派智库

[摘要]受金融危机影响，欧元区经济复苏乏力，在欧洲央行实施了一系列刺激政策后，近期欧元区的多个经济数据向好。但欧洲央行行长德拉吉仍表示继续执行宽松政策，甚至可能扩大购债计划，德拉吉保持谨慎的主要原因有以下三方面：其一，世界经济复苏的动力并没达到强劲的地步，这让欧洲经济和欧元区经济都不敢掉以轻心；其二，美国特朗普政府的政策也成为全球经济面临的重要风险；其三，德拉吉还要应对“英国脱欧”、“法国大选”等欧洲内部的一些特殊因素。 织梦好，好织梦

　　（世经评论·北京）2月6日，欧洲央行行长德拉吉在欧洲议会经济和货币事务委员会举行的会议上表示，受全球经济下行压力影响，欧元区发展仍面临风险，欧央行现行的宽松政策仍会继续执行。他同时透露，如果实现通胀率目标条件仍不向好，欧洲央行将做好准备延续货币宽松政策，必要时甚至可能扩大购债计划。
　　
　　受金融危机影响，欧元区经济复苏乏力。为了刺激经济，欧洲央行实施了一系列刺激政策，包括降息、购债等。在今年1月的议息会议上，欧洲央行将存款利率维持在-0.40%，主要再融资利率维持在零，边际借贷机制利率维持在0.25%不变；并将量化宽松（QE）规模维持在800亿欧元不变。
　　
　　在持续的刺激政策下，近期欧元区的多个经济数据向好：1月年化通胀率达1.8%，创近四年新高；失业率去年12月降至9.6%，创2009年5月以来最低；去年全年经济增速达1.7%，快于美国的1.6%。 dedecms.com
　　
　　面对这样的数据，有观点认为，欧洲央行可以适当调整宽松政策，退出购债计划，但显然德拉吉没有这个计划。不仅如此，他甚至做好进一步扩大购债计划的准备。是什么让德拉吉如此谨慎？答案自然来自于经济前景。
　　
　　从全球来看，世界经济复苏的动力并没达到强劲的地步，这让欧洲经济和欧元区经济都不敢掉以轻心。德拉吉坦言，随着经济形势改善，欧洲央行不应当停止让经济更具弹性和繁荣的努力。欧元区失业率需要进一步下降。并无清晰迹象表明通胀率持续收敛，严重通缩风险已经消失。
　　
　　事实上，权威机构对于全球经济的判断也没有表现出过多的乐观。国际货币基金组织（IMF）在1月发布的《世界经济展望》报告中预计，2017年和2018年的全球经济增长率分别为3.4%和3.6%，这与去年10月份的预测没有变化。值得注意的是，报告特别指出，发达经济体私人需求长期不足以及改革进展不利，可能导致经济增长率和通货膨胀率永久下降，这是造成全球经济增长面临下行风险的主要因素之一。 copyright dedecms
　　
　　另一方面，美国特朗普政府的政策也成为全球经济面临的重要风险。从这位新总统上任以来使出的“三板斧”来看，可谓“刀刀见血”，无论是退出跨太平洋（601099，股吧）伙伴关系协定（TPP），宣布要重启北美自贸协定谈判，还是要对进口产品征收高额关税，限制七国人员入境，都成功抢占了世界舆论头条。更重要的是，这些政策对全球贸易、投资、多双边经济合作等影响大多是弊大于利。特朗普与美联储主席耶伦的观点也有分歧，如今耶伦的任期接近尾声，在耶伦届满之后美联储的政策究竟走向何方也是各界关注的焦点。
　　
　　除了影响全球经济的因素外，德拉吉还要应对欧洲内部的一些特殊因素。
　　
　　摆在第一位的当然是英国“脱欧”。英国政府稍早前公布了“脱欧”计划白皮书，以法律文件的形式明确“脱欧”目标。目前，英国议会已经通过了首相特雷莎·梅的脱欧修正案。这标志着自去年6月“脱欧”公投后，英国将正式开始“脱欧”进程。虽然与英国的谈判预计会持续两年，但此举对于欧元区经济来说绝对不是什么利好，如果谈判过程中出现意外，欧元区经济可能承受更多压力。

内容来自dedecms

　　
　　即将举行大选的法国也是德拉吉需要操心的。法国总统候选人、极右翼政党“国民阵线”领导人玛丽娜·勒庞在其竞选演说中提出144项竞选承诺，其中就包括提议法国退出欧元区、甚至不惜发起“脱欧”公投。
　　
　　欧元区火车头德国也不让德拉吉省心。德国经济部2月7日表示，经季节、工作日及价格调整后，德国去年12月工业产值环比下降3.0%，同比下降3.4%，创出2009年初以来的最差表现。同时，德国商业信心1月份下滑，制造业和服务业增长势头放缓，企业对当前的经济状况感到满意。
　　
　　目前德国的选情也不明朗。据民调机构Emnid所作的调查显示，在2月第一周，现任总理默克尔所在的基民盟和基社盟组成的联盟党民调支持率下滑了4个百分点，降至33%。而中间偏左派的社会民主党（SPD）候选人马丁·舒尔茨支持率上周则猛增6个百分点，接近30%。

织梦好，好织梦

　　
　　看着眼前一连串的问题，德拉吉的小心翼翼也就可以理解了。