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　　事件:2018年3月份汽车起重机销售3666台，同比+107%，环比+138%，1-3月累计同比+91%;推土机销售1041台，同比+35%，环比+142%，1-3月累计同比+35%;装载机销售13912台，同比+34%，环比+169%，1-3月累计同比+31%;压路机销售3007台，同比+30%，环比+225%，1-3月累计同比+28%。 本文来自织梦

　　投资要点

　　汽车起重机3月同比增长107%，行业复苏龙头企业最为受益 3月汽车起重机销量3666台，同比增加107%。1-3月汽车起重机累计销售7278台，同比增加91%。行业复苏充分带动龙头企业的增长，就品牌来看，徐州重型3月汽车起重机销量1503台，单月增速92%，市占率41%，环比下降了10pct，但仍然是市场第一。值得关注的是，本月中联重科汽车起重机销量1190台，同比增长209%，市占率环比上升14pct，达到32%，超过三一重工跃升至市场第二，创下中联重工近5年来最好成绩。

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　　推土机销量同比保持增长，山推市占率回升一家独大

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　　3月推土机销量1041台，同比增长35%。1-3月推土机累计销量2109台，累计同比增长35%。本月推土机出口199台，出口同比增长69%，增速相较上两个月有所下降，但从绝对值来看，出口表现依旧亮眼。 内容来自dedecms

　　从重点企业来看，推土机市场可谓一家独大:3月份山推销售推土机694台，同比+15%，市占率达67%。剩余市场份额被山工、柳工及宣工瓜分，销量分别为97/74/65台，市占率9%/7%/6%。值得关注的是彭浦 3月推土机销量55台，2017年3月仅3台，同比销量改善明显。自2017年10月份以来，彭浦推土机销量连续上涨，市场份额已经接近除山推外的其他几大龙头企业。

　　装载机销量稳步增长，出口增速放缓

　　3月份装载机销量13912台（不含小装)，同比增长34%。1-3月装载机累计销量27299台，累计同比+31%。自2017年下半年以来，除2018年1月外装载机累计销量增速一直稳定在40%左右。本月装载机出口2083台，同比增长21%，出口占比15%，环比下降14pct，相比其他工程机械设备，装载机出口量增速较为缓慢。 由于国内销量增长速度高于出口增长速度，国内各地区占有率均有较大幅度上涨。分地区来看，3月份东部地区市占率29.55%，环比+3pct;中部地区市占率23.28%，环比+5%;西部地区市占率32.20%，环比+6pct。各省中，以内蒙古、江西和江苏增速最快，分别同比增长80.75%/74.50%/71.12%。

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　　压路机销量接近历史最高点，重点企业业绩亮眼

　　3月压路机销量3007台，同比增长30%，1-3月压路机累计销售4971台，累计同比增加28%。单月数据来看，3月压路机销量已经接近历史最高点（2011年3月，3614台)，是近六年来的最高单月销量;第一季度累计销量也已经处于单季度历史第二位（第一为2011Q1，6507台)。

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　　从重点企业来看，3月徐工压路机销量901台，同比+26%，市占率30%位列第一。柳工和三一重工分列第二、三位，销量分别为423台、271台，市占率14%、9%。龙头企业中，柳工增速最快，达83%，仅次于其在2011年3月481台的销量;三一重工则创下历史最高销量。

　　3月压路机出口379台，同比+70%，维持高速增长。国内方面，东、中、西部地区市占率38%、19%、30%，东部地区市占率环比上升5pct，主要是江苏和山东省销量增长较多所致。

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　　投资建议:持续首推【三一重工】、【恒立液压】 dedecms.com

　　继续首推龙头【三一重工】:1、全系列产品线竞争优势、龙头集中度不断提升;2、出口不断超预期、3、行业龙头估值溢价。其余推荐【恒立液压】:中国液压行业龙头，拓展国际业务绑定龙头增长性可期。建议关注柳工 、中国龙工 、中联重科 。 本文来自织梦

　　风险提示:一带一路实施低于预期;固定资产和房地产投资低于预期。 织梦内容管理系统

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