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对国际金融形势的四点思考

发布时间:2018-09-12 作者:派智库 来源:未知 浏览:【字体:

[摘要]我们对美国或发达国家这样经济实力雄厚、金融实力超强的国家评估过低,是不利于我们的风险识别的,更不利于我们对自身的合理判断,高估自己不利于消化风险和发展自身。这10年来新兴市场的概念崛起,美国出于自身利益的考虑必须加强对国际经济的主导力量和话语权,进而采取了以贸易摩擦扰乱新兴市场竞争力的方式。美元具有特殊性,市场不能将美元等同于一般的货币,美元具有主导地位和特殊的身份。对美元宗旨和战略的认识,对于美元预期有重要意义。

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  (世经评论·北京)近期国内外环境的复杂性是前所未有的,尤其是经贸关系的复杂程度以及不确定性十分突出,这对世界经济基本稳定的前景产生影响,尤其对中国经济冲击已经逐渐加大。笔者将从内外部环境特点出发,探讨对中国与全球经济焦点的思考。
  
  一、避免对经济不确定性过度渲染
  
  
从中国经济内在环境来看,目前,中国正处于改革开放40年的重要周期,也是外部关注的重点。但是实际上我们所处的阶段具有明显的阶段特色。
  
  改革开放的40年两个阶段的特性值得关注。改革开放的前30年,中国经济实力与规模的提升是举世瞩目的。而其后的10年,改革开放不断吸取经验教训,这10年的提炼与发现至关重要。后10年又可以细分为两个阶段,第一是“十二五”规划的期间,美国和其他发达国家的优势地位基本未变,而中国与发展中国家的经济水平与能力并未发生根本性的提高。第二是“十三五”期间,国内资本出走现象多发,但在中国监管机构及时地执行严格且合规的管理举措,制止了不规范和不合理的资本流出。 织梦内容管理系统
  
  上述问题引起的思考在于:我们必须准确把握对发展的评估,极端的情绪化和对经济环境不确定性的过度渲染将使经济波动加大,进而可能直接导致对策准备不足、应对不当并带来应对效果滞后,这是是值得警醒与反思的重要问题。
  
  二、高估自身不利于风险识别
  
  
从中国改革开放40年的外部经济环境来看,各阶段都有突出特征,对中国经济产生阶段性的影响。前30年外部环境变化突出了金融危机的连续打击、美国经济周期的调整,确切的说是处于升级换代的准备阶段,外部不稳定、动荡局面严重。后10年间,发达国家,尤其是美国假金融危机乱象,借助舆论造势有效实现美国经济利益最大化和美元霸权最强化。世界经济格局依然凸显发达国家对世界经济稳定的积极促进作用,尤其表现在美国经济稳定增长、美元影响力不断强化。我们看到,美国经济增长稳定,美国商务部公布的修正数据显示,美国第二季度实际GDP按年率计算环比增长4.2% ,这是美国自2014年第三季度以来的新高水平,并且正在拉长美国经济增长周期。从这个角度看,包括近期的中美贸易以及全球经贸关系的复杂局面,都是美国在整个世界经济进程中的战略部署和战术安排,以此扰乱世界经济环境、破环正常化经贸关系,目的是重新立章建制,重新确立西方特别是美国的主导地位。 织梦内容管理系统
  
  上述问题引起的思考在于:我们对美国或发达国家这样经济实力雄厚、金融实力超强的国家评估过低,是不利于我们的风险识别的,更不利于我们对自身的合理判断,高估自己不利于消化风险和发展自身。
  
  三、美国发动贸易摩擦扰乱新兴市场
  
  
目前,贸易摩擦是世界经济关注的焦点。一方面,市场或许只重视了经贸关系复杂局面的表象,而忽略了深度的本质问题。这10年来新兴市场的概念崛起,美国出于自身利益的考虑必须加强对国际经济的主导力量和话语权,进而采取了以贸易摩擦扰乱新兴市场竞争力的方式。另一方面,WTO参与方多元化凸显,过去是发达国家为主,目前是发展中国家居多,如何协调利益分配和权力配置成为美国要考虑的重点。那么,世界贸易的体制和规则是否将会被修改,最终是否继续体现美国主导力和影响力,非常值得关注。
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  上述问题引起的思考在于:国际贸易体制与规则是否公平?发展中国家的意愿如何体现?对美国霸权主宰该如何应对,简单的去美元联盟吗?美元霸权与美国主导权会消失吗?答案或许并不是肯定的,美国正是意识到这种威胁,因此在进行更长远的调整。
  
  四、美元霸权短期难以消失
  
  
未来,美元霸权是增强还是削弱?美元将以贬值还是升值为主?美联储的货币政策是宽松还是紧缩?对这三点的认定于预期至关重要。
  
美元霸权处于鼎盛的时代。
  
  
美元的霸权已经完全不同于传统时期的定位。美元定价和报价体系垄断金融资产、商品价格,美元份额在几大板块,如外汇市场、资本市场、衍生品市场等,依然在60-90%的水平,美元份额的绝对多数表明美元霸权的根基依然牢固,短期以致中期难以动摇。 织梦好,好织梦
  
  (二)美元贬值不代表其没价值。
  
  
老道的美元正是运用美元贬值提高经济收益、市场地位和影响力。根据近6年的美元走势可以看出,目前美元处于下行周期的重要阶段,符合美国经济繁荣周期的策略选择,因此美元贬值是基本常态,而此间每一次升值是为更大的贬值而准备。
  
  (三)美联储依然没有紧缩货币。
  
  
美联储所谓的缩表是为延续前期卖短买长的政策,前期买证券买债券的行为面临了结,债券阶段性的了结并非是一次性到位,而是长周期的。此外,当前美联储利率区间的目标依然在1.75-2.00%之间,通胀指标为2.9%,而美联储官员界定的中性利率水平为2.75-3.75%之间,所谓中性利率尚未达到,因此并不会出现美联储加息美元升值的必然结果。可以说,目前美联储依然是在宽松了结的路上,尚未进入紧缩货币阶段。 copyright dedecms
  
  对上述问题的思考在于:美元具有特殊性,市场不能将美元等同于一般的货币,美元具有主导地位和特殊的身份。对美元宗旨和战略的认识,对于美元预期有重要意义。