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在美国升息的背景下，市场又迎来了一个关键转折点：美国短期国债收益率已经超过了美股股息率，这是2008年金融危机以来的首次。5月11日，美国3个月国债收益率上升至1.8995%，创下十年新高，一举赶超了标普500指数的股息率1.8959%。而在今年3月，美国6个月国债收益率也于2008年6月以来首次超过了标普500指数股息率。5月14日以来，美债收益率进一步攀升。美国短期国债被认为是一种类现金的投资标的。金融危机以来，短期国债收益率一直维持低位，逐利的资本自然汇聚到股市和债市中去。但随着这一现象发生逆转，不少人认为市场或许要重返“现金为王”的时代。摩根大通分析师John Normand在报告中写道，尽管目前全球经济增长势头依然强劲，但今年现金的回报率依然超过了债券和股票，而这是一个典型的周期晚期特征。贝莱德（BlackRock）固定收益部门首席策略师Jeffrey Roszenberg表示，国债收益率超过股息率将使固定资产收益率相对风险资产显得更有吸引力。在债券收益率走高之下，企业和借贷成本将上升，从而伤害经济增长和企业盈利。 织梦内容管理系统