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　　三门核电获准装料是核电审批即将重启的重大信号

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　　开始装入核燃料标志着核电机组设计、设备、建安、调试、生产准备等工作均已满足要求，后续不存在关键路径上的设备技术阻碍，装料环节完成后将并网试运行直至商运发电，按照以往核电项目经验，三门核电首台机组18年大概率可实现商运发电。 copyright dedecms

　　三门核电1号机组作为全球第一台开始装料的AP1000三代核电机组，特别是在热试完成后间隔近十个月终于开始装料，意味着AP1000的安全性、可靠性已通过评定并得到认可，后续将不会再有重大的政策因素影响三门核电站建设的稳步推进，三门核电实现并网发电试运行168小时后，采用AP1000技术的核电新项目有望获批。

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　　三门核电1号机组作为国内采用的主流三代技术中第一台开始装料的核电机组，对于后续三代机组具有标杆性的引领作用，它的装料一定程度上显示了核电政策的回暖，极大强化了核电重启的预期。

　　政策东风已起、批量化建设条件已备，核电重启静待落地

　　国家核电政策态度更为积极。根据《电力发展十三五规划（2016-2020年)》和《能源发展十三五规划》的意见，2020年运行核电装机力争达到5800万千瓦，在建核电装机达到3000万千瓦以上。而截止2018年4月，在运在建核电机组共计5802万千瓦，仍需建设超3000万千瓦核电机组，按单台机组功率125万千瓦估算，2020年前至少需新开工25台机组，年均8台左右。在这样的指导方针和15年底至今一直没有新机组通过审批的背景下，国家能源局印发的《2018年能源指导意见》也将核电发展方针从17年的“安全发展核电”调整为18年的“稳妥推进核电发展”，同时提出要积极推进具备条件项目的核准建设，年内计划开工6~8台机组。根据草根调研，包括宁德5、6号机组等8台采用华龙一号技术的核电机组、包括石岛湾2、3号机组等2台采用CAP1400技术的核电机组以及包括三门3、4号机组等6台采用AP1000技术的核电机组已基本具备条件，已可满足近两年开工需求。 copyright dedecms

　　三代核电技术成熟，已具备批量化建设条件。近日，中国核能行业协会专家委员会政策研究组组长黄峰表示，中国三代核电已具备批量建设条件。预计三代核电将在“十三五”后期进入批量化建设阶段，今后一个时期每年将开工6至8台三代核电机组建设。另外，根据《核电中长期发展规划（2011-2020年)》的要求，我国新建核电机组必须符合三代安全标准，目前国内在建三代核电技术包括AP1000、EPR和华龙一号，后续技术路线将以华龙一号和AP1000为主。华龙一号是充分利用现有设计技术和装备制造体系、渐进式改进形成的三代核电技术;95%的设备采用成熟的设计和制造工艺，关键设备如主泵、蒸汽发生器、数字化仪控系统（DCS)等均采用成熟定型产品，具有丰富的工程应用和运行经验，剩下5%的新设备也完成试验验证。AP1000是采用美国西屋公司技术，技术上最大的主泵问题已经解决，目前首堆已完成热试并开始装料，后续不存在关键路径上的设备技术阻碍。两种技术路线均具备了批量化建设的条件。 织梦好，好织梦

　　2020年前国内核电设备需求约2000亿

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　　按照核电机组单台装机125万千瓦，造价以批量化建设后16000元/千瓦保守估计，对应单台核电机组造价200亿元，再按照年均开工6~8台核电机组计算，每年核电市场规模1200-1600亿元，2020年前核电市场规模3600-4800亿元。在核电站投资中，一般核电设备投资占比约50%，据此估算每年核电设备市场规模约600-800亿元，2020年前核电设备市场规模约1800-2400亿元。

　　另外根据公开数据统计，目前国内沿海厂址存量充足，沿海厂址待建机组数超70台，可满足2026年前年均约8台新建机组的建设需求。

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　　核电主设备招标先行，核电设备订单有望在核电重启明朗的情况下提前放量

　　核电主设备技术难度大，制造周期长。根据以往经验，为保证核电项目进度、按期进行设备安装，主设备的招标时间一般会早于核电项目正式核准时间节点（项目核准标志着核电项目可正式开展土建施工)。比如台海核电自2016年下半年已先后获得宁德、漳州、昌江等6台机组（项目均还未正式核准)的主管道和波动管设备采购订单。在核电重启明朗的情况下，设备订单有望先于核电项目审批开始招标和签订合同。 织梦内容管理系统

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　　核电行业主要受制于政策和技术两方面因素的影响，而目前这两方面都已取得重大突破，我们认为核电行业今年大概率将从底部复苏，核电审批时隔两年多重启可期，看好核电设备细分领域的主管道设备龙头企业台海核电，其他关注应流股份、江苏神通。