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【2017•第25周】5月工业利润增势良好 利润结构继续改善

发布时间:2017-06-30 作者:派智库 来源:中经网竞争情报中心 浏览:【字体:

国家统计局6月27日发布的工业企业财务数据显示,2017年5月,规模以上工业企业利润同比增长16.7%,增速比4月加快2.7个百分点;1-5月,利润同比增长22.7%,增速比1-4月份放缓1.7个百分点。

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工业利润延续良好增长态势 织梦内容管理系统

一是利润增长结构继续改善。5月,全部规模以上工业企业新增利润中,采矿业占35.5%,比4月明显下降18个百分点;装备制造业占29.3%,比4月提高5.5个百分点。这一降一升表明,工业利润增长的同时,工业结构也在改善。5月,消费品制造业利润同比增长12.5%,增速比4月快1个百分点,延续了年初以来持续加快势头。5月单月工业利润增速出现今年以来首次回升,消费品制造业和装备制造业对利润增长的支撑作用增强。

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二是利润率保持同比上升。5月,工业企业主营业务收入利润率为6.09%,同比提高0.19个百分点,继续保持上升势头。 本文来自织梦

三是回款情况持续好转。5月末,规模以上工业企业应收账款平均回收期为38天,同比减少1.1天,延续了年初以来同比减少的趋势。 本文来自织梦

四是产品周转继续加快。5月末,规模以上工业企业产成品周转天数为14.2天,同比减少0.7天。 内容来自dedecms

五是杠杆率持续下降。5月末,规模以上工业企业资产负债率为56.1%,同比下降0.7个百分点。华泰证券首席宏观分析师李超认为,下降主要有两方面原因,一是工业企业利润修复,现在利润增速还比较快,利润转成权益的过程中,资产负债率会下降;二是近期利率上升,企业没有很强的主动负债意愿,也导致负债率下降。 本文来自织梦

在工业企业杠杆率整体下降的同时,国有控股工业企业杠杆率环比延续走高,且杠杆率高于私营工业企业近10个百分点。工行原行长杨凯生认为,若企业整体杠杆率高,其还本付息清偿债务的能力必然就会降低,就会导致银行不良资产的不断增加,就会累及金融系统的安全和稳定,系统性金融风险就难以真正避免。国家统计局工业司何平博士认为,在生产增长平稳、工业品价格涨幅回落的情况下,5月工业利润增长仍比4月有所加快,主要得益于产品销售增长略有加快,投资收益增长明显加快,营业外净收入增长加快,上年同期利润基数偏低等因素。从绝对量来看,汽车、电力和烟草等行业对企业盈利贡献较大,共拉动企业利润增速加快3个百分点。 内容来自dedecms

上下游行业分化加剧 copyright dedecms

1-5月上下游工业行业利润增速差距继续扩大,不同行业出现冰火两重天的情况。例如,1-5月钢铁行业(黑色金属冶炼和压延加工业)利润增长速度为93.5%,煤炭行业(煤炭开采和洗选业)利润增速为87.7倍,有色金属行业利润也有加快增长的势头。工业行业利润出现“煤飞色舞”的情况与近期价格上升过快有关。业内人士认为,能源和原材料行业利润大幅增加可能与需求增加、但是供给没有跟上有关。金联创煤炭分析师弭澎琦认为,近期电煤价格有上升的动力,与夏季到来需求增加有关;再加上去产能因素,整体而言,煤炭价格有些回升。

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随着上游一些行业利润快速增加,一些下游行业利润增速较慢甚至出现负增长。以煤炭行业的下游为例,1-5月电力、热力生产和供应业利润达到了1194.2亿元,同比下降35.9%。另外在钢铁行业的下游,很多行业利润增速也较低。1-5月铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业利润增速为1.9%。在汽车领域,1-5月汽车制造业利润增速是10%,低于1-4月的11.8%。中央财经大学中国煤炭经济研究院副教授邢雷认为,2016年以来煤价上涨,造成发电企业成本上升,利润下跌。邢雷建议,在大宗商品价格过高时,一方面可以增加产能释放产量,另一方面可以增加些进口。长远讲,还是要通过长协(煤炭长期合同协议)来保持市场稳定,另一方面加快建立煤电路运一体化大型能源公司建设。此外,煤电双方可以通过相互持股来形成利益共同体,实现风险对冲,以避免当前零和博弈局面。 内容来自dedecms

工业利润增速或将继续回落

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PPI自2017年2月创下7.8%的高点后,已连续回落3个月至5月的5.5%。随着PPI涨幅回落,工业企业利润累计增速连续三个月回落。中信证券首席经济学家诸建芳表示,工业企业利润增速与PPI涨幅高度相关,随着PPI涨幅的回落,工业企业利润增速也将回落;目前中国工业品市场接近产能出清的状态,随着全球经济的回暖,未来工业品的价格整体上仍然会趋于上升,而不会通缩,预计下半年工业企业利润仍然会以较快的速度增长,增速约在12%左右。华泰证券宏观研究团队也认为,下阶段工业企业利润将随PPI继续下行,但将缓慢有序。受重工业行业出清影响,工业经济仍具韧性。中国银行国际金融研究所研究员梁婧认为,未来,供需关系决定了产品价格较难进一步上涨,利率易升难降、工业购进价格涨幅持续高于产品出厂价格等都会影响企业成本,加之上年基数的提高,资源类、高耗能制造业利润增速或将逐步回落,从而带动工业利润增速继续回落。西南证券首席分析师杨业伟表示,虽然近期防风险的政策基调略有软化,但整体防风险的方向并未改变,政策仍然处于相对偏紧状态,因而继续对实体经济层面形成抑制。政策未明显转向之前,实体经济将继续保持下行压力,需求层面将继续趋弱,带动工业品需求走弱和工业品价格继续下降。 本文来自织梦