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　　炼焦煤市场2018年整体运行比较强势，价格波动幅度相比往年有收缩，多数资源价格年内高点为近年新高，而低点同样高于往年低点，因此整体均价也是近年的较高水平。2018年炼焦煤市场走势比较明朗，年初开始走弱，低点出现在5月，8月开始逐步反弹，并在11月达到高点。年初，柳林4号主焦精煤出厂含税价为每吨1450元，12月中旬，该煤种价格在每吨1730元左右，较年初每吨上涨280元左右，涨幅在19.3%左右。 织梦好，好织梦

　　2018年炼焦煤价格跟随焦炭价格波动明显

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　　影响炼焦煤价格变动的因素主要有国内生产供应、炼焦煤进口量以及下游焦炭市场情况等。不同时期，各方面影响因素强弱不同，最终导致炼焦煤价格波动上涨。

　　2018年1月，柳林4号主焦煤价格快速上涨。原因主要有两个，一是因为2017年12月国内焦炭价格大幅上涨，1个月国内主流焦炭价格每吨上涨了750元，日照钢厂强二级冶金焦采购价格从每吨1610元快速上涨至每吨2360元。焦炭价格大幅上涨之后，焦企盈利能力大幅提升，焦炭产能利用率快速提高，2017年12月初，100家样本焦化企业产能利用率在68%左右，而到了2018年1月底，已经上升至79%左右。焦企产能利用率的大幅提升直接导致炼焦煤消耗增加。再加上焦炭价格上涨导致焦企盈利能力提高，焦企原料煤采购积极性提高，进而带动炼焦煤价格上涨。 内容来自dedecms

　　二是因为炼焦煤进口量减少对国内炼焦煤价格形成一定支撑。2018年1月，甘其毛都口岸蒙古国炼焦煤进口通关缓慢。进入1月中旬，蒙古国决定取消蒙古国煤矿到中国口岸的直通运输，改为“中盘+短盘”运输，而且运输车辆必须办理运管单，并为蒙方司机缴纳社保。此举引发中方车主不满，并导致口岸出入关通道被堵，1月中下旬甘其毛都口岸通关运煤车辆骤减。2018年1月，从蒙古国进口炼焦煤降至147万吨，同比减少超过100万吨。受此影响，当月我国炼焦煤进口量同比减少117万吨，至506万吨，同比下降18.9%，进一步支撑了国内炼焦煤价格。

　　2018年2月和3月，柳林4号主焦煤价格保持平稳，直到4月才出现了每吨60元的小幅回落，这段时间炼焦煤价格总体呈稳中走弱态势，主要原因是下游焦炭价格在这段时间出现了连续下跌。2017年12月底，国内焦炭价格达到阶段性高点，之后连续回落，到2018年4月中旬，累计每吨回落650元。这段时间，虽然焦炭产能利用率持续处于较高水平，炼焦煤消耗尚可，但焦企盈利能力大幅下降，部分焦企甚至陷入亏损，对原料炼焦煤采购积极性不断降低，使炼焦煤价格面临一定回调压力。不过，春节前，中小煤矿和洗煤厂陆续停产放假，导致炼焦煤资源供应偏紧，对炼焦煤价格形成一定支撑。同时，这段时间蒙古国炼焦煤进口尚未恢复，月度炼焦煤进口量同比持续处于下降状态，对国内炼焦煤价格构成一定支撑。2018年3月下旬，煤矿陆续恢复生产，炼焦煤供应增加，在焦炭价格继续走弱的情况下，炼焦煤价格出现了小幅回落。 织梦好，好织梦

　　2018年5月到6月，柳林4号主焦煤价格稳中小幅上涨，累计每吨上涨30元。这段时间，炼焦煤价格上涨的主要动力也是来自于下游焦炭市场。2018年5月之后，国内焦炭价格开始回升，至6月22日，国内焦炭价格累计每吨上涨650元，日照钢厂强二级冶金焦采购价再度回升至年初高点每吨2360元。随着焦炭价格连续上涨，焦企盈利持续提升，原料炼焦煤采购积极性也不断提高。6月22日，100家样本焦化企业炼焦精煤库存较4月底增加142万吨，增长约8.4%。焦炭价格的上涨以及焦企炼焦煤采购积极性的提高均对炼焦煤价格形成较强支撑。 dedecms.com

