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中美贸易摩擦不断升级，从301调查到关税清单再到直接禁售芯片，美方的行动不断升级。面对美国的制裁行动，究竟应当如何应对才是理智的选择? 内容来自dedecms

美国式的增长

美国为何会成为世界最大贸易逆差国?一种比较流行的看法是：美国居民过度消费；美国政府过度负债；美联储过度发钞。这些说法是否正确? 织梦内容管理系统

说美国贸易经常项目逆差主要是由于美国居民消费过度所造成的，这在数据上得不到支持。根据麦肯锡的数据，美国居民的负债率为96％，低于英国101％；其国民总债务也低于英国、日本、西班牙、韩国、瑞典、法国与意大利，真说不上是一个过度消费的国家。说美国人没有储蓄也纯属误导，美国人只是没有现金。截至2018年3月，美国家庭平均71.4％的财富是公司股票，房地产资产占美国家庭资产的比重只有24.4％。美国居民家庭资产的这种配置结构，使得美国最终成为全世界投资率最高的国家，因为居民购买股票在本质上就是向企业家贷款。按照如上所述逻辑，美国也就自然而然地成为世界上最大的贸易逆差国。

美国政府负债率高当然会造成贸易逆差，但是我们必须厘清其中的传导机制。这个传导机制大致上可以描述如下：美国政府负债率高便可降低企业税收；企业税负下降、企业税后利润增长可以对企业投资固定资产产生激励；企业投资增加需要对外融资同时刺激进口，通过资本项的顺差和经常项的逆差，美国便可以在一个更高的水平上实现动态平衡。如果将美国企业与政府的负债率之比与世界各国进行比较，相对来说也是比较低的，为67％:89％；德国在所选择比对的国家中此比值最低，为54％:80％；加拿大为60％:70％；澳大利亚为69％:31％；韩国则高达105％:44％；中国也属于比值相对较高的国家，为125％:55％。这么高的企业负债，也可能是造成当今中国投资不足、出口下降与顺差减少的根源所在。

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再来看美联储过度发钞对贸易的影响。按照经典的货币理论，央行增加货币供给会导致物价上涨与投资增长，假如是开放经济，那么由货币供应量增长导致的需求增加会刺激进口增长。结果无论从消费需求还是从投资需求的角度来看，货币供应量增加都会导致进口增加，以及由此造成的贸易失衡。但是，上述分析并不足以解释美国为何会成为世界上最大的贸易逆差国?美国居民并未过度消费；美国较高的政府负债和较低的政府税收会对企业投资构成激励，从而会刺激进口带来逆差。而德国的企业负债与政府负债之比要比美国低得多，德国的企业所得税也远低于美国，却成为世界上主要的贸易顺差国。

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最后，美联储也不可能通过持续增加货币供应量来维持不断增加的贸易逆差，因为过多的货币供给会导致本币贬值。本币贬值不仅会减少进口，而且还会减少投资，因为投资的回报不仅要受到税收的影响，而且也要受到货币价值的影响。假如本币贬值，那么用本币计价的投资回报就会趋于下降，因此，本币贬值通常情况下是会对投资产生消极影响的。 织梦好，好织梦

美国之所以会成为全球最大的贸易逆差国，是由于美国选择了超资本要素密集投资推动的增长，大量资金主要是用来投资超资本要素密集的研发活动。其最为重要的流向则是创新的现金预付，也就是投向作为研发活动之主体的人力（资本）。而不像现今中国那样，把大量的资金投向“数据”、“流量”或者各式各样的“平台”，从而只有海量的数据与互联网平台，但是没有真正意义上的技术创新。由于对资金的超常需求，导致了美国式的、经常项逆差与资本项顺差的国际收支平衡，从而使得美国既是世界上最大的商品进口国，又是世界上最大的国际资本吸收国。 dedecms.com

美国式的增长为世界带来两大外部效应：从供给角度来讲，美国成为“全球产业链”的组织者；从需求角度来讲，美国为全球提供了一个巨大无比的“顺差市场”，由此让美国自然而然地成为世界经济增长的领导者。 本文来自织梦

当然，美国的这种增长方式也不是没有成本的。美国在世界经济体系中依靠研发分工来推动经济增长的方式所产生的成本，就是一般资本要素密集与非资本要素密集经济部门的衰落，以及由此产生的这些部门的失业人群的增加与全社会收入差距的扩大。但是由于美国劳动力市场具有较高的弹性与流动性，整个社会的失业并不显着。

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中国不能轻易与美国打贸易战 本文来自织梦

中国经济总量已经接近于美国，但是总量意义不大，因为我们根本无法通过经济总量来判断一个国家经济的基本面。从经济发展的差异性来看，美国已经是高收入发达工业化国家，中国还是一个发展中中等收入国家。美国是全球产业链的组织者，中国只是全球产业链的参与者。由此可以清晰地看到，中美之间的贸易摩擦基本上是属于结构性的。结构性的问题是不可能通过价格（汇率）调整得到解决的，比较有效的方法是政策协调。如果政策协调缺乏空间，那么就只能控制全球化的发展进程。 本文来自织梦

