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摘要：本文以商务部《境外投资企业（机构）名录》（2014年版）中披露的境外投资企业为研究对象，探讨了我国能源企业在“一带一路”倡议实施后，OFDI区位选择影响因素的变化。研究表明，“一带一路”倡议的实施，改变了我国能源类企业进行OFDI投资活动时对东道国能源密度、市场潜力、市场规模、制度环境等因素的选择偏好。文章完善了OFDI区位选择因素的相关研究，并在实践层面为我国企业在“一带一路”倡议实施后的OFDI区位选择提供了参考依据。

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关键词：一带一路 OFDI 能源企业

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一、引言

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2014年初，国家发展和改革委员会等部门发布了《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》，标志着“一带一路”倡议已进入全面实施状态。“一带一路”作为一项跨区域的经济合作倡议，势必将对我国企业对外直接投资（以下简称OFDI）的区位选择产生影响。一方面，该倡议不仅能有效鼓励国内企业加强同沿线国家的贸易往来，还能通过国际双边、多边贸易条约的签署，引导、激励我国企业到沿线国家进行投资；另一方面，“一带一路”倡议涉及亚、欧、非三大洲，沿线国家占全球经济总量的17％左右，这些国家以发展中国家和新兴经济体为主，拥有巨大的市场潜力和经济增长空间。在此背景下，本文以“一带一路”倡议实施前后的差异对比为视角，研究我国能源类企业OFDI区位选择影响因素在政策实施前后发生的变化，对我国企业在“一带一路”背景下，科学合理地开展OFDI具有十分重要的指导意义。 copyright dedecms

以能源类企业为研究对象，一方面是由于能源类企业多属国有企业，具有较强的资本和政策优势，一直都是我国对外投资的主力军和领头羊，对其他行业具有引领和导向作用。另一方面，从“一带一路”所涉及的国家和地区来看，很多国家具有十分突出的能源比较优势，研究能源类企业在“一带一路”背景下OFDI偏好的转变，既能进一步提升能源企业的国际竞争力，又能有效拓宽我国的能源供给渠道，对解决我国能源安全问题同样具有重要意义和价值。

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综上所述，研究“一带一路”倡议对能源企业OFDI区位选择决定因素的影响，不仅能找到我国能源企业进行OFDI区位选择时的外部制约因素，也能明确“一带一路”宏观倡议对微观层面能源企业OFDI区位选择带来的影响和改变，为其他类型企业“走出去”提供经验参考，保障“一带一路”倡议的顺利实施。

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二、相关理论及文献综述 织梦内容管理系统

诸多学者从东道国因素和母国政策因素两个方面，对我国企业OFDI区位选择的进行研究。 copyright dedecms

东道国方面，早期学者认为，国家或区域内的经济发展总规模及速度是影响企业OFDI进入的重要因素（Sabi，1988），近期基于中国的研究也显示，具有进攻性市场寻求动机的OFDI倾向于在市场规模较大的地区进行投资（Taylor，2002；Zhang，2003；Deng，2004）。另外，东道国资源禀赋也是影响OFDI进入的重要影响因素之一，丰富的自然资源或者低价的劳动成本会吸引企业进入该国家或地区进行OFDI（Dunning and Lundan，2008）。此外，东道国制度环境对企业投资也存在巨大影响（Dunning，1998；Henisz&Delios，2001）。 织梦内容管理系统

母国方面，母国制度环境的质量、政治风险和制度成熟度被广泛认为是影响企业OFDI的重要因素。母国对资本输出的鼓励优惠政策是企业OFDI的正向催化剂（Lu et al.，2011），而当母国制度环境约束条件很多时，企业会以对外投资为跳板，到倡议资源丰富、市场相对开放的东道国投资（Witt&Lewin，2007；Luo&Tung，2007）。

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“一带一路”作为一项跨越国境的区域性国际合作倡议，势必对我国企业OFDI产生重大影响。本文以“一带一路”倡议实施前后，我国能源企业OFDI区位选择影响因素的变化为研究对象，通过比较倡议实施前后的变化差异，明确我国能源企业在该倡议背景下对东道国资源丰富度、市场环境完善度等因素偏好的变化，为此类企业的OFDI提供更科学、合理的区位选择方案，签订更符合企业利益诉求和发展需要的合作协议。

三、研究设计 织梦好，好织梦

（一）数据来源

本文研究样本来自商务部《境外投资企业（机构）名录》（2014年版）（下文简称“名录”）中披露的石油、化工、天然气、电力建设及设计等传统能源企业，以及风能、太阳能、光伏、水利等新能源企业，且仅选择2013和2014两年的能源企业OFDI活动作为研究样本。同时，为保证名录中数据来源的可靠性，本文将搜集的企业与商务部（2013年度中国对外直接投资公报》（2014年度中国对外直接投资公报》中所披露的企业进行逐一校验，删除了公报中未作披露的企业样本及数据缺失样本，共得到730个观测值。本文其他相关数据来自世界银行数据库、CEPIl数据库、WTO贸易统计数据库和CSMAR数据库。

