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【2017•第22周】5月外汇储备持续站稳3万亿关口 三年来首次实现四连升

发布时间:2017-06-09 作者:派智库 来源:中经网竞争情报中心 浏览:【字体:

6月7日,央行公布数据显示,中国5月外汇储备30,536亿美元,比4月上升240亿美元,为连续第四个月上升,创2014年6月来最长上升周期。然而,5月以SDR计值的外储为22,058.24SDR,环比微跌38.63SDR,连续三个月下跌。

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外汇储备“四连升” 本文来自织梦

去年7月以来,外汇储备环比持续为负增长,引发了市场对于我国资本外流的担忧。不过,今年2月以来,外汇储备开始逐渐回升,并站稳3万亿美元的关口,此次5月外汇储备进一步上升,且环比增幅为0.8%,为近3年来环比的最大增幅。国家外管局有关负责人表示,5月,中国跨境资金流动延续回稳向好势头,外汇供求继续处于基本平衡状态;国际金融市场出现波动,非美元货币相对美元总体升值,资产价格有所上升。这些因素综合作用,推动了外汇储备规模的回升。在分析人士看来,我国经济企稳以及美元指数的下跌,是促使外储连升的两大因素。民生银行首席研究员温彬表示,今年以来中国经济平稳向好,人民币兑美元汇率企稳回升,特别是5月人民币汇率中间价形成机制中纳入逆周期因子,汇率形成机制更加完善,当月人民币兑美元升值幅度超过1%,人民币贬值预期逆转或将使结售汇由逆差转为顺差,形成外汇储备增加。人民大学国际货币研究所副所长宋科宋科也表示,除了宏观经济保持中高速增长、贸易与跨境资本流动平稳以及外汇资产价格上升的估值因素等共同驱动之外,2015年“8•11”汇改以来的这一轮人民币贬值压力逐步释放、汇率贬值预期减弱是最为重要的因素。同时,温彬认为,美元指数下跌导致的估值效应也是原因之一。5月期间,美元指数从99.0241降至96.9785,贬值2%左右,我国外汇储备中以欧元、日元计价的资产折算美元后使估值增加。交行金融研究中心高级研究员刘健粗略估计,仅非美货币升值对外储贡献达190亿美元左右。九州证券全球首席经济学家邓海清还指出,全球债市收益率普遍下降,债券类资产价值大幅上升,推动了外汇储备的上升。刘健也认为,美国、欧元区10年期国债收益率均有所下降,债券价格上升也对外储有一定贡献。 内容来自dedecms

外储回升对人民币汇率形成支撑

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对于外汇储备上升的影响,邓海清认为,一是外汇储备的回升会使得央行对应增加外汇占款投放,从而有利于货币市场的流动性;二是外汇储备的回升,再次印证人民币汇率贬值压力已经释放完成,将会进一步对人民币汇率形成支撑,从而大大减弱美元加息对中国货币政策的制约。业内专家认为,外储持续增长会对人民币汇率产生支撑作用。黄金钱包首席分析师肖磊表示,外储持续增长,短期看对人民币汇率有一定的支撑,资金流入推升人民币需求。苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙指出,外汇储备上述说明资本外流的压力大大缓解,资本外流和人民币汇率贬值有相互强化的关系,即资本外流会促进人民币汇率贬值,而人民币汇率贬值预期又会进一步加剧资本外流压力。当前资本外流压力缓解,有利于缓解人民币汇率短期的贬值压力,甚至成为人民币对美元短期升值的正能量。事实上,从人民币汇率走势来看,6月7日,人民币兑美元中间价报6.7858,连续六日上涨,创2016年11月9日以来最高。值得注意的是,随着人民币汇率的走强,近日越来越多的外资机构开始上调人民币汇率的预期。其中,摩根士丹利和汇丰银行均将今年底的预测从7.10调整为6.90。分析人士表示,在美元持续走弱的背景下,人民币对美元仍趋于升值。此外,从宏观层面看,国内经济企稳、供给侧改革持续推进也为人民币汇率升值提供了支撑因素。值得关注的是,为有效推动企业降成本,加快供给侧改革步伐,6月7日,国务院常务会议决定在前期已出台4批政策减税降费7,180亿元的基础上,针对建筑行业、能源行业、银行业和保险业推出四项降费措施,预计每年可再减轻企业负担2,830亿元,合计全年为企业减负超过1万亿元,其中降费占60%以上。 dedecms.com

外汇储备趋于稳定 内容来自dedecms

业内人士指出,外汇储备和人民币汇率呈现双向影响的关系。外储向好,可能促进人民币短期的稳固;而人民币这波升值,也可能让6月的外储扩大增幅。温斌认为,预计未来数月,人民币兑美元汇率将保持稳定,外汇储备继续小幅增加。黄志龙也认为,外汇储备在人民币稳定相对稳定、资本管制措施和贸易顺差继续增长的三重有利因素影响下,还将保持稳中有升的态势。但刘健认为,美元指数跌破97中枢价位后存在技术反弹可能,加之6月中旬美联储议息会议可能公布未来加息及缩表路径、英国大选仍存不确定性、近日卡塔尔遭多国断交等地缘政治风险加大,这些都可能制约美元指数进一步下跌。因此,6月汇率估值对外储贡献度可能有所下降,从而可能成为制约外储回升的主要因素。对此,有经济学家建议,当前外汇储备急需增加多元化投资,提升投资收益拓宽外汇储备来源,对冲外汇储备下跌压力。中国金融四十人论坛成员钟伟指出,外汇储备越多对中国经济错配越严重,储备少一点不是坏事。整体上来看,实体经济慢慢趋稳,支撑人民币稳定,中国不需要过多的外汇储备,再少一点对中国经济没有致命性影响。从长期目标来看,人民币摆脱悲观情绪,在未来稳定是主调,稳中向好是更重要的目标。也有分析人士认为,外汇储备仍然充满不确定性。肖磊表示,目前看,外汇储备小幅增长,可认为是中国出口市场好转,资本外流减慢的一个标志,但两者的背景是,外部经济环境的改善,以及中国资本管制的收紧,这两者都并非可靠因素,一旦外部经济环境有变,美联储持续加息,人民币外流压力加大,外汇储备有可能还会出现减少的情况,预计下半年外储和人民币在向好的预期下,依然充满不确定性。外管局相关负责人表示,随着经济巩固稳中向好、金融市场扩大开放进一步巩固跨境资金流动平稳、均衡发展的基础,将推动外汇储备规模趋于稳定。

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