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　　北京时间1月25日晚间，欧洲央行在货币政策会议上宣布维持主要再融资利率0%、隔夜贷款利率0.25%、隔夜存款利率负0.4%不变，购债规模维持在每月300亿欧元，并至少持续至今年9月。事实上，欧洲央行继续保持了以往的口风，表示当前利率水平将会在相当长一段时间内维持不变，并或将持续至购债项目结束以后，这一决定符合市场此前的预期。 织梦好，好织梦

　　值得注意的是，自欧洲央行公布2017年12月的货币政策纪要以来，市场开始认为该央行或将在今年初期调整其货币政策路径的前瞻指引，而欧元也因此出现强势上扬，欧元对美元一度冲破1.25美元整数关口。鉴于此前有欧洲央行官员表示欧元对美元的升值是“帮倒忙”，市场十分关注欧洲央行是否会在本次货币政策会议上对强势欧元表示关切，甚至是进行“口头干预”。不过，从目前的情况看，欧洲央行行长德拉吉并未对此表达过度担忧，也并未进行明确打压。

　　欧元涨势成不确定性来源 copyright dedecms

　　相比近一段时间以来“萎靡不振”的美元，欧元可谓是“高歌猛进”，完全抢走了美元的风头。但表现强势的欧元为欧元区带来的并非只有好消息。一方面，欧元的凌厉涨势在一定程度上反映出欧元区经济的复苏回暖。德拉吉在会后的新闻发布会上表示，近期的经济数据和调查结果表明，欧元区正在实现强劲且基础广泛的增长势头；而另一方面，有分析认为，强势欧元可能将令欧洲央行收紧货币刺激政策的努力变得更加复杂。

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　　众所周知，欧洲央行实施当前的负利率以及量化宽松货币政策的目的之一，在于帮助提高欧元区通货膨胀率达到2%的目标水平。然而，强劲的欧元将令欧元区进口产品变得更加便宜，从而对通货膨胀率形成压制，进而影响欧洲央行推升通货膨胀率目标的实施难度。

　　不过，德拉吉对此并未表现出过多的担忧，并且认为现在判断欧元上涨对通货膨胀的影响到底有多大仍为时尚早。“近期（欧元）汇率的波动是一种不确定性的来源，需要监测其对价格稳定前景的影响。”德拉吉说。此外，对于汇率问题，德拉吉表示将不会设定汇率目标，经济增强时汇率上升是无法改变的事实，并且关注通胀仍是欧洲央行的主要任务。PictetWealthManagement经济学家弗雷里克·杜克洛泽认为，欧洲央行对于欧元汇率的“痛阈”要远高于几年前，目前大概为1.30美元。

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　　另外，欧洲央行未来的货币政策走向或许与目前市场的预期并不相符。市场从欧洲央行12月货币政策会议纪要中似乎看到了今年加息的希望，欧元也因此一度出现猛烈上扬的行情。然而，对此，德拉吉向市场直接“泼了一盆冷水”。“今年欧洲央行加息的可能性非常低。”德拉吉说。欧洲央行认为，目前仍需要大量的宽松政策以提振通胀。若经济前景出现恶化，也并不排除延长或扩大购债时间和规模的可能性。据外媒报道，有知情人士透露，欧洲央行部分官员倾向于今年6月才实施政策调整，而这个时间点要晚于市场的预期。 内容来自dedecms

　　美元暂时“反攻”拉动欧元下行

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　　需要注意的是，一种货币在国际汇市上的表现，除了依靠自身经济体的表现外，对手货币的表现也是关键的影响因素。欧元展现强势上扬的背后，美元的弱势也是“贡献”出了自己的力量。因此，按照这个逻辑，若美元受到利好因素的推动而出现上行行情，那么欧元也或将因此出现相对下滑。 本文来自织梦

　　而为美元注入一剂“强心针”的人便是美国总统特朗普。在本届瑞士冬季达沃斯论坛上，美元可谓是经历了一阵“过山车”行情。美国财长努钦24日一席“弱势美元有利于贸易”的言论，令美元快速跌至近3年来的低点，美元对欧元也出现大跌。而仅在1天之后，特朗普出面表示希望看到一个“强劲的美元”，并认为此前努钦对美元的表述遭到了断章取义，这使得美元指数从低位有所反弹，非美货币则出现下跌，截至25日，欧元对美元报收于1.2396美元，从1.25美元的高位跌落。与此同时，努钦自己也作出澄清，称此前的表述不是说美国对美元立场的转变，并表示支持自由和浮动的汇率。

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　　尽管努钦已作出澄清，但不可否认的是，他的表态所造成的影响确实已经发生。德拉吉虽并未明确提及努钦的名字，但他在货币政策会后的新闻发布会上强调，欧元近期的涨幅，部分是由于“语言的使用并不符合已经达成一致的规则”，而这种语言上的违规或将违反意在阻止货币战争的长期国际协议。 dedecms.com