派智库

　　基本面走弱叠加对中美贸易摩擦的担忧，部分周期龙头前期大幅调整;市场存量博弈以及对新经济的热捧也加大了科技股与周期股的分化;两会之后随着新开工恢复力度的加大，部分产品也出现了显著的库存下降以及价格的反弹，地缘政治推高油价或将有助于周期情绪的修复，我们维持周期四月或将迎来反弹窗口，适时布局的观点;重点推荐2018年无新增产能，产品价格仍在上涨通道的有机硅龙头新安股份;民营大炼化前期调整较多，涤纶长丝价差修复显著的桐昆股份等;海外不可抗力陆续解除，产品价格仍维持高位并且仍在上行通道的神马股份;从行业配置角度，其他化工白马龙头仍可关注;成长股方面，国家政策不断对科技创新加码，集成电路等行业反复提及，我们继续强烈看好平面显示以及半导体化学品的投资机会，属于典型的趋势性资产，重点关注飞凯材料、三孚股份等（详见我们5篇电子化学品系列报告)。

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　　重点子行业近期跟踪情况 织梦好，好织梦

　　库存数据及OPEC提出新目标利好，特朗普推文难改油价上行趋势。本周受地缘事件风险溢价维持，美国库存数据利好以及OPEC提出新的油价目标等几重利好因素推动，国际油价继续上行。本周EIA方面，美国原油库存减少107.1万桶至4.276亿桶，汽油库存减少296.8万桶，精炼油库存减少310.7万桶。美国炼厂开工率92.4%，随着驾驶季节到来，精炼油需求旺季向汽油需求旺季切换，高开工下原油库存有望继续下降。原油产量本周增长1.5万桶/日至1054万桶/日。截止4月20日当周，美国石油钻机数增加5座至820座。3月OPEC产量环比下降20.14万桶至3196万桶/日，触及一年以来最低水平。IEA方面3月全球原油供应量下降12万桶至9780万桶/日，OECD库存2月下滑2600万桶至28.4亿桶，预计5月可回落至5年均值水平。沙特官员接受采访时表示，期望看到油价升破80美元关口，甚至触及100美元大关，令投资者对延长减产协议的预期继续升温。我们认为短期应重点关注5月美伊协议的进展以及5月底OPEC减产会议。目前时点我们仍重申年度策略报告的观点，国际原油市场正在回归平衡，18年全年油价中枢仍将上移，考虑到地缘因素推动，我们预计布油中枢有望上移至65美金/桶上方。

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