　　但是，2018年5月到6月这段时间，国内原煤产量和炼焦煤进口量均处于回升态势，炼焦煤供应情况相对较好，在一定程度上抑制了炼焦煤价格上涨幅度。国家统计局数据显示，2018年5月和6月全国原煤产量分别为2.96亿吨和2.98亿吨，不断刷新年内新高，同比分别增长3.5%和1.7%。海关数据显示，2018年5月和6月，我国炼焦煤进口量分别达到619万吨和660万吨，同比分别增长33.1%和14%。另外，2018年4月底开始，徐州焦化企业焦炉全部进入保温状态，该地区炼焦煤需求消失了将近100天，也在一定程度上抑制了炼焦煤价格上涨。

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　　2018年7月，柳林4号主焦煤价格每吨下跌60元，由每吨1610元降至每吨1550元。一方面是因为炼焦煤市场供给较为宽松，徐州等部分地区焦化行业环保限产导致炼焦煤需求减少，而当时主产区山西煤矿生产基本保持正常，炼焦煤进口也保持较高水平，国内炼焦煤供给较为宽松。国家统计局数据显示，2018年7月，国内焦炭产量同比下降4.3%。另一方面是因为下游焦炭价格处于回落状态，焦企对炼焦煤采购积极性减弱。2018年7月初，国内焦炭价格开始回落，焦企对炼焦煤的采购积极性减弱。7月国内主流焦炭价格累计经历了4轮回调，累计每吨下跌350元。在焦炭价格连续回落的情况下，为了降低成本，焦企有意放缓原料采购，最终导致炼焦煤价格小幅回落。

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　　2018年8月开始，柳林4号主焦煤价格持续回升，并且在10月下旬至11月这段时间出现了较大幅度上涨，8月初至12月下旬累计每吨上涨180元。2018年8月之后，炼焦煤价格的上涨是多方面因素共同驱动的。 dedecms.com

　　首先，8月初开始下游焦炭价格再度上涨，日照钢铁强二级冶金焦采购价由8月初的每吨2010元快速上涨至9月上旬的每吨2650元，累计每吨上涨640元，之后虽出现了回落，但11月中旬仍在每吨2650元的高点，直到11月下旬，受钢材价格大幅下跌影响，才出现了一波快速回落。也就是说，8月至11月这段时间，焦炭价格整体比较高，焦企盈利情况较好，原料采购积极性普遍较高，对炼焦煤价格形成较强支撑。 织梦好，好织梦

　　其次，随着焦炭价格上涨，国内焦炭产能利用率回升，炼焦煤需求相对旺盛。

　　再其次，山西严查煤矿超能力生产，柳林主焦煤供应出现了明显减量。2018年7月下旬，柳林某民营煤炭集团董事长被逮捕，之后旗下煤矿主焦煤产量大幅下降。10月10日，山西省煤炭工业厅下发通知，10月11日至10月31日对全省生产煤矿超能力和越层越界等开展核查。因为炼焦煤生产利润更高，民营煤矿相对较多，煤矿超产的现象也较为普遍，超能力生产核查导致部分煤矿产量下降，对炼焦煤供应造成一定影响，进一步支撑了炼焦煤价格。

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　　最后，年底控制煤炭进口量导致从蒙古国进口的主焦煤减少。11月中旬开始，甘其毛都口岸从蒙古国进口的煤进车数由前期的每天1200车以上快速回落至400车以下。甘其毛都口岸进口的多为低硫主焦煤，从蒙古国进口的主焦煤减少导致国内炼焦煤供应减少，进而对国内炼焦煤价格构成一定支撑。 dedecms.com

　　2019年炼焦煤价格振荡回落概率较大

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　　需求方面，预计2019年炼焦煤需求量总体或将稳中回落。炼焦煤需求最终是由全社会钢材需求决定的。2018年下半年，制造业采购经理指数连续回落，2018年11月降至50%的荣枯分界线，创2016年7月以来最低值。2018年，作为拉动经济增长重要力量的房地产投资增速整体呈振荡回落态势，商品房销售面积同比增速总体回落。在商品房销售增长放缓的情况下，预计2019年房地产市场或将再度进入库存增长周期，再加上部分城市房价出现不同程度松动，预计2019年房地产开发投资增长总体或将有所放缓。2018年，受金融去杠杆影响，地方政府债务融资被收紧，基建投资增速显著回落，前11个月，基础设施投资仅同比增长3.7%，较上年同期增速回落15.3个百分点。2019年，在中央政府加大稳增长力度的情况下，基础设施投资增速或将有所提升，或许能够抵消部分房地产投资增速下滑带来的负面影响，减缓建筑钢材需求下滑速度。总体来看，由于制造业盈利能力会有所下滑，居民消费意愿下降，制造业投资增长乏力，预计2019年固定投资增速总体很难明显提升，全社会钢材需求进一步增长空间有限。

