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　　石油化工:

　　至3月30日收盘，Brent原油期货收于70.27美金/桶，较上周末下降0.26%;NYMEX期货价格收于64.94美金/桶，较上周末下降1.43%;周均价分别为70.06和65.01美金/桶，涨跌幅分别为+2.34%和+1.32%。美元指数收于89.98，较上周末上涨0.53%。3月23日美国原油商业库存4.299亿桶，周环比上涨160万桶;汽油库存2.396亿桶，周环比减少350万桶;馏分油库存1.29亿桶，周环比减少200万桶;丙烷库存3560万桶，周减少116万桶。2017年Brent原油均价为54美元/桶（保持预测不变)，预计2018、2019年Brent均价将达到62美元/桶（与上期预测一致)。同时预计2018、2019年WTI原油价格将比Brent原油价格平均低4美元/桶。（与上期预测一致)亚洲乙烯价格稳定，场内商谈稀少。业者继续观望台塑1号裂解装置开工情况。周二台塑1号已产出合格品，装置开工负荷约在90%-95%。本周东南亚乙烯持稳报于1285美元/吨;由于节日假期影响，亚洲丙烯市场休市，东南亚丙烯下持稳报于940美元/吨。本周亚洲丁二烯整体稳定，东南亚丁二烯持稳报于1420美元/吨。

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　　基础化工: 本文来自织梦

　　钛白粉:本周钛白粉市场价格平稳，中国金红石型钛白粉含税出厂价格在16200-18300元/吨，锐钛型钛白粉含税出厂价格在13500-14500元/吨。尿素:国内尿素市场报价大稳小动，局部小幅上调后回稳，东北及西南刚需逐步显现，复合肥厂采购升温，山西及河南不乏有保底或联储操作，山西晋城因环保限产装置已基本复产，近日检查仍在继续，对汽运的影响较大。本周国内尿素出厂价持稳报于1920元/吨。聚氨酯:国内纯MDI市场延续弱势。万华纯MDI4月挂牌价格与3月持平，挺市意向明显。 织梦内容管理系统

　　然工厂开工稳定供应，场内货量充裕且存增量预期，部分货源新单商谈成本走低。本周价格下跌5.0%报于28500元/吨。聚合MDI市场滞涨下跌。万华下调4月挂牌价，业者心态受影响，市场报价随之下调。下游需求制约下，新单成交乏力。本周价格下跌2.3%报于21000元/吨。氯碱:本周国内PVC市场价格震荡为主，下游市场虽有恢复，但需求面并不提振。从市场供应来看，4月国内PVC行业将迎来检修季节，供应面多将萎缩，或将对价格方面形成有力支撑。本周电石法PVC价格上涨1.0%报于6345元/吨。橡胶:本周天胶市场再探年内新低。受中美贸易战影响，国内商品期货多数大幅下跌，在市场悲观情绪激化及天胶供需基本面偏空主导，加之高库存矛盾持续打压，周内沪胶惨遭跌停，天胶现货价格跟随大幅探低，后半周价格又有所反弹。本周价格持稳报于10450元/吨。合成橡胶市场原料市场走弱，成本面对市场的支撑情况仍处于弱势状态，沪胶市场疲弱，消息面对市场产生一定的利空影响。本周顺丁橡胶价格下跌2.5%报于11800元/吨，丁苯橡胶价格下跌2.5%报于11700元/吨。

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　　农药:产品价格出现小幅回调，但菊酯、三唑类坚挺。除草剂方面，麦草畏大企业市场报价维持10万/吨，草甘膦主流成交价约25000元/吨，95%草铵膦报价维持19万/吨。杀虫剂方面，吡虫啉海利尔成交维持20万/吨，啶虫脒20万/吨;97%联苯菊酯江苏辉丰上海提货价维持32万/吨，功夫菊酯报价25万/吨;氟虫腈维持64.5万/吨;毒死蜱报价维持5万/吨。杀菌剂方面，本周98%多菌灵报价维持3.9万/吨;代森锰锌90%维持23000元/吨;由于利民老产能停车，新产线短期未投产，百菌清价格维持4.5万/吨，嘧菌酯本周报价维持30.75万/吨，苯醚甲环唑本周维持22万元/吨，三环唑维持8万/吨。

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　　化纤:本周PTA下跌1.1%报于5445元/吨，MEG价格上涨6.5%报于7330元/吨。涤纶:涤纶长丝市场受上周高产销利好提振窄幅续涨，涤丝工厂涨价挺市，本周涤丝工厂多涨价挺市，经过上周集中放量后，聚酯工厂库存水平普遍下降，支撑市场价格继续走高。FDY价格上涨0.5%报于10650元/吨;DTY价格上涨0.2%报于10400元/吨。粘胶:本周国内粘胶短纤市场暂稳运行，下游纱企对粘短采购较为谨慎，市场交投较为清淡，厂家产销低迷，市场看空情绪较浓，粘短市场整体库存较上周略有上涨。本周价格持稳报于14800元/吨。氨纶:本周国内氨纶市场偏弱运行，下游终端市场开工水平继续提升，但下游终端市场实际拿货情绪依旧谨慎，企业库存平稳。本周氨纶44dtex价格下跌1.3%报于37500元/吨。锦纶:本周国内锦纶市场盘稳观市，切片市场基本维持稳定，成本面支撑作用一般，场内供货充足，但实单成交偏淡。上游由于纯苯市场价格低位运行，己内酰胺厂家成本面支撑不足。锦纶丝市场偏淡运行，锦纶丝成本支撑压力犹存，厂家暂坚守高报盘，且供货稳定，但下游市场需求难改观，各方对后市心态谨慎。本周己内酰胺价格下跌0.9%报于16600元/吨，锦纶切片价格下跌1.1%报于17800元/吨。锦纶FDY价格持稳报于23200元/吨，锦纶DTY价格上涨0.2%报于24300元/吨。

