派智库

近日，商务部公布了我国上半年对外投资基本情况。数据显示，2017年上半年我国境内投资者向全球145个国家和地区累计进行非金融类直接投资481.9亿美元，同比下降45.8%。如何看待上半年我国对外投资降温这一现象，有关学者认为，降温在一定程度上反映了我国企业对外投资的理性回归，今后一段时间面对国内外经济发展大势和国际局势，企业应更加谨慎参与对外投资。　　国内与国外投资均衡发展　　“近期对外投资虽然有所降温，但也表现出了一些投资优化的趋势。”中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英在接受《中国贸易报》记者采访时表示，上半年我国对外投资形势离不开中国的对外投资大环境，比如我国一直在推进的“一带一路”建设。她表示，首先我国对外投资呈现为区域优化，对外投资下降的同时却在“一带一路”沿线国家的投资有所增加。从相关数据可以看到，上半年我国企业对“一带一路”沿线新增投资，合计66.1亿美元，占同期对外投资总额的13.7%，比去年同期增加6个百分点。　　“另一方面是对外投资的结构优化。”刘英认为，这主要表现在投资行业方面。相关数据显示，虽然我国对外投资在减少，但上半年的一个重要特征就是我国对外投资主要流向租赁和商务服务业、制造业、批发和零售业以及信息传输软件和信息技术服务业，这说明了中国对外投资行业结构的优化。　　此外，刘英认为，对外投资降温也反映出了国内国外投资不断均衡发展的过程。“去年我国在对外投资上的增长很大，基数大，使得今年上半年降幅较大，当然去年对外投资飞快增长也存在非理性成分。”刘英说。据了解，去年我国对外投资狂飙，达到1701亿美元，同比增长了44.1%，冲到了历史最高值。因而去年末，发展改革委等四部门连续发布通告，表示已密切关注到在房地产、酒店、影城、娱乐、体育俱乐部等领域出现的一些非理性对外投资倾向。今年初，国资委还宣布加强央企境外投资的审查，其中包括中央企业原则上不得在境外进行非主业投资等。　　“这些政策因素起作用的同时，资本投资也不断转向国内方面。”刘英告诉记者，今年以来，国内经济回稳向好，年内我国将迎来“十九大”，地方政府陆续换届带来的政治周期效应也将使更多企业看好国内投资，加之中国中西部地区依然有很大的投资空间，尤其是中国一些战略性新兴产业的兴起，也吸引了很多资本。“比如贵州的大数据产业发展强劲，内蒙古在新能源、基础设施建设方面有投资需求，这些都促使形成了国内与国外投资均衡发展的特征。”刘英说。　　国际大环境影响企业对外投资　　当然任何国家的对外投资始终与国际环境有着不可分割的关系。刘英认为，特朗普新政、英国脱欧进程趋于白热化，欧洲大选热潮和中东乱局等都使近一段时间国际局势不稳定性因素增多，企业在进行海外投资时自然会变得更加谨慎。　　“另外，这与美元近一段时间的加息缩表也是分不开的。”刘英告诉记者，今年上半年两个季度加上去年的四季度美联储持续加息了三次，每次25个基点，同时还伴随着缩减资产负债表规模（简称“缩表”），这就更加导致了全球资本市场的不稳定性因素增多。　　“美元与世界经济息息相关，美联储的这一系列动作都导致了世界市场上美元的回流与受此影响下全球货币政策的收紧，最终也导致了企业对外投资汇率风险、市场风险、经济风险和投资风险的增加。”刘英告诉记者，这样的国际环境对企业的投资带来挑战，甚至原本盈利的企业有可能受此影响而破产。“比如，一家国内电子产品企业在非洲投资建厂，起初盈利颇丰，但受制于美联储加息影响导致美元回流，造成当地美元荒，使这一企业没有足够的美元购买原材料，最终导致破产，投资失败。”刘英以这一真实案例建议广大企业，在充分利用国内、国外两大市场，不断开拓对外投资的同时，洞悉国际局势和国际货币变化、尤其是美联储货币政策和美元流动性，妥善把握对外投资的速度和节奏，则更为关键。（本报记者 张伟伦）