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　　尽管1月春节是工程项目开工的传统淡季，但用于机械工程的挖掘机却淡季不淡。销售方面，在过去四个月销量同比增长70%的基础上，1月淡季挖掘机销量也达到了54%的高速增长；需求旺盛的局面也拉动了产量的提升，自去年下半年以来，挖掘机产量逐步走高，2016年12月产量同比增速达到65.4%，创2011年2月以来新高。

　　作为工程运行活跃程度的重要晴雨表，挖掘机行业的供需两旺在笔者看来只是一个缩影，其背后实则是去年年中以来政府稳增长政策加码，积极财政和房地产拉动投资明显提升的效果体现。实际上，尽管中国宏观数据在去年全年鲜有变化，尤其是GDP数据几乎横在6.7%-6.8%区间，但越来越多的微观数据表明，自去年三季度以来，中国基建和房地产投资对经济增长的拉动越来越强。 织梦内容管理系统

　　与挖掘机行业火爆相互印证，自去年三季度以来，重型卡车的市场表现同样抢眼。根据中汽协公布的数据，1月重型载货车产销增速分别为87.62%和125.15%，均是近6年来的新高。而回顾上一轮重卡行业如此火爆的情形，还要追溯到2010年，彼时恰是国内推出大规模经济刺激、加大基建投资以抵御全球金融危机之际。 织梦好，好织梦

　　从周期的角度来看，挖掘机行业与宏观经济景气周期高度重合。例如，从与工业增加值的关系来看，2008-2010年，经济波动先受到海外金融危机冲击大幅下滑，之后得益于经济刺激计划出现明显反弹。同期，挖掘机的销量在2008年的105%增速快速回落至2008年年底的-33%，但自2009年下半年便出现了正增长，直至年底反弹至136%。

　　然而，去年下半年以来，挖掘机市场火爆，但工业增加值数据并未出现明显好转，两者情况出现背离(2月官方数据与财新PMI均超预期:统计局PMI达到51.6，比1月上升0.3个百分点；财新PMI升至51.7，亦是4年来的次高纪录)。数据“打架”混淆了判断，整体来看，笔者认为，利润、货运量、机械产品销售等微观数据对市场变化更为敏感，且难以粉饰、更为可信，其积极向好说明了经济复苏实则强于预期。

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　　目前来看，当下基建投资仍旧热情不减，主要体现在:

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　　一是基建项目审批仍然较快。1月发改委共审批核准固定资产投资项目18个，总投资1539亿元，金额是去年同期的近3倍，项目主要集中在水利、交通、能源等领域。全国铁路连续三年投资超过8000亿元； dedecms.com

　　二是PPP项目合作热情较高。截至去年底，PPP投资额达13.5万亿元；入库1.126万个项目中，一般项目在识别阶段、移交阶段暂无项目，说明后续对投资的支持有望持续；同时监管层对于PPP证券化也采用了“即报即审、绝对优先”的态度。

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　　三是政策性银行对基建的支持力度仍然较大。据报道，近两年已安排资金投放7批，金额超过2万亿元。同时，央行对政策性银行进行发放抵押补充贷款(PSL)仍在持续，1月央行对三家政策性银行共净增加抵押补充贷款543亿元人民币，截至1月末，抵押补充贷款余额已达到2.1万亿元。 内容来自dedecms

　　四是财政支持持续，地方债务置换加大。2016年，地方债放量发行规模超6万亿元，其中包括1.18万亿元新增债券和4.87万亿元存量置换债券。目前还有6.27万亿元存量债务等待置换。笔者预计，2017年将继续加大存量置换工作，地方政府发债规模或在6万亿-7万亿元之间。同时，在货币政策比去年略有收紧的情况下，预计今年财政赤字率进一步提升至3.5%左右。

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　　五是地方政府引导资金爆发增长。据统计，2016年新设立政府引导基金384只，披露目标规模超过3.1万亿元，比2015年同比增长100.8%。 织梦内容管理系统

　　展望未来，由于今年房地产投资受到政策调控的影响，存在回调空间，但考虑到去年至今大量基建项目已然开工，1万多PPP入库项目尚未交付，后期项目落地对投资的带动存在惯性，在积极财政、债务置换以及基建专项基金的资金支持下，笔者预计，基建投资仍能保持高速，进而支持中国经济保持稳定增长。 织梦好，好织梦

　　——摘自和讯网，作者:沈建光

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