软件经销公司英格拉姆计算机批发公司。上个月，该集团宣布将支付类似的金额买下美国酒店集团希尔顿全球控股公司25％的股权。和其他交易一样，这两桩交易仍未完成。

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在向境外转移资金以进行收购方面，安邦保险已被一些银行列为一个潜在的风险。安邦试图以140亿美元的价格收购美国喜达屋酒店及度假村国际集团，这一企图在今年3月遭遇监管麻烦后很快便夭折了。同一个月，安邦保险同意斥资60亿美元收购另一家美国集团——战略酒店与度假村公司。 dedecms.com

在过去的3年里，购物中心开发商三胞集团有限公司买下了多笔境外资产，其中包括英国零售集团弗雷泽连锁百货集团、美国新奇产品生产商布鲁克斯东和以色列医疗服务提供商纳塔力。去年年底，三胞集团同意斥资14亿美元收购在纽约上市的中国脐带血库企业集团。 织梦好，好织梦

据熟悉跨境交易的几名律师介绍，中国监管机构已经收紧了向境外转移收购资金的渠道。其中一名驻香港的律师称，像国家外汇管理局之类的中国监管机构最近延长了处理此类申请所用的时间，有效扼杀了一些对时间较为敏感的交易。这名律师说，在某些情况下，“他们不会驳回申请，只是不给予回应”。

英国《金融时报》网站11月29日发表一篇文章，题为《北京采取措施封堵资本控制漏洞》，摘要如下： 本文来自织梦

外国直接投资在新兴经济体中扮演的角色大体上应该是这样的：在发展的初级阶段，新兴国家引进外国直接投资以及伴随而来的技术和管理经验。当它们变富裕后，壮大起来的本土企业就开始赴海外投资。 copyright dedecms

在初级阶段走了数十年的中国似乎要在第二阶段上止步不前了。中国正计划通过收紧执行交易所需的外汇兑换，严格控制资本外流。 本文来自织梦

此举可为中国目前面临的两个问题提供短期解决方案：一是资本快速外流引发的动荡风险，二是中国企业海外并购遭外国政府阻挠的风险越来越大，并可能加剧中国与贸易伙伴之间的紧张。 copyright dedecms

中国今年的资本净流出，以及由此相关的人民币走弱，引起的国际关注已经不如2015年，当时人民币的一次暴跌震动了各国金融市场。自那以后，中国人民银行在外汇体系方面加强了对外沟通，降低了不确定性。然而人民币在2016年仍贬值5.8％，可能成为有记录以来最糟糕的一年。

资本正以热钱和对外直接投资两种方式流出中国。近期美元走强增加了人民币汇率崩盘的风险。目前中国动用一些资本控制手段在所难免。任凭人民币跳水可能引发动荡，因为这会伤害中国贸易伙伴的竞争力。然而现行控制措施存在一些漏洞，如可以通过虚开进口票据、假借贸易的名义把钱转移出去，这意味着政府需要不断封堵烦人的漏洞。

资本控制措施要解决的第二个问题是中国面临外界对其企业海外并购的质疑。甚至一些一贯持欢迎态度的国家，如德国，都在考虑阻挠中国企业收购本国资产，给出的理由通常是出于国家安全考虑，但更深层的原因是对中国企业的运作手段和国家参与投资决策的警惕。中国似乎已经决定自我预先设置海外投资的障碍。

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然而更好的选择是鼓励投资双向流动，改善接受外来直接投资的环境。但这与中国扩大官方管控的意图相背。北京目前的态度似乎是把国际贸易和投资视为一种零和游戏。 dedecms.com

控制外汇兑换阻止资本外流是中国目前一些问题的病症而不是病因，当然也不是药方。债务负担过重，经济不稳定，再加上倾向经济国家主义的思想，让中国陷入困境。通过控制投资外流短期内缓解紧张，可能会有一些立竿见影的效果，但一些更深层的问题仍然没有得到处理。（nc-2020161223） dedecms.com