派智库

摘要：南南合作是发展中国家经济发展的重要途径。本文在分析中国对发展中国家投资和贸易的基础上，进一步分析投资对贸易的影响机理，并分别采用大样本、小样本、东盟和非洲等不同样本就中国对发展中国家直接投资（简称中国对南OFDI）的贸易效应进行检验。研究发现中国对发展中国家的投资对出口具有促进作用，并呈现显着的地区差异，非洲样本的促进作用最明显；中国对南OFDI进口效应在大样本、小样本和非洲都显着为正，在东盟样本为负。

内容来自dedecms

关键词：南南合作 OFDI 贸易 本文来自织梦

一、引言 织梦好，好织梦

中国作为发展中国家，一直是南南合作的积极倡导者与参与者，并不断加强与发展中国家的贸易和投资合作。20世纪以后，中国对外直接投资规模不断扩大，其中80％以上的投资流向了发展中国家。对外直接投资是中国完善开放型经济体系的重要组成部分，而发展中国家是中国企业在未来几十年“走出去”过程中大有可为的地区。因此，制定完善、合理的投资合作战略引导和扶持中国企业针对发展中国家和地区进行海外直接投资十分必要。“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”战略的提出意味着我国对外投资将开启全新格局。“一带一路”建设沿线绝大部分是转型中国家和发展中国家，这意味着中国开始构建新的开放型经济体制，一个负责任的大国正在形成全方位开放新格局，培育引领国际合作、竞争的新优势。

国际直接投资与贸易的关系一直是理论和实证研究争论的焦点。理论研究方面，Mundell（1957）在要素禀赋理论模型框架下证明二者是相互替代的。小岛清（1987）的边际产业扩张理论则认为二者是一种互补关系。Helpman和Krugman（1985）认为在要素禀赋不对称和规模报酬递增的情况下，跨国公司的专有资产很难通过外部市场达成交易，会产生大量的公司内贸易，从而带动母国的出口贸易。但大多数学者认为二者之间存在权变关系，二者是互补还是替代关系取决于国际化投资程度、投资类型和动机、投资方式、投资长期和短期效益以及产业化精细程度等。 织梦好，好织梦

现有实证文献中关于投资和出口互补替代关系的研究很多，但鲜有以南南投资和贸易为研究样本。本文将以中国对发展中国家的投资和贸易为研究对象，在分析中国对南投资和贸易基本情况的基础上，进一步分析投资对贸易的影响机理，并通过2003-2013年的数据就中国对南OFDI的贸易效应进行检验，以期为中国和发展中国家之间合作的相关研究提供参考。

二、OFDI对贸易影响的机制分析 copyright dedecms

国际贸易一直是中国参与南南合作的重要手段。作为贸易大国，中国的对外贸易规模不断扩大，其中对发展中国家的贸易规模相对较小，但增长速度比较快。2010年中南贸易的增长速度因金融危机而出现短暂的下滑之后出现大规模反弹，超过经济危机之前的增长速度。与国际贸易相比，中国对外直接投资起步较晚，但伴随中国政府“走出去”战略的实施，中国对外直接投资从无到有，不断发展壮大，逐渐成为对外直接投资大国。2009年中国对外直接投资流量排名位于发展中国家首位，2010年年度投资流量首次超过日本英国等传统投资大国，流量名列全球国家排名的第三位。 copyright dedecms

图1显示了2003年到2012年中国对发展中国家对外直接投资（简称中国对南OFDI）和进出口规模的情况。从中可以看出，除2009年受金融危机影响外，其余年份三者均保持较快的正向增长。虽然相对贸易规模中国的对外直接投资规模仍然较小，但在全球贸易环境不断恶化的背景下，OFDI对贸易规模的快速增长是否发挥了促进作用呢?对外直接投资对贸易既有促进效应也有替代效应，那我国对发展中国家OFDI的贸易效益究竟如何，还要看两种效益的权衡，这就需要通过具体数据进行实证检验。 dedecms.com

