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　　辽宁沿海港口整合方案正在编写，计划年底前提交省政府审议。作为沿海经济带战略的重要依托，辽宁港口的发展对沿海经济带开发开放具有举足轻重的作用，辽宁港口群初步形成了以大连、营口为主要港口，丹东、锦州为地区性重要港口。

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　　辽宁省交通厅透露，目前正在研究起草《辽宁沿海港口转型升级指导意见》，全力推进辽宁省沿海港口转型升级、提质增效，由粗放型向集约型、由传统码头业务向综合物流与高端航运服务、由运输节点向经济增长点转变，实现可持续健康发展。 织梦好，好织梦

　　围绕推动全省港口资源整合开展了大量的基础工作，先后形成了四个不同模式的整合方案。2016年以来，省交通厅正在开展《辽宁沿海港口整合方案》的编写工作，计划年底前提交省政府常务会议审议。通过港口资源整合，将推动全行业更加科学合理地开发利用港口资源，避免省内各港口间无序竞争、重复建设等问题，为老工业基地振兴提供更加有力的支持和保障。

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　　天津港：受益国改资源整合，打造环渤海港口龙头 本文来自织梦

　　外贸易港口。2015年全港整体货物吞吐量超过5.4亿吨，环渤海区域第一，集装箱吞吐量1411万TEU，环渤海第二。天津港（600717）基础设施良好，是世界上等级最高的人工深水港；地理位置优越，腹地总面积超过400万平方公里，占中国国土的54%，直接覆盖人口超过9000万，享受京津冀协同发展政策红利。 内容来自dedecms

　　优化业务结构吞吐量稳步增长。天津港从2015年开始剥离贸易业务，优化资产结构、专注码头运营核心业务，在由此导致的营收下降之同时实现了利润同比增长。2016上半年公司码头装卸业务同比增加4.62%，吞吐量稳步增长。

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　　干散货吞吐有望价量双升，集装箱竞争压力较大。大宗商品回暖及基建发力带动了港口吞吐量增长，预计公司每吨作业平均单价将小幅提升。14年以来天津港(集团)集装箱吞吐增速略高于全国平均水平，但环渤海地区港口密集、集装箱业务同质化竞争较为激烈，预计公司未来集装箱装卸费率提升空间较小。预计集装箱冷链业务、邮轮游艇业务及lng运输业务将成为公司差异化竞争的长期着力点。

　　国企改革红利释放直接受益标的。天津港定位为北方国际（000065）航运核心区，天津港集团与河北港口集团的合作将缓解环渤海港口恶性竞争、重复建设的现状。且公司持续存在集团资产注入预期，上市公司将保持良好的资产收益率水平。 本文来自织梦

　　盈利预测与投资建议。天津港估值低、安全边际高。结合国企改革资产注入预期，推荐天津港作为港口板块优质标的。预计2016-2018年EPS分别为0.77，0.81和0.84元，对应PE为13.6/12.9/12.6倍，对应PB为1.14/1.08/1.02倍。

　　招商蛇口：业绩释放+前海土地确权+邮轮母港多重催化剂 dedecms.com

　　业绩超预期释放。2016年1-9月营收367.32亿元同比+43.98%，归母净利润56.11亿元同比+193.68%，备考口径净利润同比大增+88.40%。期内社区开发运营业务中房地产（000736）销售结转收入增加约90亿元，同比增长超40%；园区开发运营业务，对深圳蛇口“南海意库梦工场”的整体销售，实现收益12.8亿元(扣税后为9.6亿元)，相应带来毛利增长。1-9月累计签约销售294.72万方、471.40亿元，同比各增25.3%。期末预收账款619亿元较年刜增21%，基本锁定一年业绩。 dedecms.com

　　前海整备原则落地，年底前权益有望确权。招商局集团不深圳规土委、前海管理局签署“前海湾物流园土地整备框架协议”明确了关系公司在前海土地权益问题，符合市场预期。以2015年1月1日为基准，原规划条件下土地价值以政府委托评估的结果不招商局集团委托评估的结果经算术平均后确定，该价值由招商局集团享有；新规划下土地增值收益在扣除政策性刚性支出后，按照前海管理局60%、招商局集团40%的比例进行分享。集团与政府达成共识后，前海土地整备将提速，有劣于加快推进前海蛇口自贸区的土地价值释放。 内容来自dedecms

　　太子湾游轮母港即将启用，邮轮产业蓄势待发。丽星邮轮的“处女星”号将于11月首航，以蛇口太子湾为母港开展运营，此外“银影”号高端邮轮也已确定将于17年1月开始深圳太子湾母港的航线运营。预计明年起开通8条国际航线。随着太子湾设立“中国邮轮旅游发展实验区”提供政策红利，太子湾国际邮轮母港“船、港、城、游、购、娱”联劢发展，邮轮产业收入有望跃升。 织梦内容管理系统

　　看好公司“港区城”独特的盈利模式前景和估值提升的逻辑，关注央企改革、区域园区发展以及城市更新等可能带来的持续红利，发展模式可持续、资源储备稀缺，幵能够通过区域园区拓展不断增加获取新的资源，提升公司核心竞争力与行业影响力。未来多方战略资源优势支撑公司短中长期业绩释放和资产价值的提升。前海土地确权有望成为公司估值提升最大的催化因素，RNAV33元/股，坚定价值投资。16-18EPS1.09/1.31/1.50元，PE15/12/11倍。

　　宁波港：营收继续承压，两港一体化落地推进 copyright dedecms

　　公司发布三季报，1-9月公司实现营业收入：125.34亿元，同比下降3.81%；实现归属上市公司股东净利润18.87亿元，同比下降17.49%。公司上半年实现EPS为0.14元，2015年同期为0.17元。

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　　Q3营收跌幅扩大，毛利率提升。2016年第三季度，公司实现营业收入39.11亿元，同比下降8.36%，降幅较上半年略有扩大；发生营业成本25.53亿元，同比下降-16.13%；毛利率34.73%，同比增加6.05pct，较上半年21.92%的毛利率亦有较大提升。认为公司营收下降主要由于集装箱业务增速的回落。

　　经济企稳集箱、散货吞吐量回暖。近期，国内经济增长回暖，GDP增速稳定在6.7%，PMI指数维持在枯荣线上方。1-9月，全国港口集装箱吞吐量累计增速3.5%，港口货物吞吐量累计增速2.2%。公司作为集装箱业务、干散货业务兼营枢纽港口，关注公司海铁联运、海河联运等业务的成长。 dedecms.com

　　收购舟港股份落地，公司更名为“宁波舟山港股份有限公司”。公司向控股股东宁波舟山港集团发行股份购买其持有的舟港股份85%的股份，于今年8月10日完成资产过户，于9月28日完成公司名称等工商变更。 内容来自dedecms

　　重组实现两港优势互补，避免重复建设减少竞争摩擦，推动港口经营集约化发展。宁波-舟山港一体化将强化区域枢纽港地位，业务层面的协同整合效应仍需要长期观察。总体上，公司背靠浙江海洋经济强省建设大背景，亦受益于国家“一带一路”、“长江经济带”战略推进，结合舟山自贸区设立预期，认为政策红利将长期利好公司发展。 copyright dedecms

　　盈利预测与投资建议。预计2016-2018年EPS分别为0.18，0.20，和0.21元，对应PE为29/27/24倍。 dedecms.com