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　　3月电子行业个股中位数涨幅+6.07%，SW电子指数跌幅+1.64%。2017年3月1日-3月31日，SW电子221家公司的涨跌幅中位数为+6.07%，SW电子指数涨跌幅为+1.64%，同期沪深300、中小板、创业板涨跌幅为-3.95%、-5.73%和+10.08%。 织梦内容管理系统

　　整体法估值处于历史后36.18%分位，中位数法估值处于历史后38.60%分位。截止到3月31日，SW电子整体法估值（历史TTM，剔除负值）为38.65倍，估值处于历史后36.18%分位；SW电子中位数法估值（历史TTM，剔除负值）为48.74倍，估值处于历史后38.60%分位。 copyright dedecms

　　国内集成电路增速新高，智能手机量跌价涨。根据中国半导体行业协会统计，2017年中国集成电路产业销售额达到5411.3亿元，同比增长24.8%，增速创新5年的新高。其中，集成电路设计业销售额2073.5亿元，占比38.3%，增速26.1%；集成电路封测销售额1889.7亿元，占比34.9%，增速20.8%；集成电路制造销售额1448.1亿元，占比26.7%，增速28.5%。此外，根据工中国信息通信研究院报告，2017年国内市场出货量4.91亿部，同比下降12.3%，而2017年国内市场上智能手机均价较2016年相比上涨近20%。

　　行业下调为“同步大市”评级。近期电子行业以集成电路为代表的高端制造迎来反弹，我们认为电子行业中新经济的高估值板块，短期容易受到政策、市场情绪影响，使得估值变动引起股价弹性较大。目前集成电路行业整体估值在58倍，处于历史后30%分位，2017年集成电路行业增速在24.8%，根据集成电路自给率的规划，如果考虑全球市场容量以提升年化8%提升，对应国内未来7年的集成电路行业整体复合增速在23%左右，从板块估值和增速来看，集成电路板块不便宜，考虑战略地位以及国家扶持决心，长期来看这个领域会走出一批具有全球竞争力的成长性企业。考虑到近期行业估值反弹到相对合理区间，行业下调为“同步大市”评级，标的上偏向估值和业绩匹配，行业龙头地位突出，竞争优势明显且持续的公司。

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