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民企贷款大行不低于三分之一 中小行不低于三分之二 民企融资春天来了?

发布时间:2018-11-12 作者:派智库 来源:清华金融评论 浏览:【字体:

[摘要] 最近对于银行业和民营企业来讲,最大的利好莫过于银监会最高负责人关于对民营企业贷款的十二五目标,,这是给民营企业家吃了“定心丸”,也是给金融机构和金融管理部门吃了“定心丸”。民营企业融资难的春天虽然即将到来,但是民营企业自身做好准备了吗?多层次、多元化、多渠道地为民营企业提供融资只是外部条件,民营企业自身的发展能力才是民营企业的真正春天。民营企业的春天虽然需要政策的支持和各方面的努力,但民营企业的真正春天还要靠自己。 织梦内容管理系统

  (中经评论·北京)最近对于银行业和民营企业来讲,最大的利好莫过于银监会最高负责人关于对民营企业贷款的十二五目标,继11月1日最高领导主持召开民营企业座谈会,就支持民营企业发展壮大发表重要讲话后,11月7日,中国人民银行党委书记、中国银保监会主席就表示,这是给民营企业家吃了“定心丸”,也是给金融机构和金融管理部门吃了“定心丸”,银保监会将从“稳”“改”“拓”“腾”“降”等方面入手解决好民营企业融资难的问题:
  
  初步考虑对民营企业的贷款要实现“一二五”的目标,即在新增的公司类贷款中,大型银行对民营企业的贷款不低于1/3,中小型银行不低于2/3,争取三年以后,银行业对民营企业的贷款占新增公司类贷款的比例不低于50%。
  
  有人因此认为这将是民营企业融资的春天,毋庸置疑加大贷款对民营企业的投放确实会解决民营企业的短期资金急需,对目前民营企业的融资难确实有一定的缓解作用,但是单纯地增加贷款对民营企业的信贷投放,也许难以从根本上改变民营企业融资难的问题。 本文来自织梦
  
  第一,民营企业融资难并不完全是一个融资问题
  
  民营企业融资难是一个理论界和实业界一直关注的问题。但是,与融资难相比更难的,是关于对民营经济的歧视和政策抑制。说民营经济进入冬天也许并不符合现实,但是要说民营经济经历了冬天的洗礼却一点也不为过。
  
  2018年9月12日上午,当一篇署名文章《私营经济已完成协助公有经济发展应逐渐离场》开始在网上快速传播时,人们并没有对其的影响给予足够的重视,但事实证明,这篇文章提出的“民营经济离场论”随后在舆论场上掀起的渲染大波却是让人始料不及,这场本来并不应该发生的舆论之争却是直击民营经济的软肋,一些人一直认为和歧视民营经济为异类的心魔。而9月下旬舆论对于人社部有关“职工参与民营企业管理”的误读更是让关于对民营经济的舆论发酵达到了顶点。
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  一篇文章、一个访谈误读引起的不仅仅是民营经济的心悸和心痛,更是严重地误读了民营经济的未来,这才是最可怕的冲击波。从民营经济“离场论”到民营经济始终是“自己人”,民营经济经历了惊心动魄的50天,以致于一位副总理、总理和总书记都出来表态才为这一场风波定调,这才是民营企业发展需要解决的最根本问题。
  
  第二,民营企业资本市场融资能力越来越弱才是民营企业资金短缺的最重要的原因
  
  曾经,资本市场的发展为民营企业融资打开了多渠道的大门,这种多渠道的融资方式有力地支持了民营企业的发展。
  
  从上市公司的情况看,民营企业上市融资数量已经超过上市公司的半壁江山,据大成企业研究院、社会科学文献出版社2日共同发布《2017年民间投资与民营经济发展重要数据分析报告》显示,截至2017年11月30日,全部上市A股总数达3444家,总市值60.98万亿元。 dedecms.com
  
  其中,民营上市公司数量2101家,总市值21.42万亿元;数量占比61%,市值占比35%。而且民营企业上市步伐加快,每年新增的上市公司中民企占比都在80%以上。2017年前11个月新上市公司中民营企业有359家,占86.7%,民营企业占A股上市公司数量的比重也进一步提升, A股市场已经成为民营企业的重要融资力量。
  
  再从债券市场看,有鹏元研究报告指出,2010年以来,我国债券市场得到了的快速发展,民营企业通过债券方式进行融资的规模也明显增加,2010年至2018年8月,我国民营企业累计发行包括企业债、公司债、中期票据、短期融资券和可转债在内的信用债4,980只,累计发行规模35,283.40亿元。其中,2016年,民营企业共发行各品种信用债1,130只,发行规模10,609.76亿元,分别为2010年的17.1倍、27.7倍。
  
  去年以来,随着我国经济结构调整深化和供给侧改革的持续推进,以及各种国际国内经济因素的叠加,民营经济本身就出现一些结构调整、效益下降、市场环境恶化等值得关注的现象,而2017年以来国家的各种去杠杆政策措施,无疑加剧了民营企业的融资难题,资本市场融资功能在民营企业的功能进一步弱化,一些企业特别是民营企业出现经营困难和流动性问题。

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  根据有关数据,2018年上半年有363家上市公司净利润为负,其中88家公司亏损过1亿,包括宁波东力、乐视网等共计5家企业亏损超过10亿。同时,由于各种政策因素的影响,企业债券融资出现了下行趋势,截止到2018年5月共有316只合计1935.8亿元债券取消或推迟发行。这对企业融资形成了巨大的流动性压力。
  