　　近期，从各大钢铁企业、投资机构对2019年钢材需求的预判可能看出，市场对2019年的钢材需求预期普遍偏弱，绝大多数预期2019年钢材需求量会较2018年有所减少，最多也就是持平。 织梦好，好织梦

　　如果终端钢材需求不增长，在废钢回收使用量逐年增加的情况下，高炉铁水（不含废钢）产量很难增加，焦炭使用量也将很难增加，焦炭产量以及炼焦煤需求量也难以增加。因此，预计2019年国内炼焦煤需求总量或会稳中回落。 本文来自织梦

　　生产方面，预计国内炼焦煤供应量增长空间有限。国内煤炭行业经历了三年去产能之后，总体煤炭产能仍然很高，但是受制于资源条件，炼焦煤总体产能并不高，尤其是炼焦煤、肥煤、1/3焦煤等强黏结煤。当前国内炼焦煤煤矿可释放的有效煤炭年产能只有10亿多吨，炼焦精煤年供应能力只有5亿多吨，其中炼焦煤、肥煤、1/3焦煤产能占比不足65%。而且，2019年新增炼焦煤产能非常有限，主要是山西少数前期资源整合煤矿，新增炼焦煤、肥煤和1/3焦煤产能更是少之又少。资源情况已经决定了2019年炼焦煤产量增长空间有限。 copyright dedecms

　　另外，严查煤矿超能力生产或将继续在一定程度上抑制炼焦煤产量释放。最近两年，由于炼焦煤价格处于历史较高水平，煤矿生产利润很高，企业生产积极性较高，不少民营煤矿存在不同程度的超产现象。2018年，炼焦煤主产区山西省加大监管力度遏制煤矿超能力生产，2019年如果山西省继续加强监管遏制煤矿超能力生产，炼焦煤供应将继续受到一定压制，会继续对炼焦煤价格形成一定支撑。

　　总体来看，受炼焦煤资源尤其是强黏结煤资源不多，主产区加强煤矿超产核查等多种因素影响，预计2019年国内炼焦煤供应量增长空间较为有限，国内炼焦煤产量总体有望保持基本平稳。 本文来自织梦

　　进口方面，炼焦煤进口量取决于市场需求和进口政策。我国进口炼焦煤主要来自澳大利亚和蒙古国，二者占我国炼焦煤进口总量的比重超过80%。澳大利亚是全球最主要的炼焦煤出口国，其炼焦煤出口量占全球海运炼焦煤市场供应量的比重接近60%。预计2019年澳大利亚炼焦煤产量还将小幅增长，在欧盟和日本、韩国等国家和地区炼焦煤需求增长空间不大的情况下，可供我国进口的炼焦煤资源量相对较多。蒙古国是我国第二大炼焦煤进口来源国，只要国内存在市场需求，外加相关部门允许，以现有生产煤矿产能来看，蒙古国炼焦煤出口还有较大增长空间。除了澳大利亚和蒙古国之外，2018年我国自俄罗斯进口的炼焦煤数量也出现了小幅增长。俄罗斯煤炭资源较为丰富，只要国内市场需求存在且相关部门允许进口，预计2019年我国进口俄罗斯炼焦煤数量还将保持一定增长。 织梦好，好织梦

　　总而言之，对于我国来说，国际市场炼焦煤供应会有一定增量，只要市场需要且相关部门允许，2019年我国炼焦煤进口量存在一定增长空间。 织梦内容管理系统

　　价格方面，预计2019年国内炼焦煤供需整体将继续保持基本平衡态势，受下游钢材和焦炭利润压缩影响，预计炼焦煤价格振荡回落概率较大。与2018年相似，多数时候炼焦煤价格将取决于下游焦炭价格走势。（李羽）

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