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（二）变量定义及模型设定

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因变量考察企业在“一带一路”沿线国家的OFDI区位选择，设置OFDIi，j，t虚拟变量，东道国属于“一带一路”沿线国家时，OFDIi，j，t取l，否则取0。自变量反映东道国的OFDI影响因素，包括：东道国能源密度Energyj，t（东道国油气和其他矿物资源出口占总出口的比重），东道国市场潜力Market_potentialj，t（人均GDP增长率），东道国市场规模Market_sizej，t（东道国GDP），东道国制度环境Institutionj，t（世界银行世界治理指标World Govemance Indicator中的法治情况指标Rule of Law）。控制变量方面，微观层面，我们对企业属性是否为国有企业SOEi，t、企业年龄Agei，t、企业是否拥有海外投资经验Experiencei，t进行了控制，宏观层面控制了东道国与我国之间的行政距离Distancej。并设定下述Probit模型检验“一带一路”倡议实施前后，上述东道国区位选择因素对我国能源企业OFDI的影响变化： copyright dedecms

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四、实证结果与分析 dedecms.com

（一）变量描述性统计 copyright dedecms

如表1所示，OFDI的均值为0.5521，标准差0.4976，说明我国能源企业的OFDI活动有一半以上的东道国选择在了“一带一路”沿线国家，而东道国能源密度Energy变量的标准差高达25.05，说明东道国能源丰富程度并不是所有能源企业OFDI的区位选择要素。相比而言，观测样本中东道国的市场潜力、市场规模以及制度环境的分布较为均衡，是能源类企业普遍作为区位选择的考虑因素。

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（二）“一带一路”倡议实施与OFDI区位选择

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前述Probit模型（1）的检验结果如表2所示，比较2013和2014年的分析结果可以看出，在控制了企业微观层面和国家宏观层面的影响因素以后，本文所关注的四项东道国OFDI影响因素在“一带一路”倡议实施之后，均发生了显着变化。我国能源类企业OFDI区位选择的“资源导向”特性消失，东道国市场潜力和市场规模的影响作用降低，但依然显着，东道国制度环境变量的影响作用显着降低，不再对能源类企业的OFDI区位选择产生显着影响。 本文来自织梦

五、结论 织梦好，好织梦

首先，由前述实证检验相关结果可以看出，东道国能源密集度对OFDI区位选择的正向影响作用显着降低，不再具备显着影响，说明“一带一路”倡议实施之后，我国能源类企业OFDI区位选择的“资源导向”特性消失，更多地受到母国政策的导向影响，配合国家发展规划和资源配置，而不再单一地投向能源资源密集型国家和地区。其次，东道国市场潜力和市场规模的影响作用降低，但依然显着，说明能源类企业在OFDI的区位选择上依然重点关注东道国市场潜力，决定着企业未来可开发的市场资源和投资收益；而市场规模变量在倡议实施前后均呈显着负相关，说明当前我国能源类企业在领先技术、核心竞争力等方面的欠缺不足以支撑企业进入规模较大、竞争激烈的东道国市场，能源企业偏好于进入市场竞争较小的国家进行OFDI，我国能源类企业进入大规模市场的能力依然有待提升。此外，东道国制度环境的影响作用显着降低，不再对能源类企业的OFDI区位选择产生显着影响，说明“一带一路”倡议的实施对东道国的制度缺陷有替代效用，一定程度上减弱了东道国制度环境因素对能源类企业OFDI的约束，对鼓励企业“走出去”开发国际市场起到了积极的促进作用。

综上所述，本文认为“一带一路”倡议的实施对我国能源类企业OFDI的区位选择产生了显着影响。在研究涉及的四项东道国影响因素中，东道国能源密集度对OFDI区位选择的影响作用被“一带一路”倡议显着降低；东道国市场潜力和市场规模要素虽依然存在显着影响，但其亦被“一带一路”倡议在一定程度上削弱了影响力；最为明显的是东道国制度环境因素，研究结果表明，我国“一带一路”倡议的实施有效缓解了东道国制度环境对能源类企业OFDI区位选择的约束作用，起到了显着的替代效用。本文不仅在理论上完善了现有研究对OFDI区位选择及“一带一路”倡议影响的相关研究，亦在实践层面上对我国企业OFDI的区位选择提供了参考依据，有助于完善企业OFDI策略，提高海外投资效率，对于我国海外投资政策及区域发展规划的实施和调整亦存在参考意义。 dedecms.com

参考文献： 内容来自dedecms

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