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3月6日，海关总署发布数据显示，2月我国进出口总值1.71万亿元，同比增长21.9%。其中，进口8,866.8亿元，同比大幅增长44.7%；出口8,263.2亿元，同比增长4.2%；贸易逆差603.6亿元，这是自2014年2月以来，我国首次出现贸易逆差。

进口增速创五年新高

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2月进口增速较上月的大幅增加，创五年来新高。业界认为，2月进口额大增的主要原因在于以下四个方面：第一，节后企业恢复生产备货。九州证券全球首席经济学家邓海清指出，企业在春节后才进口生产，以避免节前进货却无法生产导致的库存成本，导致春节后的进口激增。第二，主要大宗商品价格的上涨。虽然近期大宗商品价格较为平稳，但同比涨幅依然较高，2月CRB指数均值同比上涨12.7%。方正证券宏观经济学家任泽平认为，价格上涨推高了主要大宗商品的进口增速。第三，内需复苏。2月制造业PMI指数为51.6，高于预期和前值。邓海清表示，除了春节和价格因素，不能忽视实体经济确实在回暖。申万宏源研究员李慧勇认为，内需强劲是导致进口超预期的重要原因。第四，低基数效应。按美元计，去年同期进口同比-13.7%，为去年次低值，从而推升了出口增速。交通银行金融研究中心高级分析师刘学智表示，进口需求大幅增长，说明内需增强，经济企稳回升。华泰证券宏观分析师李超指出，2月进口数据进一步佐证了一季度经济景气度较好，但这主要是由国家供给侧和需求侧政策结合所致，总体来看，虽然经济健康程度在提高，经济内生增长的动力仍较弱。 织梦内容管理系统

出口增速大幅回落

4.2%的出口增速较上月的15.9%大幅下滑。邓海清表示，出口增速低主要与出口提前至春节前有关，因此看1-2月累计同比更有意义，总体来看，出口回暖趋势并未发生变化，只是没有1月出口显示的那么好。华创证券首席研究员牛播坤则认为，在全球主要经济体的景气度均在回升的背景下，2月出口增速回落难以完全用春节扰动来解释，外贸结构也是非常重要影响因素，由于人口红利消退、成本上升等因素使得我国以纺织、服装为代表的劳动密集型出口在低位震荡，受劳动密集型出口的拖累，当前一般贸易和加工贸易出口也出现分化，一般贸易出口复苏迹象显著落后于加工贸易，这是2月出口不及预期的主要原因。国海证券研究团队指出，由于我国机电产品出口占比近60%，产业链中的位置决定了机电产品价格的上涨幅度会落后于大宗商品的价格涨幅，并且由于汇率相对竞争力的走弱，因此出口增速较低迷。李慧勇表示，2月出口再次下滑证实了外需并未企稳。中信证券首席经济学家诸建芳认为，近期，全球范围内出现了PPI的大幅回升，这将导致全球进入一个工业品“补库存”和资本开支增加的周期，2017年全球经济将会因此而回暖，进而会拉动全球贸易出现回暖。从海关公布的数据来看，我国外贸出口先导指数继续上升，2月中国外贸出口先导指数为40.2，较上月上升1.2。业内认为，这表明在国际市场复苏和国内需求转暖的情况下，国内企业对于外贸的信心正在逐渐恢复。诸建芳表示，由于我国劳动力成本优势丧失，产业资本转移出国的趋势正在延续，因此2017年我国出口即便会由于全球经济的回暖出现好转，但也难续2000-2007年的辉煌时代。 内容来自dedecms

贸易账三年来首现逆差

2月贸易账3年来首现逆差。邓海清表示，春节因素是导致贸易逆差最为关键的因素，由于春节恰好位于1月末和2月初，导致前后两个月的进口和出口形成巨大剪刀差，对比往年，也有类似的状况。刘学智认为，2月出现贸易逆差，一方面由于季节性波动因素，一般2月、3月会因季节性波动出现逆差状况；另一方面因为进口比较大，出口并没出现问题，还是正增长。如果大宗商品价格继续涨，进口会进一步回升，也不排除下个月继续小幅逆差的可能，一季度的季节性因素过后，进出口应该会恢复顺差格局。中国国际经济交流中心研究员张永军表示，2月出现贸易逆差主要与节后生产备货增加以及国际大宗商品价格上涨等因素导致的进口额大幅上升有关，但这种情况应不具可持续性。从外贸情况看，近期状况虽略有好转，但从国际大环境看估计不会有太明显的复苏，从“两会”的政府工作报告看，对外贸的描述是优进优出，也表明我国更重视进出口的质量还不是数量。此外，2月外汇储备余额30,051.2亿美元，重返3万亿美元关口，终结此前连续7个月下跌的态势。任泽平认为，贸易账户转为逆差表明外储增加的来源并非是贸易，可能是其他因素引起的结汇问题。有分析人士担心，贸易逆差将会波及人民币汇率。张永军指出，由于贸易逆差不具备可持续性，因此对人民币汇率影响有限。邓海清表示，直观上看，2月超预期贸易逆差利空人民币汇率，但结合2月外汇储备数据，反而可以得出人民币贬值压力可能释放完成的结论，人民币在2017年可能逆转贬值趋势。