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　　本期投资提示：

　　夏季来临日耗骤增，下游需求开始逐步复苏，但下游电厂和长江港口库存仍然保持高位，港口地区煤价近日出现小幅上升局面，预计煤价将持续高位盘整；亟待需求反弹，促下游库存下降后，煤价才会大幅上升。对于大型煤炭企业而言，受高比例长协煤的影响，现货波动影响较小，煤企煤炭综合售价基本保持平稳。焦煤方面，随着环保督查“回头看”而政策再次趋严，炼焦煤需求受限严重，但是炼焦煤价格因长协季度定价而使得价格持续保持相对高位。受信用风险增强预期，市场避险情绪渐浓，相对低估值状态动力煤标的陕西煤业成为优选；另外看好国企改革预期较强，股价处于底部的西山煤电、潞安环能。重要信息回顾：

　　煤价高位盘整，亟待需求反弹：动力煤方面，下游需求开始逐步复苏，但下游电厂和长江港口库存仍然保持高位，港口地区煤价近日出现小幅上升局面，预计煤价将维持高位；亟待需求反弹，促下游库存下降后，煤价才会大幅上升。焦煤方面，随着环保督查“回头看”而政策再次趋严，炼焦煤需求受限严重，但是炼焦煤价格因长协季度定价而使得价格持续保持相对高位。 copyright dedecms

　　美国呼吁沙特增产，油价上升受阻：截至7月6日，布伦特原油现货价格环比上涨0.37美元/桶至77.56美元/桶，涨幅0.48%。截至6月29日，按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值2.65，环比上升0.06点，涨幅2.39%；国际油价与国内煤价比值3.64，环比上涨0.19点，涨幅5.43%。

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　　库存高压亟待释放，短期煤价盘整：本周秦港煤炭日均调入量58.21万吨/日，下降5.30万吨，降幅8.34%；日均调出量63.93万吨/日，上升11.77万吨，升幅22.57%。截至7月6日，秦港库存685.43万吨，周环比上升38.21万吨，涨幅7.37%。截至7月6日，广州港煤炭库存228.10万吨，周环比上升8.00万吨，升幅3.63%。本周秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共62艘，环比减少10艘，环比减幅14.34%；预到船舶日均22艘，环比增加6艘，环比增幅33.62%。夏季来临电厂日耗骤增，导致港口调出量大幅增加，但港口库存仍然保持高位，短期库存压力较大，煤价难以大幅反弹。 本文来自织梦

　　下游需求逐步复苏，短期库存压力较大：本周六大电厂日均耗煤环比上升6.91万吨至77.46万吨/日，增幅9.80%。本周六大电厂库存环比上升24.10万吨至1494.88万吨，增幅3.37%；存煤可用天数下降1.55天至19.30天。日耗水平随着进入传统旺季而上升，但是电厂库存已经接近1500万的高位，短期库存压力仍旧较大。即便后期电厂日耗水平明显上升，因库存压力过大，煤价难以大幅反弹。

　　下游日耗水平上升，海运费跌幅收窄：截至7月6日，国内主要航线平均海运费环比下跌1.40元/吨，报收36.72元/吨，跌幅3.67%。截至6月29日，澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费（载重15万吨）环比持平，报收10.50美元/吨。下游电厂日耗水平开始上升，短期库存压力仍然存在，海运费价格回调幅度收窄。 织梦好，好织梦