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【2017•第21周】5月官方PMI企稳 经济增速正由短期冲高回落转为总体趋稳

发布时间:2017-06-02 作者:派智库 来源:中经网竞争情报中心 浏览:【字体:

国家统计局5月31日发布数据显示,5月我国官方制造业PMI为51.2,官方非制造业PMI为54.5。专家指出,5月PMI显示经济趋稳向好态势进一步明确。

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制造业PMI显示经济趋稳态势

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4月官方和财新制造业PMI双双下滑,此前市场普遍预期,随着二季度以来经济增长的相对放缓,5月官方制造业PMI将微降至51。实际上,虽然财新制造业PMI为49.6,是11个月以来首次位于50下方,但5月官方制造业PMI却与上月持平,且连续10个月保持在荣枯线以上。国务院发展研究中心研究员张立群表示,继4月回落后,5月PMI指数持平,表明制造业稳定增长,综合判断,经济增长正由短期冲高回落态势转为总体趋稳态势。从分项看,新订单持平为52.3;新出口订单微升至50.7;生产指数回落至53.4;产成品库存降至46.6;原材料库存略反弹至48.5。同时,原材料购进价格跌破荣枯线至49.5,创2016年2月以来新低。张立群指出,订单类指数持平或微高,表明国内外市场需求大体平稳;生产指数下降,生产活动预期指数上升,表明生产活动趋稳;产成品库存指数下降,原材料库存指数提高,表明库存调整活动趋稳;价格类指数继续回落,表明市场供求缺口正在较快弥合。中国物流信息中心经济师陈中涛认为,PMI价格类指数回落表明目前价格走势较为合理,既有利于减轻通胀压力,同时又缩小了上下游价格差距,有利于改善制造业企业的整体效益。九州证券全球首席经济学家邓海清认为,PMI价格指数回落主要由于以下两个因素:一是供给侧改革带来的价格大涨效应在逐渐减弱,使得PMI价格指数高位回落;二是国外大宗商品的价格波动,同样拉低了5月PMI价格指数。这意味着5月PPI同比面临进一步下滑,再次验证PPI拐点。万博研究院新供给经济学研究中心主任刘哲认为,制造业PMI结构上出现了积极变化,原材料库存微升,产成品库存明显下降,表明企业库存压力开始缓解,加上新订单回升,与核心CPI走势一致,印证需求持续改善,经济短期高点回调之后出现企稳迹象,正在“软着陆”。陈中涛表示,制造业PMI指数显示当前经济运行继续保持稳中向好,一方面得益于宏观经济环境持续稳定向好,市场改善;另一方面得益于政策利好。近年来政府对企业减税降幅力度不断加大, 推出了一系列减税举措,并给出了具体的时间表,借以持续推动实体经济降成本增后劲,这些政策措施提高了实体企业的投资回报率,使企业真正得到了实惠,激发了市场活力。陈中涛认为,当前仍需要关注三大问题;一要注意保持价格走势稳定;二是要注意保持市场需求稳定;三是注意保持大企业生产经营活动稳定。海通证券首席经济学家姜超认为,制造业PMI短期走平表明经济缓慢下行,虽然仍在荣枯线上,但已回落至去年10月水平,指向制造业景气仍偏弱,本轮库存周期应已接近尾声,未来随着需求的回落,经济仍会继续减速。国资委研究中心研究员胡迟表示,制造业PMI与上月持平说明经济企稳的格局基本得以确立并延续,经济在转型与结构调整中仍然保持了增长今年的增长态势大致为前高后低,6.5%的增长目标基本能够保证完成。国泰君安研究认为,5月制造业PMI数据显示经济动能稳定,预计二季度GDP增速6.8%,在货币信贷政策偏紧的情况下,四季度经济下行压力可能较为明显,预计货币政策中性偏紧持续至明年二季度,但金融监管节奏或者今年三季度有所放缓。邓海清指出,2016年四季度以来,货币政策由稳健略偏宽松转向为稳健中性,同时,2017年3月以来金融严监管不断超预期,金融市场的大幅走弱使得企业的融资难度和成本不断抬高,对实体经济产生了不利的影响,但2017年一季度后央行对货币政策的边际放松表态及5月下半旬的资金紧张局面大幅好转、央行提前表态关注6月资金面问题,表明新的监管协调态度已逐步明确,对经济负面影响正在降低,总体上,随着3月严监管及资金面过分紧张因素的消退,经济将重回“新周期归来”的正轨。

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非制造业PMI表明经济结构升级动力进一步增强 织梦内容管理系统

5月中国非制造业商务活动指数连续八个月保持在54%以上,环比上升0.5个百分点,达到54.5%。中国物流与采购联合会副会长蔡进认为, 5月非制造业商务活动指数在扩张区间有所上升,继续保持稳中有进的发展态势,表明非制造业经营活动增速加快。从分项看,新订单指数环比小幅回升,连续九个月运行在50%以上;投入品价格指数连续五个月环比回落;从业人员指数稳定在49%左右;业务活动预期指数环比上升。中国物流信息中心经济师武威认为,服务业商务活动指数的回升拉动了非制造业整体指数的上升。今年以来,服务业保持了较快发展趋势,且整体水平要好于去年同期,1-5月服务业商务活动指数均值为53.4%,较去年同期上升近1个百分点。蔡进指出,非制造业PMI反映出经济结构优化升级的动力进一步增强,有利于经济稳中向好的积极因素在不断积累,主要表现在以下几个方面:一是企业经营稳步推进。反映企业采购活动的批发业供需表现活跃,商务活动指数和新订单指数较上月均有明显上升,表明企业采购趋于活跃,企业经营经营活动保持着稳步推进的发展趋势。从今年指数走势来看,与往年批发业每月升降波幅大幅变化的走势不同,1-5月批发业商务活动指数延续了去年下半年以来稳定运行的趋势,连续11个月运行在50%以上,且今年增势更为稳定,指数均值较去年同期有明显提升,波动幅度也低于去年同期。二是消费驱动的引领作用继续增强。首先是反映居民消费的零售业商务活动指数和新订单指数较上月有较大幅度上升,且1-5月均值水平较去年同期有明显改善;其次是与网络消费相关的邮政寄递活动延续快速发展趋势,商务活动指数和新订单指数均升至60%以上;最后是住宿和景区服务业等与旅游消费相关行业持续活跃,指数连续两个月环比上升。三是基础建设投资对稳增长的可持续性在增强。反映基础建设投资进度的土木工程建筑业的商务活动指数环比上升,连续四个月保持在60%上以上,特别是该行业的新订单指数环比出现大幅上升,预示着基础设施建设需求存在持续稳定释放的基础。四是房地产调控效应有所显现。在各地房地产相关调控政策逐步加码的背景下,房地产业商务活动指数连续三个月环比回落,新订单指数创年内阶段性低点,均在50%以下,指数变化表明房地产相关调控政策效应有所显现。总体来看,未来经济发展的质量和效益空间有望继续拓展。专家指出,非制造业数据显示,在投入价格指数持续回落的同时,销售价格指数也出现了较为明显的回落,建筑业和服务业的销售价格指数均有不同程度回落,因此,宏观调控在保持经济稳定运行的同时,要关注价格波动趋势,注意保持价格的稳定性,避免价格过快下降,防止其过快回落给经济增长带来的不利影响。刘哲认为,在新旧动能转换的时期,应深入推进供给侧结构性改革,鼓励创新创业业态,提升市场活力和经济增长的动力。胡迟亦认为,未来的政策取向需继续大力支持结构调整优化。

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