dedecms.com

按投资动机划分，对外直接投资分为资源寻求型、市场寻求型、效率改进型以及技术寻求型。投资动因是企业对外直接投资的主要驱动力，因此它对投资效应的影响是不容忽视的。

1.市场寻求型OFDI的贸易效应 织梦好，好织梦

市场寻求型OFDI又可以分成贸易替代型、巩固和扩大市场型、开辟新市场型三种类型，不同类型对贸易的影响也不相同。贸易替代型OFDI是指出口企业为规避东道国各种贸易壁垒而选择直接投资方式在东道国直接进行生产销售，从而会替代母国出口；巩固和扩大市场型OFDI通过在东道国设立贸易服务机构、构筑国际市场营销网络等促进母国的出口（Head，2001）；开辟新市场型OFDI以扩大和开辟海外市场为目的，通过国际直接投资的方式开辟新市场，构建国外的市场销售网络，积极寻找客户，以提高其产品在国际市场上的份额。对于这类企业，随着对外直接投资范围进一步扩大，营销网络关系逐步稳定，对出口贸易的促进作用也是递增的。 本文来自织梦

2.资源寻求型OFDI的贸易效应

copyright dedecms

资源导向型OFDI以开发国外资源保证母国供给为目的，会增加母国资源类产品的进口。同时，资源导向性对外直接投资既可以带动资源开采所需的设备和相关产品的出口，又可以带动资源加工品或制成品的出口（张春萍，2012），因此具有显着的出口引致效应。

织梦内容管理系统

3.效率寻求型OFDI的贸易效应 copyright dedecms

效率寻求型投资的主要目的是为了降低生产成本，因此也叫成本导向型投资。成本导向型OFDI为降低生产与运输成本在自然资源丰富和存在廉价劳动力的海外建立生产基地或建设工厂，建厂所需的特种生产设备、生产中所需要的原材料、中间产品等同样需要从母国采购，因而必然也会带动母国的出口增加。同时在生产转移到生产成本更低的国家之后，也会将东道国生产的产品返销回母国以满足国内需求，从而促进母国进口增加。

copyright dedecms

4.技术寻求型OFDI的贸易效应

技术寻求型OFDI可以获得反向技术溢出，提高母国出口产品的技术水平和出口竞争力，从而促进母国出口。同时，技术导向型OFDI在国外开发和生产出技术与知识密集型产品后，促进母国对高新技术和前沿技术产品的进口，也可能通过公司内贸易等形式销售给母国，减少母国部分高技术产品的进口。

三、计量分析 dedecms.com

为检验中国对发展中国家OFDI与贸易的关系，本文通过构建OFDI与贸易规模的动态面板模型进行回归分析，并在回归模型中加入其它可能影响贸易规模的控制变量，为缓解变量的多重共线性以及方程的异方差性，模型采取对数形式，具体模型如下： dedecms.com

LnEXPit=αi+γt+α1 LnEXit-1+α2LNGDPit+α3LNPGDPit+α4LNOFDIit+εit

copyright dedecms

LnIMPit=αi+γt+α1LnIMPit-1+α2LNGDPit+α3LNPGDPit+α4LNOFDIit+εit copyright dedecms

模型中被解释变量EXP为我国对东道国的出口额，解释变量GDP为东道国的国内生产总值，表示市场规模；PGDP为东道国的人均国内生产总值，表示潜在的市场机会；OFDI为我国对东道国的直接投资额。下标i代表东道国，t代表年份。αi为不可观测的地区效应，γi解释了回归模型中没有包括的与时间有关且不随地区的不同而变化的效应，εit为随机扰动项。考虑到动态项与随机误差项相关可能存在内生性，且在影响进出口规模的各种因素中，存在观察不到的个体效应与解释变量相关和遗漏变量问题，我们采用系统广义矩估计法（GMM）对动态面板模型进行估计。

本文来自织梦

为更全面的反应中国对南OFDI与贸易之间的关系，本文选择所有发展中国中国家作为大样本的面板数据进行回归，同时为考虑地区差异性，模型包括剔除“亚洲四小”的小样本、东盟和非洲的回归。另外，报告显示了中国对发达国家的对外直接投资与贸易规模的关系，与发展中国家形成对比。具体回归结果如表1和表2所示。

