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[摘要]2017年是印度总理莫迪上任以来经济面临最严峻危机的一年。仅仅在一年以前，印度还曾被视为全球经济暗淡背景下的一个亮点，于2016年超过中国成为世界增长最快的主要经济体。然而，随着经济增速下滑和国内各种风险的积累，印度经济2017年风光不再，经历了大幅度的增速滑落。此外，这一年中，长期制约印度经济的结构性问题也并没有突破性的进展，使印度经济转型乏力，依旧受困长期存在的问题。但2017年对于印度来说并非只有坏消息，其在一些领域仍取得了重大成果。 织梦好，好织梦

　　（世经评论·北京）2017年是印度总理莫迪上任以来经济面临最严峻危机的一年。仅仅在一年以前，印度还曾被视为全球经济暗淡背景下的一个亮点，于2016年超过中国成为世界增长最快的主要经济体。然而，随着经济增速下滑和国内各种风险的积累，印度经济2017年风光不再。
　　
　　2017年印度经济经历了大幅度的增速滑落。从2016年的超过7%，骤降至2017财年第一季度的5.7%，触底莫迪执政三年来的最低值。2017年，废钞令和商品与服务税改革（GST税改）对印度宏观经济产生了剧烈波动，虽然这两项政策可能产生长远收益，但是短期内却为经济运行带来了严重挑战。此外，这一年中，长期制约印度经济的结构性问题，如征地问题、劳工问题、行政许可问题等都也并没有突破性的进展，使印度经济转型乏力，依旧受困于“就业创造孱弱”、“通胀抵抗力差”、“不良资产”等长期存在的问题。失业率上升和占总就业比例高达90%的非正式部门就业对印度经济增长潜力构成巨大的制约。

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　　但2017年对于印度来说并非只有坏消息，其在一些领域仍取得了重大成果。首先，印度在世界银行“营商便利”指数排名中的排名提高了30位，跻身全球前100名。其次，国际信用评级机构穆迪（Moody）自2004年以来首次提升了印度的主权信用评级。此外，印度股市也表现强劲，成为最具吸引力的新兴市场之一。同时，针对积弊已久的国有银行不良资产问题，印度联邦政府出台了一项32亿美元的救市计划，配合新出台的破产清算法案，这为印度解决不良资产问题带来了希望。
　　
　　2017年，印度的通胀经历了一个非同寻常的V型的起伏。由于2017印度洋季风风调雨顺，印度大豆、油料种子和其他经济作物均获大丰收，但却引发了农产品价格崩溃。因此，通胀率从4月份的2.99%下滑至5月份的2.18%，6月份触底跌至1.54%，食品指数甚至紧缩了1.1%。然而，自此以后，因为蔬菜售价回升、全球石油价格回暖，印度通胀再度高企。同时，中央政府雇员HRA修正案及GST税改通过等政策因素也最终对价格构成影响。因此，如果这一趋势持续到2018年将威胁印度央行将通胀控制在4%的目标。

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　　虽然经济远景保持乐观，但对政府来说最大的挑战仍然是就业问题。印度有约13.4亿人口，几乎是世界人口的五分之一，并有可能在2024年超过中国成为世界人口第一大国。印度拥有世界上最多的青年人口，但是尚未将其庞大的人口红利激发出来。作为世界上总人口和青年人口数量最多的经济体之一，印度每年需要创造1200万就业机会吸收年轻劳动力。但据经合组织（OECD）分析，印度约有30%的青年人口属于“未就业、未受教育、未受培训的”NEET人口。纵使政府十分重视增加农村就业并实施了《圣雄甘地全国农村就业保障法》，印度就业形势仍不乐观。农业、建筑业及街头零售的劳动密集型行业不仅在2016年11月颁布的废钞令下损失惨重，在2017年实行GST税改初期也受到重创。许多企业纷纷倒闭，数百万人口失业。这种现象在非正规就业部门尤其突出－－例如主要依赖于现金交易的农民、商店主、小型经营者、小型实业公司等。 织梦好，好织梦
　　
　　2017年，印度联邦政府实施了系列大刀阔斧的改革以提升其“投资友好度”，并借此扩大利用外资。2017年5月，印度内阁批准淘汰外国投资促进委员会，因此FDI得以通过自动途径进入印度。根据官方数据，2017年4月至9月印度FDI总额为337.5亿美元。该时期数据同时表明，通讯行业接收到了最多的FDI净流入，共计60.8亿美元；计算机软件及硬件行业位列第二与第三，分别接收到30.5亿美元与29.2亿美元的FDI净流入。由于市场规模庞大、发展基础较好，2017年印度已经成为世界最火热的创投市场之一。许多投资者蜂拥而至，将印度视为下一个增长奇迹，但这也为印度新兴经济带来了虚高、过热的风险。
　　
　　虽然莫迪已经把推进工业化、发展制造业作为印度经济的转型方向，但2017年印度工业生产指数（IIP）表明，工业发展仍呈缓慢增长态势。2017年4月至10月，印度工业产值仅增长2.5%，低于去年同期的5.6%，9、10月份，印度工业产值增长率连续下降，10月增长率为2.2%。除了困扰印度工业发展的结构性问题以外，卢比升值带来的负面影响也不容小觑。2017年，卢比相比美元和东亚国家的一些货币升值7%到10%，卢比的升值加剧了工业生产在供给侧的生产方面和需求侧的投资方面的下降趋势。卢比价值波动的重要原因是全球通货紧缩压力和印度实际利率偏高，并造成卢比实际汇率的升值和随之而来的竞争力下降。这不仅不利于出口，还不利于进行进口替代的国内工业。此外，GST税改和废钞令带来的供应链问题也使印度民众更加依赖进口产品。
　　
　　值得一提的是，2017年印度在推进数字化进程方面成果显著：推动政府电子采购的数字交易，将银行账户、手机号码、PAN与Aadhar相连接，并实施直接补贴转移机制。2017年，印度的非货币化举措促使数字交易急剧上升。纸币占GDP的比例从2016年10月的11.9%下降到2017年10月的10.4%。现金紧缩促使人们转向移动和网上银行、手机钱包、UPI等数字支付方式。过去一年，借记卡和信用卡在销售点（PoS）的使用量也经历了显著的增长。数字印度如果得以成功实施，将有助于激发其“后发优势”，并在世界舞台上获得一定的赶超优势。