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2013年中国提出“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”（简称“一带一路”）倡议以来，已有100多个国家和国际组织参与实施该倡议。2015年3月中国国家发改委、商务部和外交部联合发布了《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》，提出拓展相互投资领域，加快投资便利化，消除投资壁垒；加强双边投资保护协定，保护投资者的合法权益。“一带一路”沿线国家资源禀赋各异，经济互补性较强，投资合作潜力和空间较大，近三年中国对“一带一路”沿线国家投资已超500亿美元，2016年总投资达140亿美元，投资项目进展情况及效果良好，超出预期，“一带一路”沿线国家对中国的投资也明显加快。本文旨在分析中国与“一带一路”沿线主要国家双向投资依存度的演变，揭示与不同类型国家相互投资的特点和潜力，为进一步加强和深化双方各领域投资与合作提供参考。

一、中国与“一带一路”沿线国家双向投资发展概况 内容来自dedecms

双向投资，即吸收外商投资和对外投资，是一国开放程度与国际化发展水平的重要标志，已成为世界各国参与国际分工和全球合作竞争的重要渠道。中国自改革开放以来逐步成为最具吸引力的国际投资目的地之一，随着综合国力的增强，中国也已成为最重要的对外投资国之一，2014年对外投资首次超过吸收外资。 织梦内容管理系统

2015年，中国对外直接投资流量创下1456.7亿美元的历史新高，比上年1231.2亿美元增长了18.3％，超过日本成为全球第二大对外投资国。其中对“一带一路”相关国家的投资高达189.3亿美元，占流量总额的13％，比上年136.6亿美元增长了38.6％，是对全球投资增幅18.3％的2倍。吸收外资方面，2015年实际吸收外资金额1262.7亿美元，比上年1186.7亿美元，增长了6.4％，其中“一带一路”沿线国家对华投资金额82.5亿美元，比上年66亿美元增长24.9％，增幅是中国吸收外商总投资的四倍。

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2015年中国企业共对“一带一路”沿线50个国家进行了直接投资。表1显示投资主要流向新加坡、俄罗斯和印度尼西亚等国。其中，对新加坡投资达到104.5亿美元，比上年增长近3倍；对俄罗斯投资为29.6亿美元，增加367％；对印度尼西亚投资14.5亿美元，比上年增长14％。截至2015年底，中国对“一带一路”沿线国家投资存量最多的是新加坡，达到319.8亿美元，其次是俄罗斯联邦达到140亿美元。 本文来自织梦

2015年“一带一路”沿线国家对中国投资中，新加坡对中国投资额最高，达到69亿美元，比上年增长18.5％：马来西亚为4.8亿美元，比上年增长2倍多，沙特阿拉伯为2.7亿美元，印度尼西亚1亿美元。 copyright dedecms

表2是中国对“一带一路”沿线国家直接投资排名变化，中国对新加坡投资一直较高，十年中有七年投资排名第一，十年间增长了78倍：其次是俄罗斯，增长了5.6倍；对印度尼西亚增长了24.5倍。2015年中国对排名前十国家累计投资达到188亿美元。十年间增长了17.5倍。表3是2006—2015年“一带一路”沿线国家对中国直接投资排名变化，新加坡一直位居第一，2015年对中国投资69亿美元，比2006年增长了205％；其次是马来西亚为4.8亿美元，增长22％；文莱最近3年排名有所下降，泰国、菲律宾和印度尼西亚投资也较多。2015年排名前十国家对中国直接投资达到80.6亿美元，比2006年增长了124％。 内容来自dedecms

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二、中国与“一带一路”沿线国家双向投资依存度分析

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对外投资依存指数衡量一个经济体作为母国对另一经济体对外直接投资的重要性，计算方法是一个经济体流出到某一目的地的外国直接投资（OFDI）占其向全球投资流出总额的比值。其计算公式为： 织梦内容管理系统

