派智库

　　民航“十三五”发展规划已经编制完成，明确了“十三五”时期民航发展的五大任务，即：确保航空持续安全、构建国家综合机场体系、全面提升航空服务能力、提升空管保障服务水平、改革创新推动转型发展。通过改善供给确保航空安全发展、提高民航运行质量和服务水平、实现民航发展的战略意义是本次规划的重要主题。 内容来自dedecms

　　“十三五”期间安全监管将更趋严格。“十三五”规划航空安全提出了更加严格的目标，要求“安全水平保持领先，运输航空每百万小时重大及以上事故率低于 0.15”（“十二五”规划的目标为 0.20）。 十三五期间民航将保持较快的发展速度，旅客周转量比重达到 28%；运输总周转量达到 1420 亿吨公里，旅客运输量 7.2 亿人次，货邮运输量 850 万吨，年均分别增长 10.8%、10.4%和 6.2%（十二五规划的年均增速分别为 13%、11%、10%）。 织梦好，好织梦

　　全面提升行业供给水平，增强资源保障能力。“十三五”期间运输机场数量达到 260 个左右（2015 年底运输机场数量 207 个，不含 3 个通勤机场），基本建成布局合理、功能完善、安全高效的机场网络；空域不足的瓶颈制约得到改善，空管保障能力稳步提高，年起降架次保障能力达到 1300 万。

　　构建国家综合机场体系，要求统筹民用运输机场和通用机场布局建设，同时更加突出各级核心机场的枢纽作用。将以完善国际、区域枢纽机场功能为重点，着力提升大型机场的容量，增强中型、小型机场保障能力。 织梦内容管理系统

　　通航运营规模和水平都将有较大提升，《规划》提出“通用机场达到 500 个以上，通用航空器达到 5000架以上，飞行总量达到 200 万小时”。

　　投资建议：（1）随着监管层对民航安监管要求的提高以及行业发展方式的转变带来的航空公司的保障设施、技术和人力资源等的投入的增加，在一定程度提高了行业的进入壁垒，有利于市场上已经存在的管理、运营先进航空公司。（2）机场是绝对硬资产，区域垄断性、高现金流、稳增长、股息稳定，在资产荒背景下，枢纽机场的相对回报率异常突出。中国核心机场营收增长的瓶颈在时刻供给端，而非需求端，“十三五”期间，核心机场的产能将陆续释放，运营规模和保障能力都将持续提升，核心机场的作用将更加突出。（3）预计“十三五”期间通用航空运营规模和水平都将有较大规模的提高，建议关注通用航空产业链相关标的。

　　风险提示：经济转型失败、空难、社会动荡等。（兴业证券）