  而同时,出现了很多企业债券违约的现象加剧,2018年1~7月,我国债券市场共有15家发行主体出现债券违约,违约金额363.90亿元。2018年1~7月新增违约主体12家。截止9月26日,2018年已经有25家企业的63只债券发生违约,涉及债券余额累计达650.31亿元。按月度分布情况来看,7月、9月系债券违约高峰期,单月违约金额均超过170亿元。违约事件的共同特征是债券违约的主体基本上都是民营企业,上市公司亦是重灾区,6家公司违约金额达到219亿元左右,占比近半。

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  同时,上市公司股票大量质押面临平仓风险,由于各种各样的原因,上市公司的股东和老板都会将股票进行质押融资,这无疑是一种正常的现象,有关数据显示,截至2018年上半年,股票质押融资比例超过30%的公司占中国上市公司近四分之一(22%)。超过400家上市公司的大股东质押了90%以上的持股,有138家公司的股票质押占总股本比例是超过50%;A股质押比例最高的个股前十名均超过70%。
  
  在高质押率的现状下,股份却面临较大的下降,2018年上半年沪指跌13.90%,深成指跌15.04%,创业板指跌8.33%。今年上半年有2900余只个股股价下跌,有118只个股半年跌幅超50%,在如此大幅度的价格下跌之下,一些高质押股权可能将面临失去股权的可能。
  
  而股市融资功能也在弱化,统计显示,截至今年5月A股定增融资金额为3133.81亿元,不及去年全年1/4,2017年全年为1.27万亿元,2016年1.69万亿元,一些企业的IPO受阻;同时,上市公司也面临退市的压力,据《证券日报》记者统计,年内已确定的6家退市公司分别是上交所的吉林吉恩镍业股份有限公司、沈机集团昆明机床股份有限公司,深交所的银基烯碳新材料集团股份有限公司、金亚科技股份有限公司、江苏雅百特科技股份有限公司、中弘控股股份有限公司(简称中弘股份)。

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  民营企业在自身面临发展困境的同时,无论是股市融资功能还是再融资功能,还是债券市场融资功能都在急剧萎缩,所以,企业的多元化融资渠道进一步缩窄,资金流动性风险陡升。
  
  第三,加大对民营企业的贷款支持是不是就是民营企业的融资春天?
  
  如果你要迎来春天,你必须熬过冬天才行,因为只有熬过严酷的冬天才能迎接春天的春暖花开的美好。
  
  民营企业由于多元化的融资渠道限制,本来就是以银行的融资能力为主,虽然说占我国新增国民生产总值60%的民营经济只占银行贷款融资的30%,但是由于我国民营企业筹集资金的途径十分单调,银行贷款仍然成为民营企业的主要融资渠道,据数据显示,约65%的企业通过各个银行筹得资金,企业的权益性融资比例不足30%,其他方式取得的融资所占比率更低,仅占约16%,最少的债券类融资比例仅有2%。因此,贷款融资已经是民营企业的融资主渠道。 织梦好,好织梦
  
  随着银保监提出“争取三年以后,银行对民企贷款占新增公司类贷款的比例不低于50%的目标,以工商银行为首的大银行也积极地密集与许多民营企业签了几百个亿的战略合作协议,可调声势浩大:
  
  11月1日中国工商银行北京市分行与北京市工商业联合会签署了战略合作协议,将全力支持北京民营企业发展。
  
  11月1日,工行广州和20家民营企业签订了战略合作协议,民营企业座谈会也在北京召开。
  
  11月2日,中国银行党委召开专题党委会议,研究部署中国银行服务民营经济、支持民营企业发展的具体工作措施。
  
  11月5日,农业银行召开党委会,提出要为民营企业提供更加全面、周到、细致、高效的金融服务。
  
  11月1日,中国建设银行董事长田国立表示,作为国有大型金融机构,把更多资源向中小微企业倾斜,银行业会继续大力支持民营经济发展,要坚信熬过这个冬天就是新天地。
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  应该说,各银行的表态是积极的,同时各银行与民营企业的签订战略合作协议的行为也是主动的,但是加大对民营企业的信贷支持力度真的可以迎来民营企业的融资春天吗?
  
  首先,银行与企业的战略合作协议只是具有象征意义
  
  我们经常可能看到银行与企业签订各种战略合作协议、综合授信协议,但是这些协议又有多少能够真正落实成贷款额度和提款额度呢?我们经常看到动辄几十亿、几百亿的综合授信额度,但是又能真正贷款多少呢?所以,最终真正能够成为贷款的才是有意义的。
  
  其次,民营企业具有多大的贷款能力
  
  应该说,银行在支持民营经济和民营企业方面虽然对比国有企业的贷款仍然有差距,但是在目前民营企业能够提供的贷款能力的条件下,已经是最大的贷款能力了。在银行面对不良资产下行的强大压力下,银行真正能有多大的能力给民营企业放贷呢?
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  民营企业在难以提供足够的抵押物和担保能力的前提下,如果贷款的审核体系和风险控制体系不改变,仅有一腔热情是改变不了民营企业的贷款能力的;如果不改变目前对银行的不良认定标准、考核标准、追责任的标准不改变的情况下,支持民营企业的贷款需求就是一句空话。
  
  再次,要根本上解决民营企业的有效资金需求必须解决融资的多元化和多渠道问题
  
  仅仅靠银行贷款的增加解决民营企业的融资难问题是有限的,要从根本上解决民营企业的融资难,还要从资本市场、债券市场、银行信贷和股权市场等方面,多渠道地解决民营企业的融资难问题。
  
  民营企业融资难的春天虽然即将到来,但是民营企业自身做好准备了吗?多层次、多元化、多渠道地为民营企业提供融资只是外部条件,民营企业自身的发展能力才是民营企业的真正春天。民营企业的春天虽然需要政策的支持和各方面的努力,但民营企业的真正春天还要靠自己。 织梦好,好织梦