OFDIIXY=OFDIXY/OFDIWX

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其中，OFDIXY是从X经济体流出到Y经济体的直接投资，OFDIWX是从X经济体流出到全球的直接投资总额。负值表明当年从x经济体流出到Y经济体的直接投资为负，即从Y经济体到X经济体资金净流入。 织梦内容管理系统

引进外资依存度指数衡量一个经济体对另一经济体流入的直接投资的依赖程度。即东道国从一个经济体流入的外国直接投资（FDI）占其外资流入总额的比值。其计算公式为： 织梦好，好织梦

FDIIXY=FDIXY/FDIWX 织梦好，好织梦

其中，FDIIXY表示X经济体对Y经济体的直接投资流入依存度，FDIXY是从Y经济体流入X经济体的直接投资，FDIWX是从全球流入X经济体的直接投资总额。负值表明当年Y经济体流入X经济体的直接投资为负，即从Y经济体到X经济体资金净流出。

（一）“一带一路”沿线主要国家对中国外资依存度分析 copyright dedecms

根据对外投资依存度指数计算值，剔除3年无投资或数据较小国家。将“一带一路”国家对中国投资依存度分为紧密型、稳定型和波动型。其中，紧密型是将连续十年依存度大于1％的国家进行归类，包含仅1年值小于1％的国家；稳定型按依存度大于0归类，包含仅1年负值国家：波动型是十年中至少有2年依存度为负的国家。表4为2006—2015年“一带一路”国家对中国外资依存度情况。 织梦好，好织梦

紧密型是以柬埔寨、巴基斯坦和塔吉克斯坦等10国为代表，其中5国属于东南亚国家。紧密型国家对中国外资依存度较高，比如2015年塔吉克斯坦对中国外资依存度为96.7％，比2014年的40.8％增加了55.9％。东南亚国家是中国最大的投资目的地，对中国外资依赖程度不断加深。老挝、柬埔寨和巴基斯坦与中国关系密切，但经济基础薄弱，外债负担较重，急需中国投资发展国内基础设施建设，对中国外资依存度较高。缅甸经济基础比较薄弱且外债较重，但近期中国在缅甸投资受政治社会因素干扰较大，依存度有所下降。越南经济增长潜力较大，对中国外资依赖较大。蒙古资源丰富且与中国经济有一定互补性，对中国在蒙资源类投资存有疑虑，2015年依存度下降。印度尼西亚经济增长潜力大，投资前景广阔，对中国投资依存度大，但其限制本国原材料出口政策对中国资源类投资存有障碍。 织梦内容管理系统

稳定型国家有18个，中国对“一带一路”国家投资分布较为均匀。比如泰国有一定增长潜力，中泰在高铁航运等基础设施领域有巨大合作空间。 dedecms.com

波动型国家主要是以阿富汗、伊朗和哈萨克斯坦为代表的南亚、西亚和中亚10国。伊朗、科威特和阿富汗等国石油资源丰富，与中国经济有一定互补性，但西方经济制裁构成中国对其能源投资有一定风险，导致其对中国投资依存度波动较大。

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（二）中国对“一带一路”沿线主要国家投资依存度分析

根据吸引外资依存度指数计算值，剔除3年无投资或数据较小国家，将中国对“一带一路”沿线国家投资依存度分为紧密型、稳定型和波动型，分类标准同上。表5为中国对“一带一路”沿线国家投资的依赖程度。

中国对“一带一路”国家投资依存度非常高的国家有新加坡、柬埔寨、马来西亚、菲律宾等10国，其中有5国属于东南亚国家，东南亚国家依然是对中国投资比较集中的经济体。新加坡连续10年对中国投资排名第一，中国也是新加坡首选的对外投资目的地，2015年投资依存度为19.5％，比上年增加了4.6％，新加坡与中国文化亲缘关系较近，其金融、制造、航运业发达，两国投资依存度非常高。马来西亚有一定增长潜力，是中国“一带一路”倡议的重要支点。菲律宾经济增长潜力较大，但中菲南海争端对两国政经关系产生严重负面影响。

