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内容提要：“一带一路”倡议提出以来，我国与沿线国家和地区的经贸交流得到进一步深化，双向投资与贸易规模不断提升，经贸合作领域日益拓宽。与此同时，中国对沿线国家直接投资发展势头迅猛，成为即亚洲地区外又一我国对外直接投资的集聚区域，但机遇与挑战并存。我国在迎来对外投资良好机遇的同时，也面临着东道国的投资风险。基于此，本文在分析我国对“一带一路”沿线国家直接投资特点的基础上，运用SWOT分析法考察我国对“一带一路”沿线国家直接投资的优劣势、机会与威胁，进而为我国企业更有效的“走出去”，开展并深化与“一带一路”沿线国家和地区的经贸合作提出有针对性的建议。 织梦内容管理系统

关键词：一带一路 国际直接投资规则 SWOT 织梦好，好织梦

自“一带一路”倡议提出以来，我国企业融入全球化的进程不断加快，与“一带一路”沿线国家和地区的经贸往来日益频繁，合作领域逐步拓展和深化。对“一带一路”国家的直接投资是“一带一路”建设的重要内容。根据商务部数据显示：2017年我国与“一带一路”沿线国家的贸易额达7.4万亿人民币，同比增长17.8％，高于3.6％的外贸增速。与此同时，我国企业对“一带一路”沿线国家直接投资规模达143.6亿美元，占投资总额的12％。系统分析中国对“一带一路”沿线国家直接投资的特点及面临的机遇和挑战，可以为引导我国对外开放新局面开拓和“一带一路”倡议有效贯彻执行提供参考建议，提升我国在区域和国际中的实力和影响力。 织梦好，好织梦

一、相关研究文献综述

近年来，越来越多的学者就“一带一路”沿线国家直接投资开展理论和实证相关研究，笔者针对中国向“一带一路”沿线国家直接投资特点及升级研究，从以下三个视角梳理文献。

一是针对“一带一路”沿线国家直接投资新特点的相关研究。田泽等（2016）实证分析中国对“一带一路”沿线国家的投资效率从高向底排序为西亚北非、中东欧和南亚、东南亚和中亚。同时，与中国对“一带一路”沿线多数国家的投资效率高度相关的影响因素为交通通信和自然资源。张述存（2017）从空间布局的视角将“一带一路”沿线国家按照地理和经济发展水平分为东南亚、南亚、中亚、西亚北非、中东欧及蒙俄地区6个区；从投资存量、流量、基础设施等方面详细分析了“一带一路”沿线国家直接投资的新特点。

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二是针对“一带一路”沿线国家直接投资机遇与挑战的相关研究。李晓等（2015）从地缘政治的角度分析了“一带一路”倡议实施过程中面临的优劣势、机遇和挑战，认为“一带一路”倡议的实施是中国面对变化的地缘政治经济环境，融入世界秩序的过程。何茂春等（2015）详细分析了我国对“一带一路”沿线国家投资过程中面临的挑战，具体包括区域内的国家疑虑大、内部关系有待理顺、基础设施的建设与维护成本高等潜在障碍。周五七（2015）在分析我国对“一带一路”沿线国家空间格局的基础上提出其存在发展不均衡、倡议认同差异性大、大国博弈等挑战。

三是针对“一带一路”沿线国家直接投资升级策略的相关研究。夏先良（2015）从国际产能合作的视角提出制定财税和保险促进与支持、搭建政府国际产能合作的情报平台与网络体系等升级策略。刘振林（2017）提出加大宣传、建立海外投资风险监控体系、加快双边投资协定谈判等政策建议。陈晓东（2017）从职能管理机构的设立、法律法规体系的健全和金融体系的完善等视角全面提出了“一带一路”倡议落地实施的政策建议。

