在线教育行业模式梳理及发展前景分析

　　我们对一级市场、新三板和上市板块的在线明星教育公司进行了整理，可以看出一级市场公司在幼教、早教领域做得比较好，而具有较大发展空间的K12公司在新三板、二级市场登陆较多。从产品服务形态来看，新三板在线教育公司在技术服务、家校互动等领域公司较多，但上市公司中教育内容、教育全产业链公司较多，我们预期新三板市场中提供优质教育内容的幼教(芝兰玉树)、职业教育公司(华图教育)具有更大发展空间。织梦好，好织梦

　　跨市场来看，上市公司如果面临业务转型，可能投资或并购具有一定体量的全产业链教育公司;如果教育行业类上市公司，可能会投资具有一定业务特色的中小公司。投资热点偏重幼教、技术服务类公司。获得资本注入或者被并购也是在线教育小而美公司的另一出路。本文来自织梦

　　一、【在线教育模式梳理】 copyright dedecms

　　1.1. 在线教育六维度中觅先机在线教育的需求总体上可以分为应试型和应用型两大类。

　　应试型由于受到考试的牵引(尤其是高考等重要考试)，催生出刚性学习需求，也孕育了该产业链的多维度的商业空间，我们总体看好K12领域;

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　　应用型，如摄影、心理学等课程，由于具有简单易学实用性高的特点，同时非标准型较强，分享属性高，供给和需求都较多，但付费意愿较低，变现方式有待探索。此领域我们相对需求空间相对大、产品相对标准化的幼儿/少儿语言类在线培训。织梦好，好织梦

　　我们将以上两种分类按照年龄进行拆分，可以得到在线教育的六维度。当前发展机会较为良好的是在幼儿、少儿应用型教育、K12应试教育、成人应试教育三个领域。

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　　1.2. 七种商业模式突围在线教育本文来自织梦

　　我们将在线教育模式放在在线教育产业链中，根据学生对于在线教育产品的自然使用环节，可以梳理出在线教育产品的应用领域。K12教育产品的使用环节最多，产业链较长，因而有更多的商业空间。 copyright dedecms

　　1.3. 五大盈利模式力争模式变现

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　　根据互联网教育研究院对400家在线教育企业调查的结果显示，目前，有70.58%的公司正在亏损，13.24%的公司处于持平状态，而能够盈利的公司比率仅占16.18%。织梦好，好织梦

　　我们对在线教育行业的盈利模式进行了梳理，主要有以下5种

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　　内容收费

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　　内容收费主要是对提供的高质量的数字原创内容(如课程和资料)收费。

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　　增值服务

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　　在线教育机构通过为学员提供考试服务、就业咨询等服务收取费用。 dedecms.com

　　软件一次性收费或包月

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　　主要为移动终端的软件安装。织梦好，好织梦

　　平台佣金内容来自dedecms

　　对进驻平台的教育机构收取佣金，进而允许教育机构在平台上提供课程和资料。本文来自织梦

　　广告模式 dedecms.com

　　向在网站上投放的广告收费。在线广告是网站比较普遍的盈利模式，网络教育网站也是如此。从收费的方式来看，现在比较受欢迎的是按点击次数收费。

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　　1.4. 政策面两大中长期趋势不变

　　政策红利带动婴儿潮时代，幼儿教育快速发展:2013年我国正式开始实施单独二胎政策，2015年10月十八大宣布全面实施二孩政策。且从生育意愿来看，目前未生育或已有一子的人仍有较高的生育意愿。织梦好，好织梦

　　三审《民办教育促进法》，民办教育迎来新机：教育资产证券化有望进一步加速。未来对于民办教育的监管将会加强，具体细则将会进一步明确，监管将会加强。

　　1.5. 几大逻辑总结织梦内容管理系统

　　从教育产品性质来说，幼儿、少儿应用型教育由于用户在线投放的时间较长、受到线下传统教育的冲击力较小，具备良好发展空间;成人应试教育由于受教育群体本身自我约束力强，应试教育目的性强，因而学习效果好，具备一定发展未来;K12领域应试教育，由于发展空间大，环节多链条长，K12领域公司具有成长为高市值公司的潜质。内容来自dedecms

　　从教育模式来看，有些尚未形成成熟的商业模式，如纯平台、freemium模式;有些虽然已经形成了商业模式，但是仍然存在实操环节的一些障碍，如面临一对一在线教育获客成本高，B2B2C模式有些在K12领域的产品使用效果一般等问题，我们重点推荐传统线下机构线上化的O2O模式。 dedecms.com

　　从盈利变现来看，约7成在线教育公司处于亏损状态，我们认为在线教育领域投资一方面要注意收入变现的合理化，一方面注意相应成本(教师成本、销售成本)。内容盈利是很多在线公司的盈利方式，但应当甄别内容质量，以及客户愿意为内容付费的意愿。我们认为在幼教、早教领域当前涌现了一批优质的内容品牌;同时在K12领域，课后市场的教育辅助类存在一定的付费需求空间。 dedecms.com