　　本周组合观点:目前下游开工仍在持续提升中、未饱和，化工产品跌多涨少，二季度随着需求逐步回升，化工品库存有望逐步降低，短期受中美贸易战影响，建议关注化肥及新材料板块，受益农产品价格及进口替代，目前正进入一季报行情，建议布局有业绩有估值的标的。我们对二季度基础化工行业行情的判断:1)行业库存与去年同期接近，部分产品价格如烧碱、甲醇企稳回升，PTA价差略有缩窄但仍高位，部分产品如纯碱、PVC、涤纶长丝等库存逐步消化，行业产品分化，建议随着4-5月下游开工逐步复苏，积极布局股价回调，产品价格处于历史中枢位置的标的，如华鲁恒升，金禾实业，鲁西化工。制冷剂旺季来临，价格持续上涨，今年均价高于去年，建议重点关注巨化股份。部分偏成长或者供需结构良好的下游周期如农药、染料、维生素、复合肥等按照行业自身的淡旺季进行波动，无惧宏观经济影响。2)对于化工周期股，从全年的角度来看不悲观，大家担心宏观层面的经济回调，但是化工周期受环保影响既有涨价逻辑，还有集中度提升龙头扩产逻辑，从全年角度来看总体是跑赢指数，中间可能会有淡旺季的波动，但这属于正常。 copyright dedecms

　　今年应该是化工龙头标的“戴维斯双击”年，业绩大幅增长，预期今明两年还有大量新增产能投产，白马估值中枢有望上移至15倍，如华鲁、金禾、鲁西、万华、桐昆、恒逸。3)周期和成长建议逐步均衡配置，一季报部分成长有望超预期，贸易战长期利好新材料。建议重点关注半导体材料雅克科技、上海新阳、鼎龙股份、江化微、晶瑞股份;显示材料建议关注飞凯材料、万润股份、濮阳惠成;其他新材料建议关注国瓷材料、光威复材。 copyright dedecms

　　中长期覆盖观点:继续推荐恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化、恒力股份（后两者申万石化覆盖)，市场关注民营炼化主题有所降温，中期来看我们看好未来3年PTA加工费的上行，PTA新增产能利空出尽，需求维持稳定增长，18年有望迎来历史拐点。同时持续推荐白马万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、扬农化工、利尔化学、新和成、闰土股份、浙江龙盛、金禾实业、藏格控股、飞凯材料、玲珑轮胎;周期受环保约束，真正对行业环保约束紧影响持续的行业是农药行业，叠加春季旺季，持续推荐扬农化工、利尔化学、广信股份、长青股份、辉丰股份、沙隆达A。下游需求持续超预期，上游原材料价格回落，建议关注轮胎行业推荐玲珑轮胎、赛轮金宇。“精准扶贫”带来的基建预期升温，我们对跟基建及地产相关的周期仍持续看好，建议重点关注PVC（中泰化学、新疆天业)。此外涨价小品种建议关注维生素A和E，BASF柠檬醛装置失火导致VA、VE被迫停产，安迪苏受此影响VA被迫大幅降负荷，VA、VE价格大幅上涨，BASF宣布柠檬醛复产后优先生产VA，VE生产推后，VE价格有所上涨，北沙医药、能特科技报价160元/kg，浙江企业报价165元/kg。二季度签单在即，预计企业VA报价也有望上调，继续推荐新和成、浙江医药（医药组覆盖)、金达威。环保趋严，经销商库存低位，中间体价格上涨推动染料价格上涨，分散染料价格3月1日起上调至5万/吨，随着旺季来临，本轮提价有望突破前高，推荐闰土股份、浙江龙盛。食品添加剂领域推荐金禾实业，竞争对手频繁停产，公司竞争力进一步提升，基础化工品价格普涨，业绩有望持续超预期，此外投资22.5亿建设循环经济产业园，有望再造一个金禾。农产品价格触底回升，复合肥龙头重回增长，同时估值较低，建议重点关注新洋丰、金正大。

　　建议关注有业绩成长:2018年补贴政策节前落地，2月12日到6月12日过渡期内，预计客车和部分乘用车抢装明显，2月新能源汽车产销量分别为39230辆和34420辆，同比增长分别为119.1%和95.2%。锂电材料重点推荐隔膜龙头创新股份，三元正极龙头当升科技、道氏技术，电解液龙头天赐材料、新宙邦。长期关注芯片国产化和面板国产化，建议底部重点关注有业绩的电子化学品，飞凯材料、雅克科技、鼎龙股份、江化微、上海新阳。改性塑料领域推荐关注国恩股份、金发科技，国恩股份主业维持快速增长，人造草坪、复合材料打开成长空间，今年两年业绩至少50%以上高增长;金发科技受原材料价格影响逐渐消化，毛利率恢复正常水平，新材料业务发展加速，18年业绩有望明显改善。 本文来自织梦

　　我们坚定看好万华化学，17年业绩预告110亿。市场担心MDI价格见顶，我们觉得MDI全球每年需求稳定增长，新增产能刚好消化增量，MDI价格未来仍将维持稳定，万华MDI负荷已提升至极限，18年MDI价格仍有望维持高位。参考海外BASF和科思创的估值，应该在11-15倍之间，预计到2019年新增产能完全投放，有望贡献145亿利润（MDI假设价格维持在2-2.4万/吨之间)，市值坚定看到1500亿。 织梦好，好织梦