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【2018•第14周】一季度CPI温和上涨2.1% 消费升级推升服务业价格

发布时间:2018-04-13 作者:派智库 来源:中经网竞争情报中心 浏览:【字体:

4月11日,国家统计局公布数据显示,一季度,CPI同比上涨2.1%,延续温和上涨态势。其中,3月上涨2.1%,涨幅较上月回落0.8个百分点,回落幅度超过市场预期。

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一季度物价运行总体稳定

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1月-3月CPI分别上涨1.5%、2.9%和2.1%,涨幅有所波动,主要是食品价格变动所致。具体而言,2月,因春节因素需求增加,但大范围降温和雨雪天气影响供应,食品价格环比上涨4.4%;3月,节后需求回落及天气转暖,供需关系调整,价格迅速回落,下降4.2%。交行金融研究中心高级研究员刘学智表示,节后需求走弱,气温回升,农产品供应量充足,食品价格大幅下降,是影响CPI回落的主因。交通旅游价格下降和成品油价下调,也影响非食品价格略有回落。九州证券全球首席经济学家邓海清表示,3月CPI大幅低于市场预期,主要与食品、交通和通信、教育文化和娱乐超季节性下跌有关。具体看,食品项的走弱主要与猪肉价格的大跌有关,3月猪肉同比下降12%、环比下降8.4%。猪肉供需结构并非供小于求,而是供大于求,在猪粮比仍明显高于盈亏平衡点的情况下,2018年猪肉价格仍存在下行压力。国家信息中心经济预测部宏观室主任牛犁认为,目前对CPI上拉压力较大的是服务业,这与劳动力短缺的人口有关系。数据显示,一季度,家庭服务和旅游服务价格分别上涨5.4%和4.1%,养老服务、邮递服务和教育服务价格分别上涨3.5%、3.3%和2.7%。统计局分析认为,这与随着人民生活水平不断提高、消费结构逐步升级有关。此外,居民消费价格上游的工业品价格涨幅也在企稳。这表明上游难以有更高价格涨幅向下传导。

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数据显示,一季度,PPI同比上涨3.7%,涨幅比去年四季度回落2.1个百分点。其中,3月PPI同比上涨3.1%,涨幅较上月回落0.6个百分点,连续5个月收窄。统计局指出,PPI涨幅放慢,一方面去产能、调结构、提升供应质量取得明显成效;另一方面宏观经济稳中向好,投资和消费需求保持较快增长,供需关系不断改善。供需格局的积极变化为企业效益提高创造良好条件,今年前两个月,规模以上工业企业实现利润总额2,918.1亿元,同比增长16.1%。交行首席经济学家连平表示,PPI同比涨幅近五个月下降了3.8个百分点,跌幅超过一半。去年价格变动的翘尾影响约3.1个百分点,新涨价影响为0。春节过后是工业生产的旺季,但工业产品价格环比不升反降,并且下降速度加快,反映需求可能走弱,需引起关注。华泰证券宏观研究团队预测,随着供给侧改革和环保限产等推进,二季度PPI同比可能较一季度反弹,预计PPI同比在二季度末可能回升到4.5%左右。此外,中东地区的地缘政治风险仍是国际油价的重要上行风险因素,如果布伦特油价突破70美元,PPI的上行压力可能将逐渐加大。刘学智表示,去年下半年以来,CPI和PPI之差逐渐收窄,物价运行整体温和。随着CPI中枢缓慢上行,PPI持续下降,不排除未来出现倒剪刀差现象。如果倒剪刀差现象形成趋势,则需关注经济下行压力。 dedecms.com

贸易摩擦难影响物价 未来物价料将回归平稳运行 织梦好,好织梦

中国国际经济交流中心副总经济师张永军指出,目前中美贸易摩擦与CPI有关的主要涉及大豆。数据显示,2017年中国进口美国大豆3,285.4万吨,占中国进口大豆的34.4%。而美国大豆产量占全球30%左右,其中50.6%用于出口。2017年美国对华大豆出口金额占美对华出口总金额的9.1%。加征关税后美国进口大豆涨价可能导致国内市场大豆价格上涨的幅度在7.5%-25%之间。对国内CPI的最终影响程度大致为0.06-0.2个百分点。但中国可购买巴西等国的产品,且还有玉米等替代品。考虑到上述替代效应,实际看,中美贸易摩擦对实际物价和经济影响有限。连平表示,目前看贸易争端对整体通胀的影响不大,如果仅限于目前公布的制裁范围,对通胀的影响较为有限,根据CPI权重计算拉升幅度不超过0.2%。但需关注后续发展态势,如果摩擦升级、规模扩大,将冲击经济增长。此外,近期中东局势导致国际油价上涨,可能会带来一定程度的输入性通胀。牛犁认为,中国经济稳定增长的韧性大。目前预计2018年全年CPI同比涨幅在2%左右,这比之前2-3%的预期增速要低。中行国际金融研究所报告指出,二季度CPI翘尾因素约为1.4%,与去年二季度CPI总体涨幅持平。考虑到人力成本上升、服务需求旺盛等为食品、服务价格带来的新涨价因素,二季度CPI涨幅将更高。此外,食品价格将结束2017年的负向拖累,2018年通胀水平温和可控,全年的基准预期目标在2.5%左右,年中单月高点可能突破3%。邓海清表示,由于猪肉价格大概率下跌,原油价格出现趋势性回落,医疗改革非食品价格冲击已过,CPI同比数据将逐渐下行,2018年不可能出现高通胀,估测全年CPI同比中枢2%左右。统计局发布报告指出,尽管受当前国外经济环境变化、国内供需关系调整的影响,价格运行会出现一些波动,但近一个时期价格保持总体平稳运行是有基础的。从农产品供给角度看,中国粮食生产连年丰收,大宗农产品供给充裕。从工业品供给角度看,一般工业消费品和耐用消费品,都有较为充足的供给能力。从服务产品供给角度看,尽管是目前价格上涨较快的领域,也是需求潜力较大的领域,但供给能力也在不断增强。 织梦好,好织梦