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　　市场回顾及投资策略:

　　上周上证综指下跌1.23%，沪深300指数下跌0.88%，中信机械指数下跌2.70%，机械行业整体弱于大盘。

　　上周，我们参加了中国制冷展，制冷设备行业受益于整体经济环境的好转，16年四季度整体需求复苏，年后市场表现更为明显，针对北方低温环境煤改电需求，高温热泵采暖技术和各类节能环保技术有望贡献增量市场。油气价差扩大和环保部对柴油重卡排放提出要求的未来影响将推动LNG重卡和客车销量需求持续回暖，并有望迎来天然汽重卡大年。机械行业年报及一季报进入集中发布期，各子板块业绩预期全面回暖，全年仍建议配置中游各板块轮动机会中的内生成长龙头。再融资政策限制的同时，新股发行节奏加快，次新股经过回调释放一定风险，建议积极关注细分成长板块中的优质新股。 dedecms.com

　　行业观点:

　　制冷设备行业近期跟踪:上周我们组织参加了中国制冷展，了解行业动态及全年看法:1)行业自16年四季度行业好转，年后表现非常明显，并且所有产品需求转好，跟整体经济环境有关。制冷产品下游多为固定资产投资、制造业投资，跟商业地产、基建关系较大。行业复苏不是偶然性的，客户群一季度接单很好，至少可以看到半年之内。2)煤改电针对北方市场，全国20多万台锅炉可改造，根据项目的情况体量不同，未来改造市场空间大；部分公司今年一季度订单陆续有落地趋势。关注标的:汉钟精机、雪人股份。

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　　工程机械龙头一季度业绩明显改善:3月挖机销量2.14万台，同比增长56%，仍维持高增长。产品销量的高增长已传导至利润表的改善，工程机械龙头上市公司一季度释放业绩弹性:柳工一季度预计实现净利润1.1——1.2亿元，同比增长650%——700%；徐工机械一季度预计实现净利润1.7——2.2亿元，同比增长超过1500%；中联重科一季度预计净利润5000万——1亿，同比扭亏为盈。

　　华中数控年报业绩:数控系统业务高速增长，锦明今年全年并表实现互补共同开拓新能源汽车产业。公司实现归属上市公司股东的净利润1332万元，同比增长132%。维持“买入”评级，6-12个月目标价35元。中金环境年报业绩:环保业务带动业绩高增长，PPP模式首单落地。公司实现归属上市公司股东的净利润5.1亿元，同比增长79.7%。金山环保污泥处理业务贡献主要增量，PPP项目签订首单、协议总金额为10.33亿元。维持“买入”评级，6-12个月目标价35元。 dedecms.com