　　从政策推动来看，我们认为幼教行业受益于未来适龄人口增长，将面临较好的发展机会;民办教育在政策推动下，也将迎来又一波发展机遇。K12、幼教早教的民办机构整体进入景气向上的发展轨道。织梦好，好织梦

　　综合来看，我们看好K12领域传统线下培训向线上延伸的O2O模式，幼教、早教行业的优质品牌企业，K12课后市场教学辅助类产品，同时，我们认为服务于整体线上教育的信息技术服务商迎来较好发展机会。 copyright dedecms

　　二、【模式】K12领域看好传统线下培训向线上延伸，O2O模式或助推马太效应本文来自织梦

　　2.1. VS纯在线教育，品牌背书+资源实力+

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　　课程体验打出教育组合拳内容来自dedecms

　　2.1.1 三年时间印证，线下培训仍是教育主战地本文来自织梦

　　新东方自2016年上市以来股价已经翻了10倍，但是其上市以来的发展也并非一帆风顺。

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　　新东方2015年度营业收入同比上升18.57%，其在线板块新东方网挂牌新三板，2015年度营业收入3.18亿，同比增长47.09%，数据的背后是长期的行业积累、资源优势，这些都是横空出世的在线教育公司所不具备的。

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　　2.1.2. 品牌背书+资源实力+课程体验打出教育组合拳

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　　注重教学体验：配备名师进行线上讲解、线下助教教师对学生进行教学监督、答疑都将提高教育教学中的教学体验。

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　　资源整合：O2O模式下，线下教育的老师可以与线上的老师形成资源共享，增强资源的协同作用

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　　线下布局优势：传统培训机构具有大量的线下培训中心，这对开展O2O模式具有天然优势。内容来自dedecms

　　2.1.3. 纯线上模式获客成本较高，O2O模式有利于拓展3、4线城市新市场

　　当前线下培训市场在一二线城市竞争较为饱和，在三四线城市，教育资源相对匮乏。在资源不对称的驱动下，对于O2O模式来说，三四线城市将是其发展的重要布局对象。

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　　2.2.VS纯线下培训机构，O2O模式打开健康

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　　市场拓展之门内容来自dedecms

　　2013年二季度新东方财报显示为亏损1580万美元，除了受到竞争对手冲击外，还有一个特别重要的原因是盲目扩张。2011-2012年学习中心数量分别上涨33%、36%，过快的扩张速度让公司管理费用大幅度上升。针对财务情况恶化的现状，新东方做出了应对措施，关闭了22个学习中心，裁员1200人，对管理制度、激励措施等方面做出了有效的调整。 copyright dedecms

　　目前新东方、好未来的城市布局以一、二线城市为主，三四线城市尚存在较大的空间。

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　　除了传统线下培训教育公司线上拓展，在O2O模式下，其他市场新进入者也存在一定的发展机会，(如以高考报考服务起家的新三板公司赢鼎教育也在公开新闻中表示目前耗资800万打造O2O的产品)，我们认为新市场、新模式将掀起教育的又一浪潮，而名师资源和良好的线下管理将成为成功关键。

　　三、【内容】兴趣是最好的老师，时间即是空间——看好儿童类教育产品、辅助教学类产品内容来自dedecms

　　在传统教育的相对空缺领域(儿童教育、K12课后)，在线教育可能占据用户更多的时间，也因而创造出更大的空间。因而我们看好儿童教育和教学辅助类在线产品。

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　　3.1. 儿童类在线教育产品

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　　最新教育事业发展数据显示，2015年全国幼儿园共22.37万所，在园儿童4264.83万人，学前教育毛入园率达到75.0%。

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　　随着二胎政策的放开,我国有望迎来又一轮生育高峰,人口总量的增长将进一步扩大幼教产业的市场需求，幼教领域有着万亿幼儿消费大市场。

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　　学前在线产品一向是VC类投资者偏爱的对象，随着该领域热度上升，一级市场向三板、二级市场的传导效应会逐渐体现。织梦好，好织梦

　　3.2. 教学辅助类产品本文来自织梦

　　教学辅助在线类产品主要报告题库类、在线答疑类产品。比较典型的是做作业帮、猿题库。工具类APP以其实用性获得了一定的粘性客户群。 dedecms.com

　　四、【资本】小而美公司的另一归宿

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　　4.1. 在线教育公司资本市场格局

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　　4.2. 跨市场整合内容来自dedecms

　　新东方投资标的主要分布在幼教、留学服务，较多参与了较有创新性的行业，如体感教育、智能教育及机器人（300024）教育，另外，也参与了网络平台标的公司的投资。

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　　好未来公司投资标的主要集中在幼教和K12教育领域，大多以在线教育形式的商业模式，还有一部分集中在留学服务，还有少量的创新领域，如体感教育、智能教育及创科教育，除了教育行业，还有旅游电子商务和社交平台公司。

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　　上市公司面临业务转型，可能投资或并购具有一定体量的全产业链教育公司;如果本身是教育行业公司，可能会投资具有一定业务特色的中小公司。投资热点偏重幼教、技术服务类公司。获得资本注入或者被并购也是在线教育小而美公司的另一出路。 copyright dedecms

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