总体上看，现有关于“一带一路”沿线国家直接投资的研究已经取得了丰富的成果，但面对当前国际投资的新变化，我国对“一带一路”沿线国家直接投资的研究仍存在相当大的探索空间。目前详细分析中国对“一带一路”沿线国家直接投资优势和机会的文献相对较少，也鲜有文献运用SWOT分析法详细探析我国对“一带一路”沿线国家直接投资的特点，该分析法将更为直观、条理性、有针对性地将中国对“一带一路”沿线国家直接投资的特征呈现出来。 织梦内容管理系统

二、我国对“一带一路”沿线国家国际直接投资特点分析

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据中国（西安）丝绸之路研究院最新数据显示：“一带一路”共涉及71个国家。中国向“一带一路”沿线国家直接投资具有如下特点：

1.中国对“一带一路”沿线国家投资发展迅速，投资潜力巨大。从流量来看，根据《中国对外直接投资统计公报》数据，2005—2017年间中国对“一带一路”国家的直接投资发展迅速。2005年中国向“一带一路”沿线国家的直接投资仅为6.7亿美元。此后三年间，投资增长速度发展迅猛。但受全球金融危机的影响，2009年中国向“一带一路”沿线国家的直接投资出现回调，2010年迅速恢复。之后三年，对外直接投资呈现出“爆发式”增长态势。2013年开始出现小幅震荡。2015年中国向“一带一路”直接投资创新高，达到148.2亿美元。但从相对占比看，中国向“一带一路”沿线国家的直接投资占比仍然偏低，2016年仅占同期总额的8％，2017年占同期总额的12％，较上年增幅较大。“一带一路”沿线国家仍然蕴藏着巨大的投资潜力。

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2.中国国有企业是对“一带一路”沿线国家投资的主力军。据《财富》发布的数据显示：2017年国家电网、中石油和中石化分别位于世界500强的第2、3、4位。据商务部数据显示：中国非金融类跨国经营企业100强排名中，前10位全为国企。而据美国传统基金会（Heritage foundation）的统计数据，2015—2016年上半年中国对“一带一路”沿线国家投资额前10位主体中，国有企业占7家。与此同时，不可否认的是我国对外直接投资企业所有制结构的不合理使得当前我国的投资整体质量和数量受到限制，中国企业甄别项目和控制风险的能力相对薄弱。同时，国有企业“走出去”需要受制于竞争中立和企业社会责任的要求也使投资难度提升。

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3.中国对“一带一路”沿线国家投资的行业重点以能源、金属和运输为主，且第三产业占比上升趋势明显。据美国企业研究所（American Enterprise Institute for Public Policy Research，AEI）统计数据：2005-2016年间，中国对“一带一路”沿线国家的直接投资主要集中于第一产业（农/林/牧/渔业，但不含农/林/牧/渔服务业）和第二产业（采矿业、制造业、电力、煤气及水的生产和供应业、建筑业），其中能源、金属、运输三个行业的投资额占比超过50％，行业集中度较高。第三产业（即服务业）占比平均为15.6％，但第三产业占比呈现上升趋势，产品呈现多元化趋势，产业升级特征明显。

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4.中国对“一带一路”沿线国家投资波动性较大，风险系数高。中国对“一带一路”沿线国家的直接投资波动性大。其风险系数高的原因：一是地缘政治复杂。叙利亚、巴林、阿塞拜疆、斯里兰卡、土库曼斯坦等许多“一带一路”沿线国家安全薄弱，合作机制不健全，投资营商环境较差。二是国有企业所有制性质特点导致。国有企业产权自然人的缺位容易导致国企缺乏内在责任感和可持续投资主动性不强。同时，国有企业“走出去”需要受制于竞争中立和企业社会责任的要求也使投资难度提升。三是“资源诅咒”效应。中国在“一带一路”沿线国家资源类投资较高，资源开采带来的利益会引发中国企业和东道国部分民众之间的冲突。综上，一方面，我国对“一带一路”沿线国家投资发展迅速，投资潜力巨大；中国国有企业是对“一带一路”沿线国家的主力军，中国对“一带一路”沿线国家投资具有行业特点。另一方面，中国对“一带一路”沿线国家投资具有一定风险。因此，我国对“一带一路”沿线国家直接投资既有基于也有挑战。

