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　　国泰君安（香港)*快讯：汽车及零部件行业：8月份乘用车销售继续保持增长态势

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　　8月销售增长稳定，乘用车销售同比增长4.1%。 据中国汽车工业协会（“中汽协”)统计，2017年8月中国汽车销量同比增长5.3%，乘用车销售同比增长4.1%，商用车则同比增长16.9%。SUV继续实现高增长，2017年8月份同比增长17.7%。另外，轿车3月开始经历下跌后重回增长区间，同比上升1.6%。MPV和交叉型车均录得较大的跌幅（详见表1)。在商用车方面，卡车销售继续维持高增长，主要受重卡带动，同比增长89.9%。同时，新能源汽车继续改善，产销环比都有上升。新能源汽车8月销售6.8万辆，同比增长76.3%；累计销售增长30.2%。

　　乘用车市场气氛好转。由于下游复苏，销售增长温和，保持稳定。我们预计销售将继续保持增长，维持在3%至5%的水平。 以下几个因素将支持销售。1)库存压力有所缓解。经销商库存深度今年首次跌至1.5以下。 此外，乘联会编制的库存预警指数也显示同一信息，读数为47.1%（正常区域低于50%)，是今年首次低于50%； 2)我们注意到8月的折扣率持续上涨，我们预计折扣率不会下跌，为厂商和经销商保持销售增长； 3)2017年12月31日购置税减免政策的退出应为汽车销售的另一个推动因素。 织梦内容管理系统

　　新车型于2017年8月开始贡献更多。尽管吉利汽车，长城汽车（601633），传祺等自主品牌增长速度不同，但都是希望通过新车型来保持销量。吉利汽车2017年8月份的销售表现强劲，同比增长79.9%。所有主力车型均有所增长，其中，帝豪 GS / 帝豪GL / 博越均录得月度销售新高。今年较早推出的新车型X1 / X3分别记录了3000台和363台。新的帝豪纯电动车也销售4，114辆。长城汽车新VV7销售达7，197台，环比上涨18.5%，为改善的迹象。传祺的亮点将是2017年8月底推出的GS3和GS7，并预计在2017年余下时间会有更多的贡献。同样受益于新车型，日本品牌不断推进。8月累计销售的市场份额上涨2.2个百分点至17.9%。特别是东风本田和东风日产的销量加快，分别同比增长51.0%和17.8%。 dedecms.com

　　行业看法：由于缺乏催化剂，整体汽车板块表现在上个月温和，大致与市场同步。由于汽车市场逐步复苏，我们预计市场气氛将会回升，并可能在第4季度再次上调估值。我们的首选仍然是吉利汽车（00175 HK，“买入”)。 我们也偏好广州汽车（02238 HK，“买入”)，华晨汽车（01114 HK，“买入”)和中国重汽（000951）（03808 HK，“买入”) 。 织梦内容管理系统