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　　产品价格变动分析：原油价格下跌，聚氨酯板块持续低迷，聚酯产业链走势下行本周原油价格下跌，主要因为周内沙特承诺进一步增产，叠加全球股市再度下跌拖累油价。聚氨酯多产品下跌主要因为下游需求偏淡，导致“旺季不旺”；聚酯产业链 PTA、乙二醇、涤丝等多产品价格下跌，主要源于油价下跌，成本端支撑不足以及终端需求不佳。

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　　重要产品短期供给分析：尿素库存保持低位，长丝库存走高尿素： 本周由于部分装置增量或复产，整体开工率升至 62.5%；库存为 45.8 万吨，维持较低水平。 涤纶长丝： 本周涤纶长丝装置平均开工率为 79.8%；长丝库存上升， FDY 与 POY 库存分别为 16 天和 13.5 天。

　　热点聚焦：财务部再调出口退税率，部分化纤产品退税率提高事件： 财政部、国家税务总局 25 日联合发布《关于调整部分产品出口退税率的通知》，对部分产品增值税出口退税率进行调整，通知内容自 2018 年 11 月 1日起执行。简评：本次调整涉及部分化纤产品及原料出口退税率提高，包括 PET、PA6、 PA66 等相关产品，出口退税率由 13%调整为 16%；碳纤维、碳布、玄武岩纤维及其制品等相关产品出口退税率由 9%调整为 13%，提高出口退税率有益于提高我国出口产品竞争力，同时也是降低出口企业负担、贯彻落实减税降费的重要举措之一。

　　投资观点：布局行业景气持续、业绩确定的龙头公司 copyright dedecms

　　化工需求多元化及全球化，抗风险能力强，尤其是受政策影响小的纺服、农业产业链的原料；龙头发展新产品，存在长期增长动力。 Q4 京津冀大气治理，甲醇、尿素面临限产，供给收缩，价格上行； 10 月三季报公布，关注业绩超预期公司。 投资上，看好煤化工、涤纶长丝、农药；电子转移持续，布局电子化学品。（ 1）煤化工： 京津冀大气治理，尿素、甲醇供给紧张导致涨价；乙二醇进口依赖度高，煤头法成本占优，享受替代红利， 相关企业有华鲁恒升。（ 2）涤纶长丝： 需求中长期往上，景气持续，一体化拓空间， 公司有桐昆股份。（ 3）农药： 环保收紧，农药部分企业停产或退出，供给优化，龙头积极丰富产品，相关企业有利尔化学、扬农化工。（ 4）化工新材料： 政策支持，液晶面板、 IC产业持续向中国转移， 带来上游材料进口替代的机会；汽车排放标准升级，带来催化剂相关产业成长机遇， 相关企业有飞凯材料、国瓷材料、万润股份等。

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