三、中国对“一带一路”沿线国家直接投资的SWOY分析 dedecms.com

通过分析“一带一路”沿线国家直接投资新特征，笔者运用SWOT分析法探析中国对“一带一路”沿线国家直接投资过程中的机遇和挑战。 本文来自织梦

（一）SWOT分析法中的S——优势（Strengths） 织梦好，好织梦

1.历史渊源。“丝绸之路”历史悠久，中国与“一带一路”沿线国家在贸易和文化交融等方面长久以来都保持密切联系。一方面，埃及文明、印度文明等影响着华夏文明。同时，长达2000多年的中国文化也在不断渗入着“一带一路”沿线国家，南抵东南亚，西抵欧洲和非洲。

2.地缘优势。依据贸易引力模型，距离是影响企业贸易和投资的重要因素。中国与“一带一路”沿线许多国家和地区空间紧邻。直接和中国接壤的丝绸之路经济带国家有7个（俄罗斯、蒙古、哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、塔吉克斯坦、阿富汗、不丹），接壤的海上丝绸之路国家有6个（印度、巴基斯坦、尼珀尔、缅甸、老挝、越南）。 copyright dedecms

3.开放政策优势。人民币国际化进程加快为中国向“一带一路”沿线国家直接投资提供契机。同时，亚投行、金砖国家新开发银行、丝路基金等可以给予“一带一路”直接投资强有力的资金支持和制度支持。 织梦内容管理系统

4.合作基础。截止2017年底，中国已经与“一带一路”56个沿线国家签署了双边投资协定。同时，签订了130个铁路、公路、海运等双边和区域运输协定，通过73个公路和水路口岸与沿线国家开通了350多条国际客货运输线路，与43个国家实现了空运直航，开通了近40条中欧班列。 织梦内容管理系统

（二）SWOT分析法中的W——劣势（Weaknesses）

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1.资金不足。据预计“一带一路”沿线国家的投融资需求高达25万亿美元，这对于发展中的中国是一个巨大的挑战。同时，“一带一路”投资项目在建途中被搁置、投资收益不足、贷款无法按期收回等现象时有发生，又反过来加重了资金压力。 内容来自dedecms

2.缺乏多边投资协定，现行投资规则往往还处于第一代直接投资规则阶段。《多边投资担保机构公约》（MIOA）、《华盛顿公约》以及WTO框架下的《与贸易有关的投资措施协议》（TRIMs）是当前为数不多的具有约束力的多边投资协定。但这些协定仅停留在保护投资层面，极少涉及投资自由化等议题，且涵盖面太小。同时，当前第二代国际直接投资规则新议题更加关注投资权益的保护和投资规范上，但当前“一带一路”沿线国家现存条件很难满足当前第二代国际投资规则的高标准。

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（三）SWOT分析法中的O——机会（Opportunities）

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1.从国际环境看，当前各国间特别是大国间贸易摩擦不断加剧，贸易保护主义抬头。逆全球化思潮对于主张构建“包容性”全球化的中国虽然是挑战，当然也是难得的机遇。美国“反全球化”战略可以使得中国在参与国际经贸规则中具有更多的主动权。“一带一路”倡议无疑是推进再全球化的一剂“良药”，有利于形成东西共济的国际直接投资新格局。

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2.从市场潜力看，“一带一路”沿线国家2018年经济增速会比2017年有较大幅度的提升，这将为推动“一带一路”建设提供重要经济支撑。据联合国数据统计，“一带一路”沿线国家的经济总量现已高达21亿美元。其中，南亚和东亚2018年经济增速预期均为6.5％，将继续领跑全球。南东欧经济增速将比2017年提升0.7个百分点，增速高达3.2％，高于全球平均增速3％的水平。 本文来自织梦

