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　　新能源乘用车发展势在必行，《积分制》促进良性发展:2016年全国汽车销量达到2802.8万辆，其中乘用车销量达到2437.7万辆。根据《汽车中长期规划》，新能源汽车2025年对传统汽车的渗透率要达到20%，有望实现超过700万辆的销量。其中，由于乘用车基数庞大，新能源乘用车到2025年有望实现超过600万辆产销，到2025年新能源乘用车年化增速将超过35%。近期《乘用车企业燃耗与新能源积分管理办法（草案)》（《积分制》)发布，2018-2020年新能源汽车积分目标8%/10%/12%，未达标的车企将通过购买新能源汽车积分的方式完成目标，中长期来看保证并促进了新能源乘用车的健康良性发展。

　　Tesla引领、政策倒逼，高能量密度大势所趋，:由于新能源乘用车受限于物理空间，为解决续航里程焦虑，高能量密度的电池使用必然是大势所趋。Tesla7月份即将量产的Model3上使用NCA21700，能量密度高达300wh/kg。2017-2020年补贴将逐步退坡的背景下，通过补贴系数0.8/1/1.2的调节，鼓励高能量密度电池的发展。从2017年前5批的推广目也能发现，第1批目录中能量密度超过115wh/Kg的乘用车型仅占13.11%到第5批目录中的66.67%。Tesla的引领、政策的倒逼都将促进高能量密度电池的发展。

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　　三元趋势明确，硅碳负极潜力渐显:从2017年已发布的5批推广目录来看，乘用车搭载三元电池的比例达到70.8%，三元趋势明确。同时随着电池能量密度提升，负极的发展趋势是从300-400mAh/g的石墨负极到1000-4000mAh/g硅碳负极。建议关注高镍三元投资主线和硅碳负极投资主线。 织梦好，好织梦

　　湿法隔膜前景光明，新型电解液走向现实:湿法隔膜有着干法隔膜不可比拟的优势，包括:隔膜孔径小、分布均匀、厚度较薄等。随着电芯能量密度提升，未来隔膜的发展趋势必然是湿法替代干法。同时，国内高端湿法隔膜产能有限，未来进口替代的空间巨大。新型电解质将必然遵循高压化、固态化的发展趋势来进一步提高电池整体的能量密度。建议关注湿法隔膜投资主线和新型电解液投资主线。 dedecms.com

　　投资建议:新能源乘用车是为来新能源发展的重点，高能量密度电池将助力新能源乘用车解决里程焦虑。紧抓高能量密度投资主线下的关键材料环节和三元电池标的。重点推荐:杉杉股份、当升科技、国轩高科、诺德股份、中材科技。建议关注:创新股份、星源材质、多氟多、新宙邦。