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【2017•第15周】一季度多项金融数据增速放缓 但金融对实体经济支持力度不减

发布时间:2017-04-21 作者:派智库 来源:中经网竞争情报中心 浏览:【字体:

央行4月14日公布一季度金融数据显示,3月末,M2余额159.96万亿元;一季度人民币贷款增加4.22万亿元。

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多项金融数据增速放缓 copyright dedecms

一季度M2增速呈逐月下降趋势,其中3月同比增长10.6%,增速分别比2月和去年同期低0.5个和2.8个百分点,增速创下2016年7月以来最低。央行调查统计司司长阮健弘表示,M2增速回落有四个因素:一是基数变化,2016年同期M2增速为历史较高值;二是商业银行表内资金对资管产品的投资规模收缩,宏观审慎评估(MPA)以及监管抑制空转套利,使商业银行表内资金对资管产品的投资规模收缩;三是一季度地方政府债券和非金融企业债券净增量,较上年同期均回落较多;四是部分贷款增速有所控制,房地产开发贷款和个人住房贷款增速双双回落。民生银行首席研究员温彬认为,M2增速回落,还受两个因素影响,一是外汇占款继续保持负增长,2月外汇占款比1月减少581亿元,3月外汇占款比2月进一步减少546.91亿元;二是3月人民币贷款同比少增3,497亿元,使得派生存款相应减少。阮健弘指出,M2增速回落不值得过分担忧,M2增速平稳回落,反映了对金融机构加杠杆行为监管的加强,有利于减少资金在金融体系内部的传递链条和滞留时间,目前M2增速与经济增长总体相适应。M2增速放缓使得M1、M2剪刀差收窄。招商证券宏观分析师闫玲认为,剪刀差缩小原因主要是地方债融资放缓,房地产成交量下滑带来的。除了M2增速放缓,一季度人民币贷款同比少增3,856亿元,其中3月新增人民币贷款1.02万亿,弱于预期。从结构来看,去年,以按揭贷款为主的居民中长期贷款占比逐季上升,年末占比达到了约45%。今年3月末,以按揭贷款为主的居民新增中长期贷款占全部新增贷款的34.6%,较上年末下降了10.3个百分点。温彬认为,按揭贷款在房地产市场调控升级的背景下增速放缓,占比逐渐趋于合理。交通银行首席经济学家连平认为,居民新增贷款依然较高,是年初部分城市住房成交量较大的反映,未来恐难以持续。此外,3月末,房地产贷款余额为28.39万亿元,同比增长26.1%,增速比去年末回落0.9个百分点,其中个人住房贷款余额19.1万亿元,同比增长35.7%,比去年末回落1.1个百分点;一季度房地产贷款新增1.7万亿元,占同期各项贷款增量的40.4%,比去年占比低4.5个百分点。闫玲指出,限购限贷政策会导致房地产销售下降,同时银行放款时间变长会导致需求减少,从而使得房贷占比降低。中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼指出,受3月多地房地产调控政策密集“加码”影响,商业银行收紧了房贷,市场情绪明显降温。阮健弘表示,未来央行将积极指导金融系统,继续配合做好房地产调控相关工作。业界表示,未来房地产贷款余额和新增贷款增速可能会进一步回落。

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信贷结构得到改善 金融对实体经济支持力度不减 织梦内容管理系统

虽然M2增速和人民币新增贷款同比回落,但一季度社会融资规模、企业中长期贷款等重要指标同比多增。一季度全国社会融资规模增量为6.93万亿元,比上年同期多2,268亿元。一季度,我国企业及机关团体中长期贷款新增2.67万亿元,同比多增5,997亿元;余额同比增长13.3%,增速比上年末高1.2个百分点;企业部门新增中长期贷款占全部新增贷款的63.3%,较上年末提高了30个百分点。业界认为,一季度社会融资规模和企业中长期贷款同比多增反映出我国信贷结构得到改善。阮健弘表示,社会融资规模是衡量金融支持实体经济比较全面的一个指标,一季度社会融资规模和企业中长期贷款同比多增,表明金融对实体经济的支持力度没有减弱。总体上看,当前银行体系流动性基本稳定,货币信贷和社会融资规模平稳增长,市场利率小幅上升,人民币汇率保持平稳。市场分析人士认为,一季度实体融资需求得到了保障,但社融未来的增速还需观察。九州证券全球首席经济学家邓海清表示, 3月社融数据大幅超预期主要原因是以“信托贷款+委托贷款+未贴现融资票据”核算的非标融资大涨,今年以来,债券市场利率中枢依然处于较高的水平,导致部分企业从债券融资转向信贷融资或非标融资,从而部分推高了3月信贷和非标融资规模,总体来看,社融大幅增长反映了实体经济复苏的强劲动力,但如非标融资规模继续飙升,金融监管趋严会成必然。连平亦指出,社会融资规模同比多增主要是因为委托贷款、信托贷款、未承兑票据、企业债以及股票融资等非信贷融资均明显增加,考虑到表外理财已经纳入MPA,一系列旨在控风险、去杠杆、限制套利的监管新规即将出台,未来这些非信贷融资可能难以保持高增长。温彬表示,随着制造业经营形势回暖和固定资产投资增速上升,企业部门中长期贷款占比逐渐上升。交通银行金融研究中心高级金融分析师鄂永健指出,企业新增中长期贷款规模较高,与当前基建投资保持快速增长一致,是经济企稳的反映,积极变化振奋人心,但展望未来,中国经济企稳的基础尚待巩固,跨行业、跨市场的交叉性金融风险有待化解,不能掉以轻心。温彬表示,未来,金融要继续为实体经济提供必要支持,把握好节奏和力度。

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