3.从产能合作看，中国与“一带一路”沿线国家的产业互补性为深化产能合作提供了基础。在基础设施和制造业领域，“一带一路”沿线大部分国家基础设施建设明显滞后，制造业行业发展相对缓慢，而中国基础设施投资经验丰富，制造业发展也相对成熟，可以为“一带一路”沿线部分国家提供技术和经验帮助。在能源领域，中国能源相对短缺。“一带一路”沿线许多国家资源丰富，中国应鼓励企业进行资源寻求型对外投资，进而获取稳定的石油、天然气等战略资源。

4.从企业竞争力看，中国企业国际竞争力提升很快。2017年世界500强的中国公司达到115家。中国企业对“一带一路”沿线国家的投资已经形成了很强的内生动力。越来越多的企业积极响应“走出去”号召，参与“一带一路”建设。其中，非国有企业参与到“一带一路”直接投资的比重逐年加大，中国企业“走出去”的选择更为多元化、灵活化、长效化。 织梦内容管理系统

（四）SWOT分析法中的T——威胁（Threats）

1.政治风险。“一带一路”经过的多数是地缘政治的破碎区，是国际安全最薄弱的环节；部分国家国内问题严重，一些国家的国内政局动荡，相关政策容易遭遇洗改，对于外国公司的态度往往随着政府的更迭而发生变化；沿线各国对“一带一路”的立场、态度、战略认知存在偏差，有的甚至依然存有偏见。“一带一路”倡议的实施可能会受到地缘政治的制约。 copyright dedecms

2法律风险。“一带一路”沿线国家法律法规具有明显差异性，“一带一路”沿线65个国家主要分为大陆法系、英美法系、伊斯兰法系三大类。东亚国家、部分中亚国家属于大陆法系，南亚和欧洲国家属于英美法系，部分中亚国家属于伊斯兰法系。法律定义和术语、表现形式各国差异较大，案件处理方式存在明显不同，法律信息的不对称性会导致中国企业投资的极大不确定性。 织梦好，好织梦

3.劳工风险。“一带一路”沿线国家劳工保护政策具有明显的偏袒性，如限制外国劳工、本地劳工最低雇佣数量等。中国企业与“一带一路”沿线国家政府签署协议时，当地政府往往要求中国企业保证雇佣一定比例的本地员工，往往导致出现即使本地员工不符合中国企业用工要求，企业也无法解雇本地工人的现象。由此产生的劳动效率低下，导致海外投资项目的推进举步维艰。

总体来看，中国向“一带一路”沿线国家直接投资的机遇大于风险，优势和机会是非常明显的，而劣势和威胁是可控的。随着中国国际地位的不断提高，通过机制的健全和相应政策法规的完善，中国向“一带一路”沿线国家直接投资的劣势和威胁可以转化为发展新机遇。 织梦好，好织梦

四、政策建议 内容来自dedecms

1.推进多边投资规则体系构建，加快双边投资协定的谈判和升级。针对目前多边投资体系缺失的特点，中国应在WTO框架下，在《G20全球投资政策指导原则》的基础上，积极参与投资准入、投资保护及待遇、投资促进及便利化、投资争端解决等议题的全球规则制定，在多边框架内积极推进现行国际投资协定体系改革及未来全球投资体制的构建，改善全球经济治理。双边投资协定是加强投资者保护、优化投资环境和化解投资争端重要的制度性保障。中国可以对部分国家尝试使用“准入前国民待遇”和“负面清单”，对部分协议进行升级谈判及签署。鉴于各国经济发展水平的差异性，前期谈判可以以“有限的准入前国民待遇”为基础推进。在各个方面成熟后，再施行“完全的准入前国民待遇”。除投资协定以外，中国政府还应积极与相关国家签订税收协定、领事条约、运输协定等政府间双边协定，从制度层面保障中国对外投资企业合法权益。

