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[摘要]本周外汇市场美元指数按照预期稳定在90点水平，上升阶段逐渐强化。虽然上升动力存在，但其不想贬值的意愿依然限制上升趋势。外汇市场当前表现受制美元调整突出，美元纠结状态明显，进而进退两难局面难以界定，汇率稳定的选择在犹豫之中。基于此，本文探讨了当前国际汇市的形势，并对欧元、美元等走势进行了深入分析。本文提出，从欧元比较性落差太大看，欧元难以上升是美元的最大障碍，预计欧元贬值阶段将继续，但有限度与节制。其他货币随从各自发挥特性突出，商品价格迎合更加复杂。

　　（世经评论·北京）本周外汇市场美元指数按照预期稳定在90点水平，上升阶段逐渐强化。虽然上升动力存在，但其不想贬值的意愿依然限制上升趋势。一周指标在50点左右窄幅波动，最高为90.43点，最低为90.03点，区间上升确认，但上升幅度有控。其中欧元兑美元汇率周一为1.2300美元，剩余时间为1.22美元线上。英镑兑美元汇率基本稳定在1.40美元，唯有周四为1.3999美元表现。瑞郎兑美元汇率在0.95-03.96瑞郎上下徘徊，波动不定明显。日元兑美元汇率在105-107日元之间宽泛迂回，方向较为复杂。加元兑美元汇率从周一的1.2915加元掉头升值至1.27加元之上，随后稳定性较好。澳元兑美元汇率基本保持0.76美元，周三表现为0.7719美元。新西兰元兑美元汇率与澳元走势同步，基本点在0.72美元，周三有0.7318美元表现。我国人民币兑美元汇率从6.27元贬值到6.30元，随后进入假期。 织梦内容管理系统
　　
　　外汇市场当前表现受制美元调整突出，美元纠结状态明显，进而进退两难局面难以界定，汇率稳定的选择在犹豫之中。
　　
　　欧元区负面因素抑制欧元难上升。经济数据表现不太有利欧元上升取向。一方面是欧元区零售销售2月份不及预期，周四欧洲统计局公布的数据显示，欧元区零售销售2月份表现不及预期，与1月份相比2月份欧元区零售销售仅增长0.1%，低于预期的0.5%，但好于1月份的－0.3%。与去年同期相比，欧元区零售销售上涨了1.8%，涨幅高于1月份的1.5%，但低于经济学家2.1%的预期。首席欧元区经济学家Claus Vistesen表示：这些数据意味着我们必须下调第一季度的经济增长预期，但我们仍对3月份的数据强于1月份和2月份表示乐观。欧元区经济效应目前并不乐观，未来趋势难以定夺，自身与外部需求错综复杂。另一方面是欧元区受到目前美国贸易政策的影响不确定负面效应较大，尤其是当前又伴随区内已经出现的经济下滑局面，欧元区经济必然受到打击会大，未来短期或不利于已经有希望松动转折的欧元货币政策导向。因为毕竟欧元区通胀指标并不如意，这与其他发达国家通胀反比较大，美国、英国、加拿大，甚至包括日本通胀局面完全不同于欧元状态，欧元复杂因素超乎寻常。
　　
　　美元稳定中未来前景充满挑战压力。一周最重要的重点是周末鲍威尔对加息积极的表态，其支持进一步渐进式加息，或意味美联储加息节奏的猜测。周五美联储主席杰罗姆路鲍威尔表示，美国劳动力市场和通货膨胀前景支持进一步渐进式加息，而工资没有出现跳涨的情况表明劳动力市场并没有过度吃紧。美联储将继续以实现2%的通胀率、持续的经济扩张以及强劲的劳动力市场为目标；只要经济大致继续沿着目前的道路前进，进一步渐进式上调联邦基金利率将最能促进这些目标的实现。在此之前，亚特兰大联储主席博斯蒂克强调，上调利率至中性是第一要务，然后采取观望态度，回归中性利率是优先事项。博斯蒂克表示他对中性的定义是2.25-2.75%，这对通胀不会造成上行或者下行压力。他还认为，通胀在朝向正确的方向前进，未来会在两个季度内达到目标2%。博斯蒂克今年是投票委员，他透露自己允许通胀略微高于2%；而对特朗普政府的贸易政策看法是还处于观察阶段。上述政策主张意味美联储加息或将加快。同时美国商务部数据显示，美国2月贸易赤字进一步扩大，贸易赤字2月扩大至576亿美元，这是自2008年以来出口和进口的最大月度差。特朗普在上任后不惜以强硬手段平衡对外贸易，然而，目前来看收效甚微。当月赤字额高于分析师预期，原因是服务进口上升。如果中美全面打响贸易竞争摩擦，恐怕美国的贸易赤字也无法改善，只会让贸易萎缩。比较稳定的是周五数据显示，美国3月失业率4.1%，预期4%，前值4.1%；美国3月非农就业人口略有减少，波动性显现。相比较的美元基本面有利，美元稳定依据在此，但但有升值过快影响美元贬值宗旨，进而美元审慎前行。
　　
　　利率分化与资产下跌不确定较量加大。一周其他方面的事态关联较多。第一是澳大利亚央行维持基准利率1.5%不变，基本面的依据是关键。如澳大利亚2017年来就业增长强劲，失业率有所下降，但仍稳定在5.5%左右；通胀持续低迷，CPI和潜在通胀率略低于2%，因此澳元汇率保持稳定。预期澳大利亚2018年经济增速将高于2017年水平，商业环境良好、非采矿业务投资和公共基础设施投资增加等都将推动经济增长。为此，澳大利亚央行决定维持基准利率1.5%不变，但这已经使得澳元利率低于美元，澳元不张的外部因素显现，全球利率导向分化较凸显风险。第二是美股暴跌下行调整继续，资产价格与商品价格错配各异而行。其中美国股市全周下跌，石油价格全周下跌，唯有黄金上涨。美股引领性较强，市场恐吓1987年股灾的论调居多，但是此轮美股调整超乎寻常，具有前瞻与铺垫意义的主动调整思路与手段。资产与商品价格配置的操纵性很强，透彻的观察趋势值得重视。最后是美国贸易政策引起的贸易摩擦和争论充满挑战和恐慌，对国际贸易与世界经济后续影响不确定，但市场担忧较大，心理不安引起的价格浑浊加大，包括美元指数方向扑朔迷离。
　　
　　预计目前市场态势的恐慌性较大，包括中美之间较量的态势强硬，这对市场心理不安逸的影响最突出，或许美元将坚守升值趋势，以维持投资信心和经济信心，以利于国际竞争与协调，进而预计美元升值态势将维持，或有上升91点的可能，这也是美元再贬值必要的技术铺垫与应对。但是欧元比较性落差太大看，欧元难以上升是美元的最大障碍，预计欧元贬值阶段将继续，但有限度与节制。其他货币随从各自发挥特性突出，商品价格迎合更加复杂。