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　　央行初步统计结果显示，2016年1-11月社会融资规模增量累计为16.08万亿元，比去年同期多2.49万亿元。11月份当月社会融资规模增量为1.74万亿元，比去年同期多7111亿元。其中，当月对实体经济发放的人民币贷款增加8463亿元，同比少增410亿元。

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　　央行数据同时显示，11月人民币贷款增加7946亿元，同比多增857亿元。 织梦内容管理系统

　　分部门看，值得注意的是，其中，住户部门贷款增加6796亿元，包括短期贷款增加1104亿元、中长期贷款增加5692亿元。住户部门中长期贷款以房贷为主，11月新增5692亿元，较10月的4891亿元大幅增长，占当月住户部门贷款增量的比重从上月的75%进一步攀升至84%，大幅高于9月的47%。

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　　对此，中金点评认为，房地产相关融资滞后偏高导致贷款和社融略超预期，按趋势会放缓。

　　总体来看，数据中除了社融增量超预期以外，其余数据与预期偏差不大。但从贷款结构来看，表内房贷仍超过预期，在限购限贷力度加大的情况下，明年表内房贷放缓使得银行表内资产配置压力依然较大。而表外非标回升可能也跟房地产企业发债融资受限有关。 织梦好，好织梦

　　中金称，值得注意的是，随着流动性收紧，11月份非银存款出现了净减少，使得整体存款增速下滑，未来如果这一趋势延续，M2增速将逐步回落。11月份金融数据仍主要反映房地产相关融资的滞后表现，随着房地产调控和资金面偏紧等因素，未来贷款和社融增长可能会有所放缓，因此11月份金融数据对债市并非利空因素。今年前11个月旧口径贷款增量已经达到11.5万亿，超过去年全年，预计12月份银行仍会就MPA考核和银监会等各项指标考核来调节资产和负债，12月份的贷款、社融以及M2增速会放缓。

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