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稳定型是印度、土耳其、俄罗斯、哈萨克斯坦等16国，中国对其投资依存度较为稳定。印度落后的基础设施制约了其经济增长，内外债偿还压力大，中国与其在基础设施投资领域有较大合作空间。土耳其具有较好经济增长前景，与中国关系相对稳定。哈萨克斯坦与中国经济互补性较强，资源丰富，营商环境有待改善。俄罗斯和中国经济互补性较强，西方经济制裁客观上有利于中国对俄罗斯资源类投资。 内容来自dedecms

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波动型主要是文莱、沙特阿拉伯、罗马尼亚、乌克兰等6国。其中需要发展经济多元化战略的文莱和正谋求转型发展的石油大国沙特阿拉伯对中国投资增多，近几年对中国投资呈正向发展态势。中国与中东欧国家还缺乏相互了解，相互投资项目较少，以罗马尼亚为代表的中东欧国家是中国进入中东欧的门户，中国一中东欧国家“16+1平台”搭建后，为双方全面投资与合作提供了条件。

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三、中国与“一带一路”沿线国家双向投资的对策建议 织梦内容管理系统

“一带一路”沿线国家众多，不同国家和地区差异较大，与中国投资合作的领域和深度各不相同。根据中国与“一带一路”沿线主要国家双向投资依存度分类情况，提出对策建议。

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（一）加强与紧密型国家双边对话机制。不断提升双方政治互信度，积极发挥亚投行政策性金融机构作用，加快基础设施建设

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投资依存度紧密型国家主要集中在东南亚和西亚地区，大多数国家与中国政治经济关系密切，经济增长潜力大，资源互补性强，投资前景广阔。比如新加坡对中国投资连续十年排名第一，与中国政经关系紧密；印度尼西亚资源丰富，是中国与东盟关系的风向标；马来西亚有一定增长潜力，是中国“一带一路”倡议的重要支点；西亚国家与中国投资依存度较高，约旦政治经济稳定，非常重视对华投资；也门与中国经贸互补性较强；伊朗经济实力较强，石油化工、钢铁、汽车制造业发达；捷克矿产和森林资源较丰富。但一些国家仍有不稳定因素影响双向投资，比如中越领土争议、中印中菲南海争端、柬埔寨国内政治风险、巴基斯坦社会安全隐患突出、蒙古和印度尼西亚对中国在资源类投资心存疑虑等。东南亚国家目前大力鼓励外国投资者进入制造业，但基础设施建设水平低下已成为东南亚国家发展制造业的重大瓶颈。由于基础差且资金缺乏，担心过多的国际援助将加大债务压力，东南亚国家的基础设施升级改造进度缓慢，严重影响双方的投资与合作。 copyright dedecms

对此，各国需要解决好影响投资的各种因素才能保持长期合作与发展，而经济政治互信是保证经贸投资合作的基本。加强中越双边对话与交流，不断提升双方政治互信度，争取以和平谈判协商解决争端；中印、中菲抱着真诚合作态度妥善解决南海争端，就有利于双方经贸与安全合作；中柬、中缅应加强双方沟通，避免因国内政治因素影响经济发展；加强与蒙古和印度尼西亚投资政策的交流，建立政府间长效沟通机制，打消其资源类投资项目的顾虑。中国与新加坡应以中新自贸区为抓手，积极打造利益共同体；进一步加强与马来西亚全方位友好合作关系；西亚国家与中国经济互补性强，应加大与西亚资源类国家投资合作。积极发挥亚洲基础设施投资银行等政策性金融机构作用，加快对东南亚国家基础设施和投资环境建设，为加强双方经贸合作创造条件。 copyright dedecms

（二）不断深化与稳定型国家投资领域与合作，加强投资企业金融支持力度，创造良好的营商环境 内容来自dedecms

投资依存度稳定型国家和地区分布较广，南亚、西亚和中亚国家相对较多。南亚国家中印度与中国各有比较优势，双方在基础设施投资领域有较大合作空间；俄罗斯和哈萨克斯坦中亚国家资源丰富，与中国经济互补性较强；土耳其有较好的经济增长前景，与中国关系相对稳定合作空间大；泰国有一定增长潜力，中泰在高铁航运等基础设施领域有巨大合作空间。