从中美双方目前贸易政策的取向来看，美国的政策取向是美国利益优先，要的是贸易公平，并不是简单的贸易平衡；中国的政策取向则是变贸易大国为贸易强国，并且希望改变现存的包括贸易在内的国际经济秩序。中美两国的贸易政策几乎没有什么交集，因此协调的空间非常有限。在政策协调缺乏空间的情况下，中美两国之间不仅会存在经常性的贸易摩擦，而且还存在较高的“贸易战”概率。 织梦好，好织梦

尽管中美两国之间发生贸易战的概率相对较高，但是无论从什么角度来看，中国都不能与美国打贸易战。从历史上的贸易战来看，顺差国基本都败给了逆差国。原因在于这两类国家所面临的贸易失衡是异质的。逆差国所面临的问题是支出超过储蓄，而顺差国所面临的问题则是产能大于需求。当这两类异质国家开展贸易战的时候，前者的调整过程是向平衡的回归，而后者的调整过程则是具有灾难性的“去产能”。 内容来自dedecms

从纯技术的角度来讲，中国与美国展开贸易战也很难取胜。道理很简单，美国处在全球产业链分工的上游（研发），而中国则处在全球产业链分工的下游（加工制造）。作为上游的研发具有垄断性，而处于下游的加工制造则具有竞争性和较高的替代弹性。在这种分工结构下，美国不怕与中国打贸易战，因为在加工制造存在替代性的情况下，中国的退出不影响美国组织和领导的全球产业链分工；但中国则有可能被那些新进场的、有能力参与加工制造的国家所替代。

那么，中国是否有能力组织一个不同于美国领导的全球分工体系来替代美国呢?从目前的情况来看还不太可能。尽管中国有名列世界第二的经济总量，以及由此带来的规模巨大的消费市场，但消费所能影响的只是贸易规模而不是分工结构。迄今为止，中国显然还没有能力从全球产业链分工下游的加工制造端一下子飞跃到上游的研发设计端，进而组织起一个能与美国抗衡的国际分工体系。

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国际经验告诉我们，加工制造向研发设计的转型是一件非常困难的事情。它不仅取决于禀赋的变化，而且还需要社会文化与制度的演进予以支持。禀赋变化的路径就是要通过职业教育和工科教育，把劳动要素提升为人力资本。创新是研发和设计的函数，创新在本质上不是一个金钱问题，而是一个文化与制度问题，故而需要文化与制度的演进予以支持。

在这种情况下，我们该选择什么样的应对策略才是可取的呢?笔者以为，最优的选择当然是贸易自由化，但实行起来难度较大；次优的选择是调整最优关税，保护知识产权，实现帕累托改进。

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对中国而言，实现贸易自由化是一件很难的事。中国贸易自由化的障碍主要集中在服务业和农业两大部门。服务业不能走向自由贸易，是因为有央企的垄断；农产品不能走向自由贸易，是因为土地国有且归地方政府支配，从而无法通过土地的市场化交易和流转形成具有国际竞争力的现代大农业。因此，要想实现服务业和农业的贸易自由化，就必须对现有的国有企业制度与土地制度进行进一步的市场化的改革。而这样的改革势必会动摇现有的利益格局，从而面临巨大的阻力。换言之，这样的改革在短期内几乎不可能推进。就目前而言，选择帕累托改进是比较可行的替代方法。 内容来自dedecms

中美贸易摩擦的战略选择 织梦好，好织梦

以贸易自由化为终极目标；以最优关税调整和强化知识产权保护为推进手段；通过深化国内经济体制改革最终实现贸易自由化的战略目标。千万不要盲目站在狭隘的民族主义的立场上，与美国展开无利可图的贸易战，也不要试图通过汇率政策的调整来恢复中美之间的贸易平衡。对此需要强调以下三点： 内容来自dedecms

第一，中美之间的贸易失衡是结构性的，结构性的贸易失衡是不可能通过价格（汇率）调整来恢复平衡的。

第二，贸易失衡是贸易和经济增长的动力，不应该成为政策调控的目标，根据美国经济学家卡罗琳·弗罗伊德的统计，贸易失衡的绝对值比国内生产总值每增加1％，贸易比国内生产总值就会增加0.6％～0.8％。

第三，一个稳定的汇率对于发展贸易是有利可图的。在历史上，英国之所以成为“日不落”的贸易大国，有两个因素起了非常重要的作用，它们分别是固定汇率（当时为金本位）和贸易自由化。这两个因素对于中国今天制定贸易政策，仍然具有极为重要的启发作用。 内容来自dedecms

（nc-1820180803）

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