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2.探索PPP对外投资新模式，提高投资效率。PPP是当前优化中国在“一带一路”沿线国家投资和管理模式的重要路径。在PPP工作模式的推进中，各部门要通力合作，充分发挥国家开发银行、农业发展银行、进出口银行三大政策性银行在PPP投资中的先导作用，做好前期的投资风险预测和后期的投资风险控制。完善银行与企业在对外直接投资中的合作机制，扩大企业的融资渠道，尽快建立海外金融分支机构，推进金融业“走出去”战略，有效降低PPP投资的海外融资成本。 织梦内容管理系统

3.推动境外经贸合作区建设，释放境外经贸合作区的投资载体作用。鼓励以“国内企业抱团+当地企业”的开发模式共建境外经贸合作区，加强与东道国相关制度、劳动力、市场和法律等信息沟通，完善境外合作区投资风险预警机制。加快“一带一路”沿线国家和地区境外经贸合作区与国内各类经济功能区的“合作对接”，促进“引进来”与“走出去”携手并进融合发展，构建以境外经贸合作区为支点的“一带一路”沿线国家区域价值链生产网络。依据各国产业基础和比较优势，尽快在中亚五国建设农业加工型合作区、在蒙古建立畜牧业合作区、在东南亚国家建设纺织服装等轻工业园区、在俄罗斯建设石油和天然气开采与加工合作区、在中东欧国家建设商贸物流园区。

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4.强化“走出去”企业的社会责任意识，稳步开展影响力投资。影响力投资有助于扩大中国投资企业与“一带一路”沿线国家的合作基础，降低投资的政治风险。影响力投资的本质在于以商业投资模式解决社会问题，进而实现经济、社会与环境的多元目标。当前。一带一路”东道国政府和非政府组织不仅重视外资企业的技术溢出效应和产业升级带动能力，更为关注跨国公司的社会责任。针对“一带一路”沿线国家复杂的投资环境，中国企业应当义利并举。在追求利润最大化的同时，中国企业应当积极融入当地经济社会发展，提高当地员工的雇佣率，开展社会价值型投资，淡化外资色彩，提高环保意识，关心当地公益事业，增强可持续发展的企业社会责任意识。

5.构建多层次、立体化的金融支持体系，推动金融体系投融资合作。当前金融机构的发展和配套滞后于投资的发展，金融机构在“一带一路”建设中的机构合作、风险防控、产品创新等方面仍较为薄弱。基于此，首先，在金融合作平台方面，由于“一带一路”建设涉及到大量的基础设施建设和产能合作，收益回收相对较慢、投资风险相对较大等原因，应加快银行、证券、保险三方投融资合作平台建设。其次，在金融风险防控方面，需建立三方风险分担机制，逐步形成立体化、宽领域、高质量的沟通协同机制，同时，需要加大法律人才的培养。再次，在金融产品创新方面，“一带一路”沿线国家政治、经济、文化等差异较大，法律风险、安全风险和市场化程度参差不齐，金融机构需根据不同国情设计金融产品，提供差异性金融服务。

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参考文献：

[1]周五七.“一带一路”沿线直接投资分布与挑战应对[J].改革，2015（8）. 本文来自织梦

[2]刘晓、李俊久.“一带一路”与中国地缘政治经济战略的重构[J].世界经济与政治，2015（10）. copyright dedecms

[3]夏先良.构筑“一带一路”国际产能合作体制机制与政策体系[J].国际贸易，2015（11）.

[4]田泽、许东梅.我国对“一带一路”沿线国家的投资效率与对策[J].经济纵横，2016（5）. 织梦内容管理系统

[5]何茂春、田斌.“一带一路”的先行先试：加快中蒙俄经济走廊建设[J].国际贸易，2016（12）.

[6]陈晓东.“一带一路”战略落地实施的若干政策思考[J].价格理论与实践，2017（3）. 织梦内容管理系统

[7]张述存“一带一路”战略下优化中国对外直接投资布局的思路与对策[J].管理世界，2017（4）. 内容来自dedecms

[8]刘振林.中国对“一带一路”沿线国家直接投资现状与成因研究[J].国际贸易，2017（5）. 织梦好，好织梦