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　　本期投资提示:

　　上周主要变化:（ 1)美国三季度实际 GDP 年化季环比终值 3.2%，低于预期 3.3%和初值 3.3%，但仍创下 2015 年第一季度以来的最快增速。（ 2)欧元区 11 月 CPI 同比终值 1.5%，与预期持平。（ 3) 12 月 21 日国内铝锭十二地库存 165.56 万吨，环比上周四减少 0.62 万吨。 dedecms.com

　　投资建议:新增推荐紫金矿业!推荐磁材（宁波韵升)和铝加工（明泰铝业)!钴长期供需格局优于锂。 我们认为长周期需求无亮点， 基本金属价格整体缺乏弹性是一个基准假设，这导致大多数基本金属股票弹性变弱——特别是电解铝由于供给去化的低于预期，股价后续将现抵抗式下跌;铜则是基本金属中相对最好的品种， 紫金矿业又是少数能够独立于行业之外进行产能扩张的公司（我们选取较为保守 FCFF 法估计得到的公司值 1366 亿元作为公司的目标市值，对应股价有 35%上涨空间，给予“买入”评级，具体参见上周发布的深度报告!)。中长期推荐估值更有优势的磁材和铝加工，电解铝和稀土板块仅仅只是小反弹! 重点关注宁波韵升（伺服电机和钕铁硼声学业务正快速发展，预计 2017/2018 年净利润 4.3/6.7 亿，目标市值 150 亿)、明泰铝业（轨交和汽车板业务提供支持，年复合增速至少 30%， 2017/2018 年净利润 3.7/5 亿，对应 18 年摊薄后 PE 仅为 16.1X，被低估)和东睦股份（入选工信部第二批优秀制造业冠军名单，对应 18 年 PE20X，年复合增速 30%以上，建议现价买入)。 小金属方面， 尽管锂价和钴价将维持高位震荡的强势，但产品价格和公司净利润难以进一步创新高和超预期;相对而言，碳酸锂供给有盐湖扰动，短期对股价压制明显，预计股价向上动能较弱;中长期而言，相较锂价，我们更看好钴价。 锆行业，龙头限产导致锆英砂价格不断上涨，国内锆行业公司利润持续复苏，国内锆行业龙头东方锆业，看点一公司明年自产锆矿投产，看点二行业层面预计 ILUKA 短期不会复产锆产品价格预计仍将上涨，公司市值安全边际较高，可持续关注超跌机会。 织梦好，好织梦

　　基本金属集体上涨， COMEX 黄金上涨 2.03%。 上周 LME 三月期基本金属全线上涨，铜、铝、铅、锌、锡、镍分别上涨 1.60%、 2.74%、 2.09%、 0.20%、 0.84%、 4.68%， COMEX 黄金上涨 1.58%。本周二中国公布 12 月财新制造业 PMI 终值，本周五欧元区公布 12 月核心 CPI 年率初值。

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　　碳酸锂价格下跌，钴、价回落，稀土回暖。 上周工业级碳酸锂均价 151000 元/吨，较上上周下跌 5000 元/吨，电池级碳酸锂均价 171500 元/吨，较上上周下跌 4500 元/吨，氢氧化锂均价148000 元/吨，较上上周下跌 2000 元/吨。硫酸镍最新成交均价 27000 元/吨，较上上周持平。轻稀土方面，氧化镨钕对外报价 31.5 万元/吨，较上上周上涨 2 万元/吨;中重稀土方面，氧化镝 113.5 万元/吨，较上上周持平，氧化铽 285 万/吨，较上上周上涨 12 万/吨。钨精矿价格为 11.1 万元/吨，较上上周上涨 1000 元/吨。钴方面，长江现货最新价格 56 万元/吨，较上上周回落 2500 元/吨。电解镁价格 16150 元/吨，较上上周回落 700 元/吨。