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中国与依存度稳定型国家有广阔的投资前景，应以更加开放的姿态，更加优良的营商环境进一步加强投资与合作。中国与印度要注重培养自身竞争优势，深化优势产业的投资合作，开展联合投资避免恶性竞争；中国与俄罗斯等中亚国家应加强双方相关法律研究，制定符合当地市场和国情的企业发展战略；中国与东南亚投资将继续加强双方优势的产能合作；与罗马尼亚等中东欧投资是产能与高附加值环节整合；与伊拉克等中东地区投资以能源合作和基础设施建设以及贸易投资便利化为主；与中亚地区投资倾向于促进当地产业结构升级。对于双方资金短缺，融资能力不强的外资企业，建议有关部门积极创新外资企业融资模式，降低抵押担保比例，为外资企业深化投资提供保障；简化投资审批程序，扩大合资合作项目基金和优惠贷款，为外资企业提供良好的投资环境与投资优惠政策，因地制宜选择投资项目。

（三）增强与波动型国家交流互动，及时提供国内外投资环境和政策信息，构建投资风险防范机制

投资依存度波动型国家主要分布在南亚、西亚和中东欧地区。比如南亚的阿富汗，矿藏资源丰富。因运输困难和资金缺乏基本未开发；伊朗、科威特等国石油资源丰富，与中国经济有一定互补性，但西方经济制裁下的伊朗等国对中国能源投资环境构成一定风险；沙特阿拉伯正谋求转型发展，对投资需求增多；以乌克兰为代表的转型经济体国家，近年来对外投资规模不断增加。中国与中东欧国家还缺乏相互了解，双方外资企业还比较少。

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波动型国家在市场准入、基础设施和营商环境方面存在较大缺陷，不少国家局势动荡，恐怖和极端主义等活动猖獗，法制不健全，缺乏贸易投资有效的法律基础与保障，严重影响国家安全与投资合作。对此中国应加强与伊朗等国对话机制，使其深入理解“一带一路”倡议和双向投资的目的，避免政治因素影响经济发展。加强对阿富汗等国在医疗、道路、教育等方面国际援助，树立和完善中国对外投资的国际形象。中东欧国家地理位置得天独厚，一些国家在采矿、化工等领域有技术优势，近年来制造业发展迅速，并且拥有高素质和低成本的劳动力资源，与中国经济互补性强，尤其是能源、基础设施和旅游等领域投资合作。中国一中东欧国家“16+1平台”搭建后，投资合作前景广阔。增强与波动型国家交流和互信，及时发布和更新国内外投资环境和投资政策信息，加强政府与企业协会合作共建跨国投资信息网络平台。为投资企业提供信息和咨询服务。相关部门加快完善对外投资风险评估体系。帮助企业分析投资风险；鼓励企业购买境外投资保险，建立争端解决和应急避险机制；加强与当地政府在投资保护和地区安全方面的合作，消除国内不稳定因素，保护投资者人身和财产安全。 织梦好，好织梦

总之，中国对外投资企业要规范本国企业海外投资行为，加强对外资企业的管理；及时了解和掌握对方国家的经济和不同行业政策、市场资源、法律法规等相关信息，避免盲目投资；投资尽量采取独资形式，采用合资或合作形式要与信誉好的企业开展合作；构建对外投资风险防范机制。为进一步积极利用外资，营造优良营商环境，实现互利共赢，最近国务院出台《关于扩大对外开放积极利用外资若干措施的通知》（国发[2017]5号），采取更多鼓励和优惠措施吸引外资；改善投资环境，进一步完善交通、电力及港口等基础设施的建设；简化投资审批程序，降低市场准入，降低甚至消除投资壁垒，为投资合作提供良好的基础。 dedecms.com