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　　主要观点更新本周基础化工指数较上周上涨4.44%，上证指数同期上涨0.51%，化工指数整体跑赢大盘。近期美国乙烯价格出现大幅滑坡，主要原因系当地新增产能投放，而实际需求并没有跟进。由于北美建安成本高，法规问题多，所以装置投产基本相对延后，而目前有了真实的投放，北美乙烯价格便一路下行。考虑到2019年上半年，北美地区有1500万吨乙烷制乙烯投放，国内有1200万吨煤制乙烯投放，中东地区也将有部分新增产能投放，因此长期来看乙烯新增产能增速将高于实际需求增速，未来乙烯价格承压明显，中端需求产品如聚乙烯等也将会受拖累，因此乙烯，聚乙烯等中游产品的景气周期将结束，需全面布局下游的精细化学品，关注留意三类公司: 织梦好，好织梦

　　（1)已经率先完成国际化布局的优质公司。 织梦好，好织梦

　　（2)打破跨国公司垄断，具备知识产权细分领域公司。 本文来自织梦

　　（3)产品和服务贴近国内消费升级，创造美好优质生活的消费类化工品公司。

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　　中短期投资逻辑及建议: 内容来自dedecms

　　（1)PA66。受海外多套己二腈装置供应持续减少影响，PA66价格进入快速上涨通道。继索尔维和英威达分别于二月初宣布己二腈装置遭遇不可抗力之后，下游厂商纷纷宣告将减少PA66的供应，加剧了PA66供需紧张的局面，PA66价格步入快速上涨通道，关注相关标的。 织梦内容管理系统

　　（2)制冷剂及染料。 dedecms.com

　　今年以来，受环保等因素影响，制冷剂原料氢氟酸及染料中间体供给大幅收缩，致使氢氟酸及染料中间体价格大幅上涨，并向下传递至制冷剂、染料产品，考虑到环保压力只增不减的态势，氢氟酸、染料中间体生产将继续受限，预计产品价格坚挺，关注相关标的。

　　长期投资逻辑及建议: 织梦好，好织梦

　　（1)具备优质资源禀赋。中国石油（0857.HK)，公司是中国最大的石油和天然气生产厂商，资源拥有量全球排名第五，A 股单位市值油气储量最大标的，业绩弹性大，同时公司各项业务均处于改善通道中，炼油随油品升级和结构调整，绩效扭亏并进入景气周期;管道和销售加油站稳步回暖，效益尚待释放;天然气长单更新商议，在新的供应和分销机制下有望扭亏转正。

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　　（2)产业链一体化优势。中国石化（600028.SH)四项业务全面改善，勘探业务回暖，石化乙烯景气继续，炼油端汽柴油批发零售价差压缩盈利继续提升，加油端稳健增长，持续推荐。兴发集团 （600141.SH)，目前对长江流域的生态保护加大，磷矿石的生产、运输控制也同步趋严，2018年宜昌市削减磷矿石产能500万吨，后续供给端或将进一步收缩，提振磷矿 价格，利好现有磷矿石生产企业。

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　　（3)内在价值回归的龙头优质企业。安利股份（300218.SZ)是国内合成革龙头企业，目前公司研发、生产、管理能力均为行业前列，新型无溶剂生产线也已实现稳定投产，受益环保趋严下落后产能。 内容来自dedecms

　　不断清出，公司盈利将摆脱行业恶性竞争从而实现良性增长。此外，我们还看好有机颜料及抗老化剂品种对应的投资机会。 本文来自织梦