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　　记者 崔璞玉

　　近期美国3个月和10年期国债收益率倒挂引起市场对经济衰退的担忧。对此，多名美联储官员相继发声，表示无需对这一情况太过担忧，美国经济的基本面依然增长。

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　　旧金山联储主席戴利（Mary Daly)周二称，尽管过去美债短期利率升破长期利率往往预示着衰退，但这次可能不会出现这种情况。 本文来自织梦

　　戴利指出，首先，有许多因素压低了长期利率，而这些因素和美国经济的健康状况并没多大关系。另外，美联储对预期利率路径的指引，并承诺将根据实际情况进行相机抉择，这些都降低了经济衰退的可能性。

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　　她表示，希望企业和消费者不要被收益率曲线倒挂吓到，因为如果这样的话，反而有可能成为自证预言。戴利今年没有联邦公开市场委员会（FOMC)的投票权，也未对美联储的货币政策展望进行评论，她预计今年美国的整体经济增速将在2%左右。

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　　截至北京时间周三12:30，10年期美债收益率报2.41%，2年期收益率报2.24%，3个月期收益率报2.44%。经济学家指出，纵观上世纪80年代以来的三次衰退，期限利差的倒挂领先经济衰退1-2年不等。

　　芝加哥联储主席埃文斯（Charles Evans)也在周一表示，市场对这一现象感到担忧可以理解，但他依然对美国经济增长预期充满信心。

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　　埃文斯称，此次倒挂“非常窄”，“我们必须考虑到，眼下出现了长期利率下跌的趋势”，其中有一部分是结构性的，与增长趋势下滑和实际利率走低有关；在这种情况下，收益率曲线比历史上的平缓一些，可能更加自然。

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　　埃文斯表示，他理解为何投资者更多在“小心地等待和观望”，美联储也是这样，但他指出，美国的经济基本面依然“良好”，并且预计今年将增长约2%。 dedecms.com

　　“你们的第一反应可能是，哇，这比我们过去的增速要低，但这并非我想表达的，”埃文斯说，目前经济受到冲击的风险并没有特别高或特别低。 copyright dedecms

　　前美联储主席耶伦也表达了类似的观点，认为此次收益率曲线倒挂可能意味着需要降息，而非长期经济衰退的信号。

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　　耶伦周一在瑞信亚洲投资会议（Credit Suisse Asian Investment Conference)上的问答环节中称，“我不认为（收益率倒挂）是衰退的信号”。 内容来自dedecms

　　“与过去相比，目前有收益率曲线变得极为平缓的趋势……实际上这可能意味着美联储需要在某个时点降息，但毫无疑问，这并不意味着，目前的发展情况就一定会导致衰退发生。” copyright dedecms

　　在耶伦看来，美国经济增速的确在放缓，但并不会慢到引发衰退的地步。去年美国经济实现了3.1%的扩张，美联储预计今明两年美国经济将分别增长2.1%和1.9%。

　　美联储主席鲍威尔在上周三的新闻发布会上称，由于薪资上升、失业率维持在历史低位，再加上消费者信心充足，美联储对今年的经济展望持乐观态度。

　　但他同时也提示了一些潜在风险，如欧洲和中国经济增速放缓、美国贸易政策的不确定性等。另外，此前带动美国经济增长的财政刺激措施，如2017年减税和2018年支出增加，这些政策的影响正在消退。

　　国际知名投行也对近期美债收益率倒挂各执一词。 内容来自dedecms

　　高盛将10年期美债收益率快速下滑归咎于全球债券市场的压力。该行在一封致客户信中表示，这种情况可能是由于国际情势外溢造成的，外国的量化宽松措施、低经济增速和低通胀预期推动了10年期美债利率走低。因此，此次收益率曲线倒挂对经济衰退的暗示，可能并不如以往那般强烈，因为跨地区长期收益率之间的关联已经越来越大。 copyright dedecms

　　美银美林的美国股市和定量策略负责人Savita Subramanian则指出，由于投资者担心收益率倒挂的现象，近期股市依然维持动荡走势。但她并不特别担心美国经济会出现重大衰退。Subramanian在近期的一份报告中写道，温和的通货膨胀、相对较低的利率、健康的就业市场等因素，对经济发展而言都是好兆头。

　　和以上两位相比，瑞信全球首席投资官Michael Strobaek就没有这么乐观。“我不得不说，我非常相信债市的预测能力。它们现在暗示，通胀水平将大幅降低，或经济增速大幅下滑，或二者同时出现，”Strobaek说，“我们现在的确在走向放缓和衰退”，也许不是此时此刻，但是2-3年内衰退可能就会到来。 本文来自织梦