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国家统计局1月10日数据显示，2017年全年CPI上涨1.6%，涨幅比上年回落0.4个百分点；PPI由2016年下降1.4%转为上涨6.3%，结束了自2012年以来连续5年的下降态势。

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从2017年CPI内部结构看，体现为两个特征：一是食品价格明显下降；二是服务等非食品价格涨幅扩大。摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊指出，2017年CPI上涨1.6%，显著低于政府设定的3%的通胀目标。CPI低迷主要受食品价格拖累，食品价格去年全年下跌1.4%。国家统计局城市司高级统计师绳国庆指出，食品价格自2003年以来首次下降，主要受猪肉和鲜菜价格下降较多影响。而非食品价格上涨2.3%，涨幅比上年扩大0.9个百分点。九州证券全球首席经济学家邓海清认为，2017年通胀属“结构分化”走势，一方面，2017年非食品同比出现了中枢性上行，当前属于高位震荡；另一方面，2017年食品同比处于明显“低位平台”，且缓步上扬，共同导致了2017年“前低后高、没有高通胀”的局面。交行金融研究中心高级研究员刘学智认为，2017年CPI走弱的主因是食品价格涨幅较低，2017年2月以来食品价格一直负增长。全年气候相对平稳，蔬菜粮食供应充足，食品价格保持低位。猪肉价格在2017年迎来下行周期，对物价形成下拉作用。非食品价格和核心CPI走势则平稳，全年平均上涨2.3%、2.2%。核心CPI呈稳中略升态势，主要原因是医疗保健、教育旅游等服务类价格上涨。2017年12月，CPI环比上涨0.3%，同比上涨1.8%。刘学智认为，食品价格上涨是拉动12月CPI上升的主因。天气转冷，食品价格呈季节性上涨趋势。12月主要食品价格都明显上涨，鸡蛋、水产品价格环比涨幅较大，分别为4.4%、5.5%。鲜菜、鲜果、猪肉价格环比明显上涨，涨幅都超过1%。同比看，虽然食品价格同比下降0.4%，依然负增长，但降幅比上月收窄0.7个百分点。

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PPI结束连续5年下降态势 内容来自dedecms

2017年全年，PPI由2016年的下降1.4%转为上涨6.3%，结束了自2012年以来连续5年的下降态势。绳国庆表示，生产资料价格上涨8.3%，影响PPI上涨约6.13个百分点。其中，涨幅较大的行业有石油和天然气开采业、煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业，分别上涨29.0%、28.2%和27.9%。生活资料价格上涨0.7%，影响PPI上涨约0.17个百分点。虽然2017年全年PPI增长6.3%，但从全年走势看，PPI同比增速总体呈回落态势。3月PPI同比增速达到7.8%高点后，二季度大致下行到5.5%左右，8月PPI同比增速回升到6.3%，并一路走高到10月的6.9%，后又回落到12月的4.9%。刘学智表示，2017年年初PPI同比增幅较高，主要受2016年下半年开始的上游产业，包括采掘业、煤炭、石油等价格大幅上涨带动。随着翘尾因素减弱，2017年全年PPI同比增速整体回落。2017年三季度PPI增速出现波动，主要是钢铁价格波动上升，跟去产能进程的推进、钢铁产量削减进而带动产品价格回升有关。国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任牛犁表示，2017年PPI增速总体回落，主要因为基数效应和新涨价因素都呈回落态势。8、9、10月，PPI同比增速有所回升，主要受环保督查、去产能等影响，部分高污染、高能耗产业被关停，相关产品价格反弹回升导致。但政策推动的价格回升难以持续，11、12月PPI同比增速继续回落。2017年PPI同比上涨6.3%，约70%是基数因素带动，新涨价因素只占小部分。PPI处于高位的2017年年初，基数因素贡献更多，约80%由基数因素带动。从PPI环比增速看，去年12月PPI涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.9%，比上月扩大0.3个百分点；生活资料价格上涨0.2%，比上月扩大0.1个百分点。中信证券固定收益首席研究员明明表示，PPI由于生产资料中钢铁价格受季节性因素转弱影响同比收窄，叠加2016年同期高基数效应，拉低去年11月PPI整体增速，然而12月以来，有色金属价格增幅较为明显，叠加地缘政治升温局势，支撑原油价格持续走高，对PPI形成有力支撑，预计后续PPI将保持5%的中枢水平。此外，从PPI环比增速看，新涨价因素也在不断积累。12月PPI环比上涨0.8%，全年仅4、5、6月PPI环比增速为负值，其他月份PPI环比均为正增长。其中，9月、8月、1月PPI分别环比增长1%、0.9%、0.8%，环比增速较高。刘学智表示，2017年大部分月份PPI环比保持增长，主要由于上游产品价格出现恢复性上涨。2017年市场需求有明显改善，全球经济、进出口贸易都在回暖，带动PPI价格回升。

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2018年通胀水平或将保持温和

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展望2018年物价走势，多数专家表示，2018年出现高通胀的可能性不大，将继续保持温和上涨趋势，将有助于经济平稳运行。刘学智认为，随着经济增长总体上平稳，国内需求难以大幅扩张；同时去杠杆、防风险和监管政策趋紧，市场利率小幅上行，流动性合理适度，2018年难以出现较大的通胀压力。猪肉价格迎来上行周期，食品价格可能恢复性回升，成为推动2018年CPI上升的主要因素。2018年价格涨势可能会从生产端向消费端转移。预计2018年CPI同比涨幅上升至2%左右。牛犁认为，2018年CPI预期同比涨2%左右，仍有望低于3%的目标。章俊预计，2018年CPI涨幅可能在2.5%左右。考虑到低基数和猪肉等食品价格企稳回升，食品价格会转正并成为推动CPI上行的重要推手。此外居于高位的原材料价格会继续向下游缓慢传导，加上消费转型升级过程中对服务业需求上升及人力成本上涨，服务类价格依然有上升的空间。连平认为，物价不是今年经济运行的主要矛盾。今年CPI在2017年低基数的基础上，同比涨幅可能有所上升，但在整体需求平稳、货币环境收紧的大背景下，不会出现明显的通胀压力。至于PPI走势，刘学智认为，未来大宗商品价格难以持续大幅上升，未来输入性因素对PPI的抬升作用减弱。在国内投资需求趋弱情况下，2018年工业产品价格上涨步伐将放缓，PPI难以重拾大幅攀升之势。由于去产能工作持续推进，环保限产力度加大，对产品价格形成支撑。预计2018年PPI涨幅回落至3.5%左右，CPI和PPI间的剪刀差逐渐收窄。连平预计，PPI涨幅会继续回落，可能降至3.5%左右。物价形势表明2018年总供给和总需求间的关系处在相对良好的状态。按照惯例，今年3月两会公布的2018年政府工作报告，会有2018年物价调控目标。很多机构预计，2018年物价(CPI)调控目标仍会是3%左右，不过全年预计实际涨幅在2%左右，仍低于全年目标。 织梦内容管理系统