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　　川财观点

　　【石油化工】近期EIA原油库存大幅下降，美国石油钻机数连续下降5周，布伦特原油价格下跌但WTI原油价格有所上涨。因去年四季度国际油价出现大幅下降，页岩油的资本支出有所下降，美国石油钻机数连续5周下降，未来页岩油产量增速将被减缓，但近期油价也受到美债收益率曲线倒挂的风险影响，两者相抵油价出现震荡。近期二甲苯价格出现下跌，PTA及涤纶盈利改善明显。此外，江苏盐城化工园内苯储罐发生爆炸，并出现较大伤亡，将深刻改变石化化工企业安全及环保环境，间接导致部分化工品价格出现上涨，以弥补安全、环保的投资和重视不足的缺陷。 织梦内容管理系统

　　【电力】国家能源局公布了2019年1-2月全国电力工业统计数据。受去年同期用电基数较高及今年气温偏高等因素影响，今年1-2月份全社会用电量增速有所放缓，但延续的可能性较低。据国家统计局统计，3月份前10天全国日均发受电量同比均是两位数增长，考虑到装机增速将继续放缓，发电设备利用小时数也将有望回升。叠加一般工商业电价将再降10%，我们认为，下游用户用电需求有望提升，在市场化交易让利持续缩窄的情况下，区域用电需求旺盛、市场开拓能力强、装机结构优质电力企业有望受益。

　　【煤炭】近期电厂日耗煤在全国整体气温回升的影响下出现季节性回落；在非电用煤方面，近期水泥开工率有所提升，水泥厂询货多集中在中卡煤，北方港口由于山西煤库存较多；整体来看，水泥、化工用煤需求尚未完全释放，建议关注后续需求变化情况。两会结束，主产地煤矿开始进入节奏较快的复产期；但山西介休地区和内蒙鄂尔多斯（600295）地区在产煤矿产量仍受抑制。整体来看，当前主产地煤矿复产节奏较快，需求弱势背景下增量供给或将促使煤炭价格回落。在供需宽松的背景下，煤炭价格表现较弱。整体来看，上游煤矿复产节奏相对较快，考虑到当前电厂用煤需求持续走弱，化工、水泥等非电用煤需求尚未完全恢复，短期内煤炭价格或将偏弱运行。 织梦内容管理系统