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　　招商证券点评7月进出口：需关注原材料进口量的回落

　　证券时报网（www.stcn.com）08月08日讯 织梦好，好织梦

　　招商证券发表对最新外贸数据的点评称，7月出口同比增速为7.2%，人民币值同比增速为11.2%，低于市场预期，与PMI新出口订单分项回落至5月水平一致，4-7月的出口增速分别为7.5、8.3、11.3、7.2%，综合来看6月的高增速可能并非常态，叠加下半年出口基数的逐步抬升，需要修正10%以上的出口增速将延续的预期，对下半年出口而言，增速与二季度持平即是改善。 织梦好，好织梦

　　分国别看，对发达国家出口维持高增速，对美欧日出口同比分别为8.9%、10.2%、6.6%，从发达国家经济基本面来看，欧日维持高景气度但未进一步改善，但美国经济数据则有所改善，显示经济增长稳健，发达国家形势变化略有分化但整体处于较高水平；对东盟出口同比4.1%，较上月有所改善；对巴西、俄罗斯、南非、印度出口同比分别为25.3%、20%、11%、9.6%，维持较高水平。 本文来自织梦

　　7月进口同比11%，人民币值同比增速为14.7%，显著低于市场预期与前值17.2%，与PMI进口项的相对平稳出现分歧。7月CRB指数虽然有所下跌，但金属、油脂分别上涨了2%、1.8%，工业原料持平，价格因素不是主要拖累因素；出口增速回落，相应的加工贸易进口增速从上月的15.9%回落至10%，是进口不及预期的原因之一；更需关注的是原材料进口方面，铁矿砂、原油、钢材进口量环比下降显著及其未来的延续性：铁矿砂进口量由上月的9470万吨降至8625万吨，原油进口量由3611万吨降至3474万吨，钢材进口量由113万吨降至98万吨，但不能断言内需恶化的原因在于这一数据月度间波动很大。 dedecms.com

　　7月贸易顺差为467.4亿美元，较上月上升50亿美元，主因是进口回落幅度较大。综合6、7月的数据来看，进出口数据历来波动较大，月度之间可能存在协调与替代，7月数据对6月的内外需超预期强劲有所修正，未来需进一步关注原材料进口量的变化。

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