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[摘要]在国际贸易摩擦阴云未散、美元步步走高之下，近来国际油价大幅承压。近几周，新兴市场货币对美元走弱，尤其是土耳其危机，这可能导致未来原油需求减弱，从而压低油价。但展望未来，振荡或仍将成为国际油价走势的主旋律。基于此，本文探讨了当前国际油价走势，并对影响油价的因素进行了分析，提出了未来油价走向。本文提出，虽然以美元计价的国际油价走软，但随着新兴市场货币走弱，从新兴市场货币的角度来看，国际油价却是大幅走高。预计未来两年内，国际油价仍将以振荡作为主旋律。

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　　（世经评论·北京）在国际贸易摩擦阴云未散、美元步步走高之下，近来国际油价大幅承压。上周，国际油价继续下行，伦敦布伦特原油周跌幅超过1%，连跌三周；美国原油收跌超2%，已连跌七周，创下3年来的最长连跌纪录。有分析师表示，最近几周，新兴市场货币对美元走弱，尤其是土耳其危机，这可能导致未来原油需求减弱，从而压低油价。但展望未来，振荡或仍将成为国际油价走势的主旋律。一则，美国11月即将对伊朗实施制裁，这将给油价带来上行动能；二则，国际贸易摩擦以及美联储9月即将加息或将推升美元，这仍将给国际油价带来下行压力；三则，值得关注的是，国际海事组织(IMO)规则的变更还将给国际油价引入另一个未知因素，这也将导致油价大幅波动。
　　
　　一、油价下行压力加大
　　
　　综合来看，导致数周以来国际油价走软的主要因素，仍在于市场担忧原油需求减弱。随着美国总统特朗普高举贸易保护主义“大棒”，经济学家们普遍担忧，全球范围内的贸易摩擦加剧，将令全球增长受损，从而带来油价需求减弱。近来，不断有国际机构警告称，国际贸易局势紧张，将会导致全球石油需求下滑。同时，今年以来，美联储持续加息，美元大幅走强。数据显示，自3月底以来，美元指数涨幅已经高达7%以上，甚至曾一度升至97关口，刷新一年新高。由于国际油价大多采用美元定价，所以美元走强，油价也随着走软。 dedecms.com
　　
　　有分析师表示，短期来看，国际贸易摩擦或将仍然存在。原油及汽油的消费受到季节性影响因素较大。夏季开车自驾游会加大汽油消耗，原油需求也会提升。冬季原油及取暖油需求都不会太大，只有美国东北部取暖才会使用取暖油，其他地区都以天然气和电力为主。近期美国炼厂开工率已达到98%左右，处于历史高位，9月份飓风期间位于墨西哥湾的路易斯安那炼厂开工率下降是大概率事件，届时原油需求会减少，库存会得到一定累积，油价下行可能性较大。
　　
　　此外，美国在9月份加息的概率非常大，美元指数的强势，也会对原油价格造成较大压力。不过，值得关注的是，虽然以美元计价的国际油价走软，但随着新兴市场货币走弱，从新兴市场货币的角度来看，国际油价却是大幅走高。例如，今年，印度卢比对美元跌幅高达8%，以印度卢比计价的国际油价则飙升了18%，这对印度当地的通胀可谓带来了不小的压力。 织梦内容管理系统
　　
　　二、未来不确定性高悬
　　
　　近一段时间以来，国际原油市场有三大重要的主题：一是，11月美国对伊朗实施制裁后，伊朗的石油产量将会减少多少？二是，贸易战会给石油需求增长带来多大影响？三是，土耳其危机后的新兴市场波动会有多大？多名专家表示，上述三重因素再加上IMO从2020年开始对硫磺燃料油的要求实施更为严格的新规定，预计未来两年内，国际油价仍将以振荡作为主旋律。
　　
　　本月早些时候，油价信息服务公司联合创始人克洛萨表示，油价可能大幅波动，有可能暴跌至50美元，也有可能突破100美元。他说：“如果我们有一个石油(波动指数)，在未来一年半的时间里，它将会非常不稳定。”惠誉方案解决公司也表示，市场对美国即将制裁伊朗带来的石油出口下滑没有做好准备，因为伊朗原油出口“将出现断崖式下跌”。其预计今年余下时间，布伦特原油均价将接近80.0美元/桶。 内容来自dedecms
　　
　　荷兰国际集团认为，全球石油市场供需可能在第四季度实现平衡，但这一假设是:伊朗因美国制裁造成的日产量损失不超过50万桶，委内瑞拉的平均日产量为120万桶。荷兰国际集团大宗商品策略师帕特森上周警告称，贸易战和新兴市场风险上升打压了油价，布兰特原油价格自5月底以来下跌近10%。“看来，今年早些时候全球同步增长的势头正在减弱。”他表示，虽然从个别国家来看，这对原油需求的潜在影响是有限的，但从整体来看，其影响力正在变得显著。
　　
　　另外，IMO从2020年开始对硫磺燃料油的要求实施更为严格的新规定，旨在减少污染物排放。摩根士丹利表示，IMO可能推动对柴油和海洋汽油等中间馏分油的需求增加，进而推高对原油的需求，这将使原油需求再增加150万桶/日，到2020年，油价可能升至每桶90美元。但也有反对观点表示，这或许会令国际原油市场格局重组，油价可能遭遇“釜底抽薪”之痛，从而出现大幅振荡。 内容来自dedecms