中国对外直接投资主要风险及其政策含义

针对第一个问题，我们设计了调查问卷，对中国的一些专家和研究员以及企业经理人做了调查。我们得到的调查结果和我们的分析是相当一致的，我们发现在中国的ODI（Overseas Direct Investment）中，目前最大的风险是政治风险，这个政治风险可以分为几个不同的类型。国家安全审查是政治风险的一个来源。国家安全审查在世界各地都有，有一些发展中国家也在做，比如说印度也在这个方面采取了行动，以国家安全为由阻止中国资本的流入。这其实是新一波的中国威胁论，是中国ODI的一个主要障碍。织梦好，好织梦

还有其他的风险，比如说法律风险、经济风险、文化风险，这些也引起了人们的关注，但是在这里我们可能没有时间一个个去讨论。我们今天有很多关于风险的讨论，其他的演讲者可能会讲到更详细的内容，所以我们直接谈第二个问题，就是如何去防止风险。本文来自织梦

中国威胁论有一个观点是，中国政府正在利用自己的行政权利，支持海外的高科技企业的收购或兼并，来实现他们的产业政策。余永定教授在北京发表过一个讲话，他认为这个判断是完全不正确的。我想说中国的企业肯定主要是追求利润的，而不是根据中国政府的要求去做生意，但是对于少数国有企业而言，产业政策对它们可能还是有影响的。我们发展中国家是需要产业政策的。从总量来看，中国已经成为世界第二大经济体，所以人们会认为这样一个开放型的经济体，肯定会产生一些溢出效应，这也是我们能够理解的。尤其是中国的ODI正在迅速发展，这些冲突是自然存在的，但是我们可以通过削弱产业政策与企业活动之间的联系，来缓和这种冲突。

对于中国政府来说，他们既可以制定产业政策又可以鼓励对外直接投资，但是应该避免把这两个目标相互混杂在一起。如果要鼓励对外直接投资的话，中国政府应该着眼于改善市场环境和刺激更多的市场力量，我们觉得在这个方面可以有三个方面的改进：立法、税收和咨询。 dedecms.com

首先，中国的ODI立法还不健全。在中国国务院的层面，没有专门的对外直接投资的管理办法，而且国务院不同部门有几份不同的文件，发改委、商务部和外交部都有自己的规则来管理对外直接投资，有时候这些规则是相互冲突的。一个ODI的项目，必须要获得所有这些部门的批准才可以实行，这样对于中国企业来说，有很多的不确定性。中国应该在国务院层面有一个关于ODI的统一的管理办法，不同部门之间的权责也应该有更清晰的分布。 dedecms.com

在税收方面，中国可以扩大现行的税收饶让抵免（Tax Sparing Credit）。在税收饶让的安排下，在外国被免征的税将被视为已征，否则，这些税可能在本国被要求补征，从而抵消外国税收减免的效果。现在中国已经与“一带一路”的沿线国家建立了很多的税收饶让安排，然而有一些国家，比如说沙特阿拉伯、印度尼西亚，并没有与中国建立类似的安排。此外，中国可以考虑使用ODI亏损准备金制度。这是在20世纪70年代的时候，日本所做过的一件事情，如果国内公司从海外亏损的话，可以从准备金中提取资金，如果盈利的话，可以用准备金付税。内容来自dedecms

在咨询方面，我们建议中国政府能够鼓励私人ODI咨询公司的发展，因为它能够帮助投资者减少在ODI项目执行之前的信息不对称，同时可以保护其权益。我认为这种需求是巨大的，并且在未来几年当中会持续增长。 copyright dedecms

这些都是对中国政府的建议，中国政府应该坚持以市场为导向的方式来支持ODI。对于中国政府来说，必须要认识到ODI要比国内投资的风险更大。在ODI项目之前，应当基于潜在的利润和风险，而不是基于国内产业政策，慎重地做出投资决策。如果公司只是遵循产业政策，在短期内这个项目有可能面临被国家安全审查拒绝的风险，长期来说这个项目可能面临着重大的经营风险和经济风险。 dedecms.com

对发展中国家的ODI决策不应该主要依靠政府的保证。大家知道一些发展中国家通常给予外国投资者富有吸引力的条件，但是其中许多国家的政治环境不稳定，这是我们应当充分考虑的。在发达国家，也不是说中国公司不能够进入到一些高科技行业，但是我们强烈建议他们认真学习这些国家的相关法规。此外，各个的国家的敏感行业不同，比如中东国家对石油生产是敏感的。我们建议企业应当制定一整套的战略去追踪和处理特定国家和特定行业的风险。

我们的报告中有很多详细的提示，比如说人员培训等等，我们还提供了很多的案例，我今天也没有时间一一介绍了。最后我想说的是，风险并不等于危险，通过充分的研究和准备，中国企业可以极大地降低ODI的风险。谢谢! 本文来自织梦

Martin Chorzempa：谢谢你的分享，下面我们有请Nicholas Lardy先生。内容来自dedecms

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