内容来自dedecms

从对发展中大样本和小样本的回归结果均可以看出OFDI与出口规模成正相关关系，这主要是由于我国在商务服务领域的OFDI为出口提供了重要的销售和售后服务，扩大了海外市场需求，另一方面可能是由于跨国公司内部的全球垂直分工体系，子公司的对外投资生产增加了母国中间投入品的出口，提高了出口贸易额。但回归系数较小且结果不显着，对外直接投资额每增加1％，出口仅增加0.0024％，说明这种促进作用还较小。这一方面与我国对外投资的规模有关，虽然我国对外投资的规模逐年增加，但是和吸收FDI的规模相比还相差悬殊，而且对外直接投资对进出口贸易的促进作用是滞后的，短期内这种促进作用还没有明显地发挥出来。另一方面，中国对外直接投资企业规模较小，产业层次低端化，缺乏核心技术；而且我国的贸易比较优势是廉价劳动力，对外直接投资很难带动本国出口的大幅度增加。

在对东盟和非洲样本进行回归是发现，非洲样本的弹性和显着性均比总体样本较好。这主要是由于我国对非洲投资基础设施规模较大有关，较大的基础设施投资会带来母国设备的大量出口。且中国失去比较优势的边际产业逐渐向非洲转移，不仅不会影响本国优势产业的既有出口，而且会因为子公司的机械设备、原材料、中间产品进口和技术引进等因素，带动中国已经缩减的产品部门出口规模扩大，即投资对贸易产生补充作用，形成一种对中国有利的顺贸易方向投资。发达国家的回归结果显示对外直接投资显着促进了母国的出口，这也与以往文献研究结果相似，技术寻求型的OFDI会提高母国的国际竞争力，从而增加出口。 内容来自dedecms

本文来自织梦

由回归结果可以看出，除了东盟外，对外直接投资都显着地促进了中国的进口，在大样本回归中，对外直接投资每增加1％，进口会增加0.11％。主要是由于中国对发展中国家对外投资中资源寻求型OFDI占据重要地位，从而使国内短缺的各种能源以及矿产资源等进口规模扩大，而对发达国家的OFDI会引起高技术产品进口的增加。

中国对东盟对外直接投资中，对新加坡和印度尼西亚的投资技术寻求型比较明显，OFDI增加企业接触国际先进技术的机会，使我国相关领域的技术获得不断进步，从而减少对该地区相关产品的进口规模。另为规避贸易壁垒，许多投资于该地区的中国企业，生产出产品后主要用于在东道国当地销售或向第三方出口而不是返销母国市场。

四、结语

dedecms.com

在对中国对南投资和贸易分析的基础上，我们梳理了投资对贸易的影响机制，并进一步实证检验了中国对南OFDI的贸易效应。研究发现中国对南OFDI对出口具有促进作用，并呈现显着的地区差异，非洲样本的促进作用最明显；中国对南OFDI在大样本、小样本和非洲都显着促进进口，在东盟样本中系数为负，不利于进口。总之，中国对南OFDI的贸易效应具有地区差异，只有充分发挥地区优势，才能更好地促进发展中国家之间的贸易投资合作。当然，中国与发展中国家的合作还有待进一步研究。

首先，本文主要从国家层面研究了对外直接投资和贸易的关系，若能够进行行业企业层面的分析，可能会有更有意义的结论。其次，从我国对外直接投资的流向可以看出，OFDI资金既有流向非洲等地区的顺梯度OFDI，也有流向俄罗斯、韩国和新加坡等地区的逆梯度OFDI。充分发挥不同行业的优势，才能不断促进贸易产业结构升级。最后，为了防止东道国政府采取贸易保护政策而进行的补偿投资问题，利用投资来化解或者消除这种实际的或者潜在的威胁可以保障中国产品的出口，这也是中国应当关注和需要进一步研究的问题。 内容来自dedecms

参考文献： 本文来自织梦

项本武，《中国对外直接投资的贸易效应研究——基于面板数据的协整分析》，《财贸经济》，2009.4。 copyright dedecms

张春萍，《中国对外直接投资的贸易效应研究》，《数量经济技术经济研究》，2012.6。

小岛清，《对外贸易论》，周宝廉译，南开大学出版社，1987年版。